央行：实施好适度宽松的货币政策；道指收涨超1%创新高丨盘前情报

昨日A股

11月11日，市场全天震荡调整，三大指数高开低走。截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.4%。沪深两市成交额不到2万亿元，较上一个交易日缩量1809亿元。

从板块来看，大消费板块反复活跃，食品饮料方向领涨，光伏概念股集体爆发，锂电池板块再度走强。下跌方面，算力硬件概念股下挫。板块方面，培育钻石、乳业、光伏设备等板块涨幅居前，海南、软件开发、CPO等板块跌幅居前。

隔夜外盘

美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数涨1.18%创纪录新高，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25%。芯片股普跌，美光科技跌超4%，ARM跌超3%，英伟达、AMD、应用材料跌超2%。大型科技股涨跌互现，苹果涨超2%，奈飞涨超1%，甲骨文跌超2%，特斯拉跌超1%。

欧洲三大股指11月11日全线上涨。截至当天收盘，英国富时100种股票平均价格指数11日报收于9899.60点，较前一交易日上涨112.45点，涨幅为1.15%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8156.23点，较前一交易日上涨100.72点，涨幅为1.25%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24088.06点，较前一交易日上涨128.07点，涨幅为0.53%。

国际油价11月11日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨91美分，收于每桶61.04美元，涨幅为1.51%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.10美元，收于每桶65.16美元，涨幅为1.72%。

重磅资讯1、央行：实施好适度宽松的货币政策 强化货币政策的执行和传导

中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

2、央行：推进人民币国际化 提升资本项目开放水平

中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，下一阶段，加快金融市场制度建设和高水平对外开放。大力发展债券市场“科技板”，用好科技创新债券风险分担工具，支持更多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资。完善债券市场法制，推动公司债券法制建设。加快多层次债券市场发展，持续推进柜台债券业务扩容和规范发展。持续规范发行定价、承销做市等行为，加强重点领域和行业风险监测。进一步推动熊猫债券市场高质量发展。推进人民币国际化，提升资本项目开放水平。开展跨境贸易投资高水平开放试点。进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展人民币离岸市场。

3、国家发展改革委：鼓励民营企业进入附加值更高的科技服务业等行业

据界面新闻，国家发展改革委产业发展司副司长李春芳11月11日在新闻发布会上表示，下一步，我们将会同有关部门，实施服务业扩能提质行动，具体到支持民间资本更多投向生产性服务业领域重点开展以下工作。 一是支持民间资本有序流向高价值服务行业。聚焦工业设计、共性技术服务、检验检测、质量认证等重点环节，鼓励民营企业进入附加值更高的科技服务业等行业，加大力度支持民营企业参与生产性服务业重点项目建设，分领域推进生产性服务业高质量发展。 二是以改革试点为抓手树立转型升级典型样本。结合深化先进制造业和现代服务业融合发展试点工作，鼓励有条件的地区先行先试，创新多元化政策工具，支持民营企业持续探索制造业服务化的路径模式，推动生产性服务业向专业化和价值链高端延伸。 三是引导各类经营主体打造生产性服务业品牌。落实产业结构调整指导目录，引导民营企业等市场主体发掘产业需求，持续深耕细作，打造具有竞争优势的特色化服务品牌。

4、国家发展改革委：已向证监会推荐了18个民间投资项目 其中14个项目已经发行上市

据新华财经，国家发展改革委投资司副司长关鹏11日表示，国家发展改革委已向证监会推荐了18个民间投资项目，其中14个项目已经发行上市，发售基金总额近300亿元。

5、上海：促进餐饮业智能化布局 到2028年底建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地

上海市商务委等5部门印发《上海市促进餐饮业智能化布局行动计划（2026-2028年）》，到2028年底建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地。智能化水平显著提升。团餐、快餐、茶饮咖啡企业全链条智能化渗透率超过70%，正餐企业关键环节智能化应用率超过50%。培育一批全国领先的餐饮智能化解决方案供应商。产业基础能力持续增强。供应链智能化管理覆盖率超过60%，建成3-5个具有示范效应的“AI+餐饮”融合场景试点和一批智能化中央厨房。智能化驱动绿色低碳发展成效明显。健康消费智能化引导、垃圾智能化处理应用水平进一步提升，“光盘行动”成为社会新时尚，生活垃圾资源化利用率保持在85%以上。国际化拓展取得突破。推动一批餐饮企业成功拓展海外市场，初步建立覆盖主要目标市场的智能化供应链支持体系。

6、江苏省发改委：2025-2026年“海上风电项目”类别竞价上限为0.391元/千瓦时，竞价下限为0.3元/千瓦时

11月11日，江苏省发展改革委发布关于开展2025-2026年新能源增量项目机制电价竞价工作等有关事项的通知。竞价范围为2025年6月1日（含）至2026年12月31日（含）之间全容量并网的新能源发电项目。本次竞价分为海上风电项目（含海上风光同场项目，下同）、其他风电项目和光伏项目（含其他海上光伏项目，下同）两个类别。“海上风电项目”类别竞价上限为0.391元/千瓦时，竞价下限为0.3元/千瓦时；“其他风电项目和光伏项目”类别竞价上限为0.391元/千瓦时，竞价下限为0.25元/千瓦时。通知提出，请参与增量项目竞价的新能源发电企业，本着实事求是的原则，结合项目实际成本、合理利润等因素申报价格。

7、10月我国新能源汽车销量首次超总销量的50%

据央视新闻，中国汽车工业协会11月11日发布的最新数据显示，今年1至10月份，我国新能源汽车产销量继续实现较高增长。其中，10月份新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%。

最新数据显示，今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%。其中，新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。值得注意的是，10月份新能源汽车月度新车销量，首次超过了汽车新车总销量的50%，达到51.6%。在出口方面，今年1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。

机构观点

国泰海通证券：白酒估值分位偏低且股息较高，有望受益于年末市场风格切换。2025年以来食品饮料面临较大调整压力，截至11月10日收盘仍为相对跑输。当前申万食品饮料、申万白酒PETTM分别位于2005年以来的17%和23%分位，沪深300、上证指数分别位于同期的67%和71%分位，白酒估值处在相对低位；与此同时，随着各家酒企加大股东回报力度，白酒A+H合计股息率已达3.74%，同期沪深300为2.54%、上证为2.21%，绝对收益角度白酒亦有优势。我们认为，随着年内交易接近尾声，估值和股息角度白酒已具备一定性价比。

光大证券：AI算力指引乐观，龙头估值安全，算力市场未来空间广阔，我们看好未来AI产业机会。我们认为，北美算力及国产算力有望持续受益，存储及半导体板块成长空间广阔。

焦点公告

美的集团：2025年中期A股利润分配方案10派5元，股权登记日11月17日

汇源通信：筹划控制权变更

上纬新材：近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售

香农芯创：股东深圳新联普质押127万股公司股份

天际股份：控股股东汕头天际质押3996.5万股用于自身生产经营

*ST正平：停牌核查工作已完成，股票12日复牌

4连板孚日股份：由于下游锂电行业的恢复仍面临着不确定性，孚日新能源仍然面临亏损的风险

资金流向行业资金流
个股资金流

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