马红漫：清仓！AI要崩了？

来源：财经马红漫

投资内参情报，就在老马投研圈！

各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好。今天是 2025 年 11 月 12 号，周三。

节目开始强调一下，今天的公开直播因我的日程安排将会取消，本周周五的直播也有可能会调整。所以各位要珍惜我们公开直播的机会和渠道。

本周至少计划明天（周四）中午，我们【边吃边播】依然继续，而且后面边吃边播的预约已经全面开放。

大家如果想一键预约所有公开直播，务必关注我们同名的视频号【财经马红漫】，在微信当中搜索【财经马红漫】，在里面可以一键预约所有公开直播的参与机会。

千万不要错过，预约好之后，即便有取消和调整，您也会收到相关通知，这一点非常重要，千万不要再错过了。

节目开始来看昨晚美国市场表现。美国三大指数涨跌不一，道指涨了 1.18%，纳指跌了 0.25%，标普跌了 0.21%。

在标普 500的11 个板块当中，医疗保健大涨 2.33%，今天生物医药可能会有积极表现，能源、日用消费品、房地产出现了上涨。

科技股方面，其他科技股表现尚可，苹果涨了 2.16%，微软涨了 0.53%，谷歌涨了 0.42%。但值得关注的是，英伟达跌了接近 3%。不过它前天涨了接近 6%，昨天跌了 3%，整体还算正常表现。

消息上，美国这边主要关注政府关门即将结束。我看了很多报告，对于美国具体的行政政策措施，我们可能没那么熟悉。基本看法是，快的话可能本周末或者下周初政府就要正式开门了。所以真正的关键不在于具体哪天开门，而在于开门这件事是确定无疑的。

明白了这一点之后，投资操作就相对容易了。比如前两天美国股市下跌，我们一直讲这是 “送钱” 的机会，很多人说我们是马后炮，其实并非如此，这种投资机会是确定无疑的，跌下来肯定是买入机会。

回到英伟达昨天为何下跌。有消息称，软银作为英伟达长期的重要投资机构，卖出了英伟达的股票，换来了 58 亿美元的资金，这一事件引发了市场思考。

最近大家要知道，全球市场包括 A 股在内，很多人总喜欢在情绪上把 A 股和美股割裂开来，认为美股是美股，A 股 是 A 股，其实并非如此。

在大的投资逻辑，尤其是 AI 科技变革投资逻辑上，A 股 一直是跟着美股的，这一点一定要强调。很多人没有看清问题的实质。

软银卖出英伟达股票引发了全球对 AI 是否有泡沫的思考，有人认为大空头在做空英伟达等。软银自己解释称，卖出英伟达股票是因为需要拿出资金去投资 OpenAI。

事实上也确实如此，软银本身的战略布局大量集中在 AI 方向。卖掉英伟达股票拿出资金去投资 OpenAI，因为 OpenAI 需要巨量资金去建设 AI 数据中心，包括收购芯片公司等。

软银一直在扩张业务，所以这并非因为 AI 出现泡沫而战略性、历史性地清仓式离开 AI，只是在 AI 内部做结构性优化。

换句话说，如果单纯从这件事进行推演，可能软银从最上游的 AI 硬件开始转向 AI 应用了。

当然，这只是我们的解释，还需要进一步仔细观察，但这件事本身也不是特别关键，因为软银依然在布局 AI，并非真的彻底看空。这里稍微做一个解释。这是美股方面的情况。

A 股市场相关情况

A 股 这边，昨天央行发布了三季度的货币政策执行报告及几个解释性文件。昨晚各大专业机构都在认真解读，不知道大家看了没。

如果作为普通老百姓、普通投资者，对宏观经济和货币政策不太了解的话，其实不用看了，因为看起来确实比较累，我作为专业人士看都觉得累。

从资本市场操作角度，或者判断宏观经济和政策角度来讲，本质上没有太多变化。辛苦各位机构解读了，这里就简单一句带过。

市场现在主要关心两个关于货币政策的事情。一个是年内还有没有降息。读了半天报告也没明确结论，惯例性的货币政策适度宽松等表述依然存在，但到底降不降息，实在看不出来。市场对年内降息的预期也降低了。

9 月 18 号美国开始降息的时候，很多人说美国降息了，我们肯定要跟着降，要刺激经济货币等，结果从 9 月 18 号到现在快两个月了，不仅没有降息，而且没有任何降息的信号，甚至连降息预期都没有。

这就是为什么我们建议大家一定要拿出一点资金去投资美股，很重要的原因就在于政策透明。比如现在美国 12 月份还有一次降息的时间窗口，降不降很清楚，降的概率市场也很清楚。

前一段时间 12 月份降息概率可能到 80% 多，现在降到了 70% 多，但市场都了解情况。而我们这边到底降不降息，根本没人知道。这是第一个关注点。

第二个关注点是，本周这两天会发布 10 月份的金融数据。目前市场有个 “小黑马”，在公开节目就不多说了，留在内部讲。

即将发布的 10 月份金融数据，市场预估偏利空。当然，会不会影响股市还不确定，我今天早上已经在会员内部提及了，这里就不对外讲了，只是个传闻。货币政策方面就讲这么多。

A 股 其他消息不多。近期 A 股的操作情况是，“老登” 股适当卷土重来，“小登” 股暂时偃旗息鼓，“中登” 股继续扛起维护 4000 点指数的大旗。

但还是那句话，很多机构都在说预测到了 4000 点，可到了 4000 点，大家到底开心与否，只有自己知道。

所以指数 4000 点根本不重要，关键是能不能赚到钱，或者在下跌、市场走弱的时候，能不能坚定持仓持股，这个信念才是更重要的。这也是我们在会员内部持续陪伴大家讲解的核心内容。