A股：万万没想到，今天，突然又跳水了，多空博弈陷入胶着

今日 A 股延续弱势格局，开盘即跳空低开，个股普跌态势进一步加剧。截至上午收盘，两市超 4000 家个股下跌，仅 1300 余家飘红，57 家个股涨停，市场亏损效应显著，热度持续降温，多空博弈陷入胶着。

板块分化加剧：权重护盘 VS 题材疲软

权重板块呈现明显分化，成为维系指数的核心力量。银行板块高开高走实现三连涨，护盘意图明确，有效缓冲了市场下行压力；保险板块昨日调整后今日强势反弹，形成权重内部的轮动支撑；白酒板块则维持震荡整理，表现中规中矩。

与之形成对比的是，券商板块低开低走，盘中虽有短暂拉升但力度薄弱，随即震荡回落，短期需有效站上 5 日均线方能具备止跌企稳条件。科技股持续调整走弱，创业板指已连续下跌三天，成为市场弱势的主要拖累，题材板块整体缺乏持续性机会。

此外，采掘行业、医药商业、免疫治疗等板块涨幅居前，成为少数逆势走强的细分领域，但未能形成规模化赚钱效应。

盘面特征：沪强深弱凸显拉升乏力

上午市场呈现清晰的 “沪强深弱” 格局，沪指在权重护盘下先震荡下行、探底回升后再度冲高回落，全程拉升乏力，反映出市场上攻动能不足。

值得注意的是，近期大盘围绕 4000 点附近展开 “拉锯战”，指数波动幅度有限，但个股走势低迷，普跌行情反复出现。这一现象背后，是市场结构性特征的延续 ， 板块轮动加快，场内资金缺乏明确方向，多集中于权重防御性板块，题材股资金流出明显。

技术面与量能：支撑位承压 增量资金缺位

技术面来看，沪指 120 分钟级别走势显示，上午最低下探至 3988 点，未跌破 20 日均线支撑，随后震荡回升。3980 点附近区域成为短期关键支撑位，若能守住该区间，市场有望迎来阶段性企稳；一旦失守，短期趋势或进一步走弱，宽幅震荡格局可能延续。

量能表现依旧不及预期，上午交投始终维持不温不火的状态，并未随指数短暂拉升而放大。这一方面反映出场内交投清淡，另一方面凸显场外增量资金的谨慎情绪，缺乏资金进场支撑的反弹难以持续，也导致沪指冲高后再度回落。

港股联动：科技股弱势拖累市场情绪

港股市场今日先震荡上行后冲高回落，恒生科技指数走势偏弱，与 A 股科技股形成共振调整。作为联动性较强的市场，港股尤其是科技板块的表现，对 A 股情绪面存在直接影响。若后续港股能企稳走强，将为 A 股市场情绪修复提供助力，推动两市形成企稳反弹的联动效应。

后市展望：结构性行情延续 多看少动为上

当前市场仍处于多空博弈的关键阶段，权重护盘与题材疲软的分化格局、前期弱势板块反弹与高位板块调整并存的现象，反映出场内分歧明显，个股分化愈发突出。

对于后市，核心制约因素仍在于量能若成交量难以持续放量，短期震荡时间或将拉长，市场难以形成有效反弹行情。目前讨论牛市为时尚早，量能不足、市场情绪与投资者信心未全面回暖的背景下，结构性行情仍是主基调。

策略上，建议保持理性心态，采取 “多看少动” 的防御策略，回避调整未止的高位板块，重点关注权重板块中的强势标的及业绩确定性较强的细分领域。耐心等待量能持续放大与利好消息刺激形成共振，再择机布局，避免在震荡格局中盲目追高或抄底。