银行扛大旗，科技凉凉！创业板3连阴，还有哪些投资机会？

今年以来，港股市场IPO募资总额超1900亿港元，位居全球交易所首位。宁德时代、恒瑞医药、海天味业等一批A股龙头公司相继登陆港交所，成为A+H上市热潮中的主力军。截至10月21日，今年以来共有11家A股上市公司成功登陆港股市场，78家A股上市公司已在港交所排队，还有多家A股上市公司已公告拟在港交所上市，但目前尚未递表。从市值构成上看，在已排队港交所的A股上市公司中，不乏立讯精密、阳光电源、牧原股份等千亿市值龙头公司。机构人士认为，A股公司赴港上市热潮的背后有政策支持、资本市场回暖等因素共同推动，A+H模式正进入新一轮上行周期，A+H上市浪潮将长期改善港股市场结构。

近期固态电池领域频频取得突破，产业进程不断提速。在A股市场上，固态电池概念板块也受到投资者关注，相关个股今年以来涨幅不菲，重仓固态电池概念股的基金也实现了亮眼的收益。展望接下来的投资机会，基金机构认为，固态电池产业从0到1的产业过程比市场预期的速度更快，固态电池替代空间广阔、市场规模潜力大，投资价值值得进一步挖掘。

从医药行业三季度业绩前瞻看，CRO（合同研究组织）、CDMO（合同研发与生产组织）等上游细分领域有望延续上半年业绩向好趋势，继续表现亮眼；中药、医疗器械、原料药、药店等板块部分个股也有较为不错的业绩表现。同时，伴随近期2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会的数据披露以及BD（商务拓展）交易的持续落地，相关创新主线值得继续看好。

动力煤供需利好叠加，产地煤价预计延续上涨。近期主产区受降雨天气及大秦线检修影响，煤炭生产和运输受限，煤炭供应稍有收紧。随着北方地区逐步进入供暖季，化工、冶金等非电行业因旺季来临，下游采购需求逐步释放，市场交易活跃度有所提升，市场看涨情绪浓厚，产地煤价整体偏强运行。

2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。展望未来，我们判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。

上证指数由于“神仙打架”出现了明显的非理性下跌，市场前天刚对沪指站稳4000点后的行情充满期待，旋即遭遇情绪端的打压，凸显管理层对市场节奏的控制仍较为明显。风格展望坚守成长，大盘风格占优。进入10 月后，“十五五”规划政策预期、业绩披露期交易成为市场两大焦点，同时综合外部流动性和增量资金等因素，预计10 月市场偏大盘风格，成长有望继续占优，行业风格或更均衡。

创业板指数本周出现3连阴的走势，这也表明之前一直在硬抗的中小盘资金开始撤退，而大幅度撤退的正是对指数上涨有分歧的机构，他们认为4000点是本轮行情的顶部，那么获利最多的中小创必然会率先出逃。不过炒股哪有这么简单的事情，你信吗？牛哥不信！大宗商品方面，本月贵金属价格涨幅领先，工业金属受到供给扰动亦有较高涨幅。债市方面，降息落地，美债收益率小幅走低，中债由于股债跷跷板有所上行，中美利差收窄。