全球黄金定价，中国力量说了算

今后黄金价格的走势，主要取决于看中国央行的动作了。黄金正在10月份经历了一次大涨，触达4390美元之后，出现了快速下跌。近期金价，又出现一定企稳的迹象，而中国央行公布的最新数据，必然会加快黄金价格的企稳。

根据最新的数据显示，我们的央行连续第12个月增持黄金，10月末黄金储备为7409万盎司，约为2304.457吨，环比增加了3万盎司，也就是约0.93吨。

截止到10月末，中国持有的黄金储备余额，增加了139亿美元至2972亿美元，黄金储备占同期外汇储备的比重，达到了8.89%，继续刷新了历史新高。对于央行继续增持黄金的行为，我们能从中得出什么认识了，我来说说自己的分析啊。

第一，加大黄金储备是坚定不移的战略。

在外部环境不确定性增加，与美国的关系日趋复杂的大背景下，我们正在抓紧推进，储备资产的多元化进程，降低美债的持有，增加黄金的储备，是一个既定的，而且不会改变的外汇储备战略。而且我们不会搞什么加密货币的储备的，这个大家一定要看清楚。并且，由于黄金具备更好的信用货币属性，央行增持黄金，其实也是在为加快推进人民币的国际化， 做好各种战略准备和战略支撑。

第二，全球央行增持黄金的行为，也一直在继续。

逆全球化已经大势所趋，地缘冲突越来越复杂，在全球政治、经济形势出现新的变化的背景下，黄金必然会成为全球央行最青睐的避险资产。根据世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》，尽管金价处于创纪录高位，三季度的时候，全球央行依然加快了购金的步伐，净购金量总计220吨，较二季度增长28%，比去年的同期同比增长了10%。这意味着世界各国，从降低美债风险，优化储备结构角度出发，增持黄金的需求还会继续上升。所以这就决定了，国际金价可能在相当长一段时间，会处于内易涨难跌俄情况。

第三，我们的央行也会注意，黄金的增持成本的。

在金价不断上涨的过程中，今年以来，央行增持黄金的节奏，整体上呈现出了逐渐放缓的态势。我们来看看几年的以来的数据，2025年1月至10月，央行增持黄金储备量依次为16万盎司、16万盎司、9万盎司、7万盎司、6万盎司、7万盎司、6万盎司、6万盎司、4万盎司、3万盎司。

根据这组数据结果，不难看出，这意味着央行，在增持黄金储备的过程中，更加注意逢低买入而不是追高。在全球主要央行纷纷“屯金”的背景下，中国央行根据市场的价格，多次补仓的增持节奏，可以很好的把握成本的窗口周期、降低一次性大批量购入对金价的冲击，很好的去控制增持成本。第四，根据央行的增持节奏，可以来判断出黄金的阶段性价格底部。

如果我们以6-7万盎司的增持量，作为央行增持黄金的一种重要的成本意愿来看的话，那么黄金价格大约在3500美元附近的时候，我们的央行就会体现出，更加积极的增持意愿。所以，如果从技术图形来看，3900,3850左右具有阶段性的价格支撑。

但是，如果从基本面，以及更长的周期来啊看，我们是不是可以认为，金价在3500美元附近，基本上是一个阶段性的，重要的价格底部。而这个底部，可以说是由中国的央行来打造，来支撑的。

这个支撑的力量，来自我们的外汇实力，以及我们的外汇储备现状。现在，我国官方国际储备资产中，黄金的占比为8%，明显低于15%左右的全球平均水平。与此同时，我们拥有3.3万亿美元的外汇储备，未来继续增持黄金既有空间，更有实力。所以中国央行，才是全球金价最影响力的定价者，它的一举一动，都会左右全球金价的走势，今后全球各种资金，参与黄金交易，都要看中国央行的动作，谁也不敢和我们的央行做对手盘。

所以，中国力量决定了，黄金的牛市没有结束，只是涨速会相对放缓，并且金价会长期处于高位震荡。好了，这就是我对金价走势的最新思考和看法。

那么说到这里，依然还是要放一个与资本市场相关的彩蛋。那就是金价如果长期处于高位震荡，那么黄金类的上市公司，基本上就是印钞机。并且黄金储量越大，年产量越大，治理结构越科学的，信息披露质量越高的上市公司，印钞的能力就越强，回报股东的能力就越强。

我想跟大家说，在股市上涨到4000点附近以后，做交易的时候，冷静的选择，大于想象和热情，企业的安全边际和业绩的确定性，是我们大家格外需要重视的选择因素。那么，我想问问，放眼全市场，大家认为，有多少板块的安全边际和业绩确定性，能够和黄金类的上市公司相媲美了？好吧，今天聊到这里。欢迎大家和我一起讨论，评论区留言。