伦敦封杀人民币，全球货币格局生变

伦敦金属交易所的一纸公告，揭开了美元与人民币在全球金属定价权上的激烈博弈。

2025年11月3日，伦敦金属交易所（LME）突然宣布，自11月10日起全面暂停所有非美元计价的金属期权交易。这一决定意味着人民币、欧元和日元等货币被一刀切地清除出LME交易系统。

市场瞬间风声鹤唳，这条看似“内部调整”的通知，在短短数小时内掀起巨大波澜。

01 货币博弈：LME的突然行动与市场震荡

LME作为全球金属交易的核心平台，此举被多家权威分析机构解读为“金融战场上的投降式反制”。它不再掩饰自身对非美元货币影响力的忌惮，尤其是对人民币快速崛起的忧虑。

该禁令出台后，市场立刻做出剧烈反应。仅在LME发布公告后两小时，上海期货交易所（SHFE）夜盘铜价与LME电子盘之间的价差扩大至423美元/吨，创下1987年以来的新高。

这种价差的陡然拉开，不只是普通的价格波动，更是对交易机制信任基础的动摇。PriceSeek研究机构指出，LME此举将引发全球金属市场的极端流动性风险。

02 深层原因：人民币国际化加速触动美元神经

LME官方声称，暂停这些货币交易的原因是“流动性枯竭”。然而数据表明，实际情况截然相反。

过去十年，人民币在大宗商品领域的渗透速度令人惊叹。中国上海期货交易所推出人民币计价铜期货后，持仓量迅速跃居全球第一。

更引人注目的是，自2022年以来，人民币计价的金属期权日成交量增长高达900%，这不是区域市场的局部现象，而是一次全球资源定价重心从“美元中心”向“人民币体系”倾斜的质变。

中东、俄罗斯等资源出口大国也开始主动调整结算体系。2025年，中东最大铜线制造商Alfanar与中国企业签订长单协议，直接采用SHFE价格作为结算基准。

迪拜商品交易所更是高调宣布，将在2026年推出人民币计价铜期货。这些动向汇聚成一个清晰信号：人民币计价系统，正被越来越多资源国接受。

03 全球布局：人民币交易体系已具雏形

面对LME的限制，人民币交易网络展现出惊人韧性。中东最大线材生产商当日宣布，四季度金属长单将直接采用上海期货交易所价格并以人民币结算。

同时，中国金融管理部门紧急将离岸人民币流动性池扩容至1100亿元。这一系列动作为人民币结算网络向“一带一路”沿线加速延伸提供了有力支撑。

支撑人民币底气的，是中国在全球金属产业链中的核心地位。数据显示，中国掌控全球70%稀土氧化物产量、55%电解铝产能，贡献48%的铜消费增量。

从新能源汽车到5G基站，从特高压电网到航天装备，中国制造业对金属的刚性需求构成坚实支撑。这种“需求即权力”的逻辑，正在重塑国际贸易规则。

澳大利亚必和必拓已同意30%铁矿石现货以人民币结算，淡水河谷、力拓等巨头相继接入人民币支付系统。这些市场选择，正在瓦解“定价权天然属于美元”的旧认知。

04 双轨制趋势：全球定价体系重构已经开始

本次LME新规展示出美元对货币体系规则的掌控能力，也提示我们，人民币全球化不仅在于结算本身，而是一场涵盖现货市场需求、金融衍生品创新、跨境支付技术与国际合作网络的全面竞争。

全球金属定价体系正逐渐变成“双轨制”：一边是美元主导的LME、芝加哥商品交易所，另一边是人民币主导的上海期货交易所。

市场中的企业都会权衡——谁的货币更稳定、谁的交易更方便、谁的市场更有活力，就会用脚投票。

短期来看，LME的非美元期权暂停势必对人民币向全球金属定价领域渗透造成阻碍。然而这一阻力亦驱使中国推动“人民币计价现货+金融衍生品双轨制”，形成与美元金融投机市场并行的独立生态。

以广州期货交易所即将推出的碳酸锂期货为例，配合迪拜商品交易所计划的人民币计价钼期货，人民币结算正在突破传统有色金属垄断，向战略金属和能源领域多元拓展。

这些多点突破犹如“东方不亮西方亮”的格局，降低了单一品种依赖风险，推动人民币货币生态走向系统化完善。

全球金属市场正在形成两条并行轨道：一条是脱离实体需求的美元投机渠道，另一条是紧扣工业生产的人民币实体贸易路线。

当满载铜金矿的货轮绕过伦敦直接驶向上海港，当“上海价格”成为跨国企业采购的重要参考，美元在金属定价领域的统治地位已显现裂痕。

这场较量揭示了一个深层规律：货币权力终将回归实体经济基础，任何试图通过金融手段维持霸权的尝试，终将被产业升级的浪潮所淹没。