募资77亿刷屏！小马智行领跑自动驾驶，双重上市藏着啥算盘？

今年11月6日，有个消息在自动驾驶圈和资本圈同时小马智行正式在香港联合交易所主板挂牌上市。

股票代码是2026.HK，这是继2024年11月登陆美股之后，这家公司不到一年时间里的第二次上市。

能在这么短时间内搞定美股和港股两个资本市场，这操作在自动驾驶行业里真是少见。

本来想单纯看看这次港股IPO的数字，后来发现这背后的分量可不一般。

公司把发售量调整权全用了，总共发行了约4825万股，加上绿鞋机制，最终集资额能到77亿港元。

这数字一出来，直接拿下两个“第一”：2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO，还有2025年港股AI领域募资额最高的新股。

如此看来，资本对自动驾驶头部企业的热情，并没有因为行业还在发展期而减退。

双重上市，不只是多一个融资渠道，更是资本战略布局

可能有人会问，已经在美股上市了，为啥还要费劲去港股？这可不是简单的“多开一个账户”那么简单。

2024年11月，小马智行以“全球Robotaxi第一股”的身份登陆纳斯达克，股票代码是PONY。

不到一年又在港股挂牌，这标志着它正式搭建起了“美股+港股”的双重主要上市架构。

这架构的好处慢慢就显现出来了。

美股那边有成熟的机构投资者，对科技公司的估值体系比较完善；港股这边则能吸引更熟悉中国市场、了解自动驾驶政策的亚洲资本。

两者一结合，不仅能让公司的定价更合理，流动性也能提升不少。

更关键的是，完成港股上市后，小马智行就具备了纳入港股通的资格，到时候内地投资者也能直接买卖它的股票，这相当于又打开了一扇资本大门。

毫无疑问，资本对这次上市的热情远超预期。

港股发行的时候，不少国际顶级投资机构都提前锁定了股份，基石认购金额就达到1.2亿美元。

连出行巨头Uber都来凑热闹，成了这次的锚定投资者。

本来发行规模没这么大，无奈之下公司只好行使发售量调整权，多增发了约629万股，占原来发行总数的15%。

这也能看出来，全球资本不只是看好自动驾驶赛道，更对小马智行的头部地位和商业化能力有信心。

商业化落地，从技术跑通到赚钱，Robotaxi离我们越来越近

如果说双重上市是资本层面的成功，那商业化落地就是支撑这份成功的硬底气。

小马智行是做自动驾驶的，核心业务有三块：Robotaxi、自动驾驶卡车，还有技术授权。

但要说最受关注的，还是Robotaxi业务。

很显然，它在这方面的进展走在了行业前面。

它是中国唯一一个能在北上广深四大一线城市都开展全无人Robotaxi商业化运营的公司。

现在它的Robotaxi车队规模已经突破720辆，服务区域一直在扩大，注册用户和订单量也在稳步涨，部分城市还实现了7×24小时全天候服务。

本来以为自动驾驶还停留在“偶尔演示”的阶段，后来发现它已经能实实在在赚钱了。

2025年上半年，Robotaxi业务收入就有325.6万美元，乘客车费收入增长更是吓人，第一季度和第二季度同比都涨了好几倍。

这背后离不开技术和量产的突破。

2025年4月，小马智行和丰田、北汽、广汽联合开发的第七代Robotaxi正式亮相。

现在基于极狐阿尔法T5和埃安霸王龙打造的车型，已经在北京、广州、深圳投入运营了。

这款车用的是100%车规级零部件，自动驾驶套件的成本比上一代降了不少，设计寿命能到60万公里，还是全球首个用Orin-X车规级芯片实现L4级全场景无人驾驶的方案。

按规划，2025到2026年间，千台规模的第七代Robotaxi会在一线城市落地，到时候全无人出行服务的商业化闭环就能加速形成。

更何况，他的目光不只是放在国内。

现在已经在硅谷、北京、上海等多个城市设立了研发中心，还在韩国、卢森堡、阿联酋等六个国家开展自动驾驶测试。

在迪拜，首批Robotaxi已经完成路测，计划2026年实现全无人商业运营；在欧洲，卢森堡的路测也已经启动。

如此看来，小马智行想做的不只是中国的自动驾驶龙头，更是要在全球市场里分一杯羹。

总的来说，小马智行的港股上市，不只是一次简单的资本动作，更是自动驾驶行业从“技术可行”向“运营可验证”跨越的信号。

彭军说，现在已经站在大规模商业化的前夜；楼天城也表示，这是重塑人类出行的新起点。

不管是资本的追捧，还是商业化的进展，都在说明一个事实：自动驾驶离我们的生活，真的越来越近了。

而这场由技术驱动的出行革命，已经在资本的助力下，悄悄拉开了大幕。