不要再想利差了，要想责任：货币政策协调时代的银行

2025年招商银行三季报会上，有一句话比业绩数字更刺眼。副行长彭家文说：“央行恢复买卖国债之后，货币政策和财政政策的协同性不断增强。”

这句话看似宏观评论，却揭开了银行业新的现实。财政出方向，货币来配合；政策合拍，市场退后。过去十几年，银行靠息差吃饭、靠市场赚钱，如今，这个逻辑正在被重写。

为什么？因为金融的定位变了。

党的二十大报告提出，要 “增强金融的政治性、人民性”——金融必须服务国家战略、服务实体经济、服务人民生活。货币政策要协同财政发力，银行要成为政策落地的“主力军”。这不是一句口号，而是一个方向。

所以你会发现：银行的钱不再由市场节奏决定，而由政策目标决定。利率更稳，利润更薄；空间变小，责任变大。银行，已经不是单纯的利润机器，而是国家经济运行的重要齿轮。

央行和财政联手发力

利率市场化进入“政策性引导”阶段

过去十年，是货币主导的时代。经济下行就降准降息，流动性吃紧就投MLF。银行靠成本低、息差宽、扩规模，轻松赚钱。那时的银行，是市场的孩子，利率、资金、资产都跟着行情走。

而现在不同。财政赤字率提高到4%，特别国债重启，地方债额度创新高，央行则宣布恢复买卖国债。财政“定方向”，货币“打配合”。货币政策的独立性在减弱，协同性在加强。

这意味着银行业整体进入了货币政策协调时代。

这意味着，利率不再由市场波动决定，而由政策意图引导。国债收益率成了“政策锚”，资金价格进入“稳态区间”。财政要稳增长，货币输血；财政要控风险，货币收水。银行市场的定价的逻辑在缩小，政策定价逻辑在扩大。

这是一种“被稳住的确定性”。系统更安全，波动机会少了。过去靠判断周期吃波动，现在要靠理解政策保稳定。银行的角色，正从过去一定程度上的“市场套利者”，变成现在不折不扣的政策传导者。

利差被压扁

银行得学会靠“结构”赚钱

货币财政协同的直接结果，就是息差缩减。

存款降息，贷款再降，利润被压平。过去靠利差躺赚的日子，真结束了。

招商银行的三季报就是个缩影。存款成本1.22%，贷款利率3.65%，净息差虽领先同业，却持续下行。彭家文的那句“绝对领先、相对承压、趋势可控”，其实是对全行业的总结——还能赚，但越来越难。

银行们开始主动换打法。

以招行为例，财富管理成了“第二曲线”：AUM突破16.6万亿，同比增长11.5%，手续费收入增长18%；对公贷款增长10.27%，主要流向制造业、电力、公用事业等国家重点领域；房地产贷款占比降到9.8%，不良率4.24%，拨备覆盖率约行业平均的两倍。

靠量冲业绩的时代过去了。

银行得靠结构、靠效率、靠资本配置来维持利润。简单说：从“放贷银行”，变成“结构银行”。

比如，中信银行的实践就印证了这一趋势。董事长方合英之前几年就提出，要“做结构优化的银行，而不是规模扩张的银行”，强调“结构重于规模、质量优于速度”。这种“结构驱动”的经营模式，本质上就是为适应新政策环境——在息差变窄的现实下，用资本效率和资产质量去换取可持续的利润。

这也是银行适应“政治性”和“人民性”的过程——更服务实体、更服从大局，但也意味着更难赚快钱。

银行正在被政策化

不赚钱，也得稳得住

银行的任务变了。过去，最重要的是利润；现在，更重要的是稳。财政要稳增长、保投资、托就业，银行必须配合信贷投放；货币要稳债市、稳流动性，银行必须压利率、接债券、托底风险。

各大银行普遍加大拨备、压缩高风险领域、提高抵押覆盖率，把风险“锁”在体系内。房地产贷款占比持续下降，多家银行明确提出要“稳房地产、控敞口、保民生项目”；制造业、绿色能源、科技创新、普惠金融成为信贷主投方向。行业的整体思路是——不是清零风险，而是稳住风险。让坏账存在，但可承受；让结构优化，带动韧性。

这其实是“金融政治性”的具体体现。银行不再只是逐利机构，而是公共体系的一部分。贷款要对准产业链，利润要让渡空间，风险要帮助财政消化。银行的商业性被削弱，但公共性在增强。

未来的竞争，不是谁利差高，而是谁更懂政策、谁更稳资产、谁能活得久。市场的游戏结束了，协同的秩序正在形成。

货币财政协同，带来了一个全新的银行业逻辑。

赚钱变难，但地位更重；压力更大，但确定性更强。

未来十年，银行业不拼利差，拼结构；不拼速度，拼稳健。金融的政治性和人民性，意味着银行不只是做生意的机构，而是国家治理的重要组成部分。

利差没了，责任多了。

银行的日子确实变了。