11月电池厂需求收紧，阿特斯跌超11%，电池50ETF(159796)跌超2%，连续两日揽筹超2亿元！AI浪潮下美国缺电加剧？中国储能企业估值重塑开启

11月12日，A股市场走势延续分化，新能源板块继续走弱。截至14:00，同类规模领先、费率最低档的电池50ETF（159796）水下震荡，跌超2%，此前已连续2日回调。资金逢跌重手增仓，电池50ETF（159796）盘中获净申购超4500万元，值得注意的是，昨日同样大举揽筹超1.9亿元！

电池50ETF（159796）标的指数成分股多数回调，仅宁德时代、恩捷股份逆势上涨，阿特斯大跌超11%，天赐材料跌超6%，亿纬锂能、欣旺达跌超5%，阳光电源跌超4%，国轩高科、格林美等跌超3%，先导智能、三花智控等跌幅居前。

【电池50ETF（159796）标的指数前十大成分股】

截至13:19，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

产业消息面上，今日多家硅片企业降价，其中183N硅片区间价1.25-1.3元/片；210R硅片区间价1.28-1.3元片；210N硅片区间价1.6-1.65元/片。SMM分析，硅片市场供应格局因过量代工转差，11月电池厂收紧需求并进行限价采购，采购订单骤减后，现金流紧张的二三线硅片企业出现恐慌性抛售所致。受此影响电池、光伏等新能源板块承压。

但从长期来看，无论是从政策引导还是从外部需求来看，以储能为代表的电池板块正迈向新一轮上行周期！

政策消息面上，2025年11月10日，有关部门发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，持续推动新型电力系统建设。（1）到2030年，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，同时，新型电力系统满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求；（2）到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用，新能源在全国范围内优化配置、高效消纳，支撑实现自主贡献目标。

万联证券火线点评，《意见》重点关注和部署新能源消纳工作，持续推动新型电力系统建设，保障新能源高质量发展。新型储能具备“削峰填谷”，快速响应的核心优势，是新能源消纳的核心环节，随着新能源并网消纳需求增长，未来市场空间广阔。同时，在电力市场体系完善的推动下，储能项目的综合收益率有望提高，进一步带动行业高质量发展。建议持续关注新型储能下游需求增长及项目收益率提升带动的投资机会。（来源于万联证券20251111《【万联电力丨行业快评】有关部门发布指导意见，促进新能源消纳》）

与我国完善、强大的电力设施不同，美国市场正面临缺电危机。AI产业的核心是算力，而算力的基础是电力。随着美国AI产业爆发式增长，电力缺口越来越明显。但靠新建电厂根本来不及满足需求——AI算力的扩张速度是以“月”为单位，而传统电厂的建设周期往往要按“年”计算。新型储能“削峰填谷”的功能至关重要。随着AI的快速发展，科技行业发展的短缺环节，已经从美国作为链主的算力基础设施，过渡到以中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域。我国作为储能出口大国，有望充分受益于全球储能需求爆发带来的供需格局改善、基本面修复。

【AI新瓶颈，美国电力短缺加剧？】

长江证券指出，从客观指标看，美国缺电正在加剧。2024年，美国电力用户平均停电时长大幅增长至662.6min，约为11h，同比提升81%，并大幅创下近10年以来的新高，凸显美国缺电程度大幅加剧，且数据中心规模和供电可靠性呈现出一定的正相关性。另外，2025年1-8月，全美平均销售电价达13.54美分/kWh，同比上涨5.2%;其中数据中心大区PJM在2025年1-8月的平均销售电价达13.14美分/kWh，涨幅达9%。可见，美国电网的整体可靠性有所降低，电价呈现上涨态势，缺电程度正在加剧。

目前，AI数据中心配建储能的项目已越来越多。其中，得克萨斯州GWRanch离网发电园区远期5GW电力将配建5GW燃气发电和1.8GW储能;阿联酋阿布扎比Masdar&EWEC项目将为1GW数据中心配建5.2GW光伏和19GWh储能，加大数据中心供电可靠性的保障。

根据测算，联合循环机组大约提升数据中心初始投资6%、分布式内燃机大约提升9%、SOFC大约提升7%、光伏+储能大约提升16%。数据中心自建电源没有对初始投资有较大幅度的提升，发展AI的重要性远高于10%左右的额外资本开支。因此，长江证券预计，缺电问题不会阻碍AI的发展，而是AI的发展会大幅带动电力基础设施的建设。（来源于长江证券20251111《行业调研|美国缺电研究六问六答》）

【AI发展带动电力基础建设，中国资产开启“估值重塑”！】

国金证券表示，科技行业发展的短缺环节，已经从美国作为链主的算力基础设施，过渡到以中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域，这一过程实际上是对中国资产的重定价。市场开始逐渐意识到中国过去为能源转型而建设的庞大产能的真正价值：一方面新型能源系统的建设能力引领全球，为全球获得低成本与可持续能源创造了条件；另一方面也是为中国制造业高端化转型并参与全球化竞争提供稳定且低廉的能源使用成本优势。过去几年能源转型是全产业链共同参与的复杂过程，在此期间构建出产业优势的也远非仅有新能源行业本身，看似“产能过剩”的中国制造的重定价之路正在开启。（来源于国金证券20251109《从算力到电力》）

【如何布局“景气上行+催化丰富”的电池板块？】

电池板块自身的基本面趋势、技术催化等因素有望支撑强势股价表现延续，但是电池板块整体产业链长、涉及环节复杂，催化因素丰富，个股投资难度较高，不妨选择指数投资“降维”，更快地把握电池板块历史性爆发机遇！

ETF投资可分为两步走：一选指数，选择与当前储能爆发、固态电池催化等行情最贴切的指数；二选ETF，选择规模大、流动性好、投资成本低的ETF。

电池50ETF（159796）标的指数储能含量大幅领先同类，固态电池含量高！从当前电池板块各细分部分来看，储能板块受海外需求超预期，供需关系急速反转，子版块涨价逻辑强劲，可重点关注电池50ETF（159796）标的指数的储能含量高达26%，大幅领先同类指数，将充分受益于储能子版块的爆发！此外，固态电池作为新技术，热点催化不断，未来成长潜能巨大。电池50ETF（159796）标的指数固态电池含量达42%，充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇！

注：储能包括光伏设备、电网自动化、水电、其他储能设备等中证四级行业，固态电池含量以成分股热门概念板块中是否含固态电池为准，截至20251031

且对比前十大成分股来看，电池50ETF（159796）标的指数聚焦储能与动力电池两大黄金板块，其中第一权重股光伏逆变器龙头占比达16.63%，其余同类指数不含该成分股，此外还涵盖全球动力电池龙头、固态电池先行者等优势企业。

注：数据来源于中证指数官网、国证指数官网，截至20251031

电池50ETF（159796）规模领先、费率最低档。在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先！此外，电池50ETF（159796）的管理费仅为0.15%/年，同类最低一档，力求为投资者带来良好的投资体验！场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块“第二春”机遇！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。

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