首推中期分红、业绩稳增！兴业银行打开价值重估新空间

来源｜中访网

责编｜李晓燕

在国内银行业深陷“低利率、低息差”双重挑战，加速向高质量发展转型的关键期，兴业银行凭借清晰的战略布局与扎实的经营举措，在2025年三季度交出了一份彰显韧性的成绩单。首次中期分红的落地、资产负债结构的持续优化、非息业务的稳步增长，不仅夯实了其高质量发展根基，更让市场看到了这家系统重要性银行的价值重估潜力，为行业转型树立了标杆。

面对经济结构从“房地产-基建-金融”旧三角向“科技-产业-金融”新三角的深刻切换，以及外部环境的复杂多变，兴业银行以“价值银行建设”为核心，通过提升“五大能力”穿越周期波动，展现出强劲的经营韧性。数据显示，前三季度该行实现营收1612.34亿元，同比降幅较上半年收窄0.47个百分点；净利润630.83亿元，同比微增0.12%，在行业普遍承压的背景下，实现了业绩的平稳过渡。

这份韧性源于资产负债表的精准优化。资产端，兴业银行紧跟经济转型大势，将信贷资源重点投向金融“五篇大文章”与高端制造业领域，前三季度企金贷款（不含票据）新增2594亿元。其中，绿色、科技、制造业贷款分别增长1734亿、1692亿和972亿，较去年同期多增超300亿至800亿不等，成为驱动信贷增长的核心动力，也彰显了其服务实体经济的坚定决心。负债端，该行通过精细化成本管理，将前三季度存款付息率控制在1.71%，同比下降32个基点，在股份制银行中处于领先水平。资产与负债的动态平衡，有效缓解了息差收窄压力，使得利息净收入降幅较半年度收窄0.96个百分点，为营收稳定提供了有力支撑。

资产质量的稳定则是业绩韧性的重要保障。近年来，兴业银行深化风险管理体制改革，聚焦房地产、地方政府融资平台、信用卡等重点领域风险化解，取得显著成效。前三季度，该行不良贷款率稳定在1.08%，关注类贷款率较上年末下降0.04个百分点，拨备覆盖率维持在227.81%的充足水平。从具体领域来看，对公房地产、信用卡新发生不良较去年同期明显回落，地方政府融资平台无新增不良，制造业三季度新发生不良较前两季度均值下降48.61%。风险集中暴露期的过去，不仅为经营减压，更让风险成本具备了进一步优化的空间。

在传统息差业务增长受限的背景下，兴业银行依托自身同业与金融市场业务优势，全力构建“大投行、大资管、大财富”价值链条，将中间业务打造为业绩增长的新引擎。前三季度，该行手续费佣金净收入达200.81亿元，同比增长3.79%，增幅持续扩大。投行领域，非金融企业债务融资工具承销规模稳居全市场第二，并购贷款余额、境外债承销规模均位列股份制银行第一；资管领域，集团五家资管子公司管理规模合计3.51万亿元，同比增长20.62%，其中兴银理财规模2.38万亿元，保持全市场第二；财富管理领域，把握资本市场回暖契机，零售与企金财富AUM分别较年初增长11.48%和9.25%，扣除存款后零售客户综合金融资产年化收益率提升至4.04%，带动第三方存管客户规模大幅增长。三大业务的协同发力，不仅拓宽了盈利渠道，更完善了综合金融服务生态。

扎实的基本面与鲜明的红利属性，正推动兴业银行进入价值重估通道。自2024年以来，该行股价涨幅超35%，总市值一度突破4000亿元，成为银行板块估值修复的重要参与者。从行业来看，银行板块动态市盈率仅7倍左右，远低于沪深300的15倍，平均4%的股息率也具备显著吸引力，为低估值银行股带来了配置机会。而兴业银行的估值优势更为突出，截至10月30日，其静态股息率达5.29%，位列上市银行前1/3，PB市净率仅0.53，处于上市银行后1/3，配置性价比显著。

首次中期分红的实施，更是为价值重估注入了强劲动力。该行拟每10股派发现金红利5.65元（含税），合计派息119.57亿元，占同期归母净利润的30.02%。这一举措不仅响应了监管层增强投资者回报的号召，更以实际行动提升了投资者信心，为吸引长期资金奠定了基础。事实上，长期资本已开始持续布局，2022年至2025年，福建省财政厅、福建省投资开发集团、大家人寿等重要股东多次增持，彰显了对兴业银行长期发展潜力的认可。

未来，兴业银行将继续以经营质效提升推动估值修复，通过优化股东结构、强化“大投行、大资管、大财富”协同效应，进一步释放价值潜力。随着行业息差降幅收窄、中长期资本入市加速，以及自身负债成本的持续下行，兴业银行的价值重估之路将更加顺畅，有望在银行业转型浪潮中持续领跑，为投资者带来稳定回报，为实体经济发展贡献更大力量。