早报（11.12） | 市值一夜蒸发逾1431亿美元！英伟达遭软银清仓；美科技巨头疯狂加码欧洲；“中国巴菲特”出手再捐2.2亿！

11月11日，中方就多项对外经贸问题做出回应。针对美方暂停出口管制穿透性规则一年，中方表示这是落实中美磋商共识的举措，愿与美方加强对话，共同保障全球产业链供应链安全稳定。针对欧盟拟剔除华为、中兴设备，外交部发言人林剑指出此举违反市场规则，敦促欧盟提供公平营商环境；关于墨西哥推迟对华征收高额关税，林剑强调中墨同为“全球南方”重要成员，应共同维护自由贸易与多边主义；针对安世半导体问题，商务部部长王文涛强调，安世半导体问题的根源是荷兰政府不当干预企业内部事务，中方已通过出口豁免缓解供应链压力，希望德方推动荷方纠正错误、稳定全球半导体供应链。

近日，著名投资人段永平在访谈中分享投资心得，强调“买股票就是买公司”，称仅1%的人真懂此理。他建议小散户远离短线交易，因量化基金让日内交易更难盈利，买标普500指数是稳妥选择。他重仓茅台、苹果、腾讯，认为茅台股息率优于银行，虽当前不便宜但长期有机会，投资无需过度关注宏观环境。对于苹果，他称其价格虽不低，但较银行利息仍具吸引力，AI落地也将利好手机端的苹果。11日，段永平与北京师范大学教育基金会正式签署协议，捐赠2.2亿元人民币。

美股方面，三大指数涨跌不一。道指涨1.18%，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21%。

大型科技股涨跌各异，苹果大涨2.16%，微软涨0.53%，谷歌涨0.42%，亚马逊涨0.28%，英伟达跌近3%，市值一夜蒸发1431.27亿美元（约合人民币10186.78亿元），甲骨文跌超2%，特斯拉跌1.26%，Meta跌0.74%。

纳斯达克中国金龙指数收跌0.06%，热门中概股涨跌互现，小鹏汽车大涨7.8%，网易、理想汽车涨超1%，京东涨0.64%，阿里巴巴下挫3.07%，蔚来汽车跌1.19%，拼多多跌0.74%，百度跌0.28%。

全球资产表现上，现货黄金涨0.27%，报4126.62美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.28%，报4133.50美元/盎司。WTI 12月原油期货收涨0.91美元，涨幅1.51%，报61.04美元/桶。布伦特1月原油期货收涨1.10美元，涨幅1.72%，报65.16美元/桶。

1. 软银清仓英伟达，加码Open AI投资

11月11日，软银宣布10月已出售所持英伟达股份，套现58.3亿美元。旗下的愿景基金部门在第二财季取得了3.5万亿日元的投资收益，其中Open AI贡献了2.16万亿日元。软银在最新的财报声明中表示，将于12月通过愿景基金2号向Open Al投资额外225亿美元。对此，软银首席财务官后藤芳光在财报说明会上表示：“由于对OpenAI的投资规模较大，因此通过（出售股票）来筹集资金并加以运用。”

2. 美国科技巨头加码欧洲

当地时间11月11日，微软与谷歌相继宣布加码欧洲AI基建。微软计划斥资100亿美元在葡萄牙锡尼什建AI基础设施，联合英伟达等部署1.26万块GPU；谷歌则宣布未来四年在德国投55亿欧元建数据中心，将在法兰克福地区新建及扩建设施，预计创造9000个间接岗位。

3. 双11战报:京东成交额创新高，小米销售额破290亿元

今年双11各平台成绩斐然，京东成交额创新高，下单用户数增长40%，订单量增近60%；小米全渠道支付金额破290亿元，多品类销售额超亿元；天猫80个品牌开售首小时成交破亿，家电家居国补品类增长超30%。

4. AMD预计到2030年数据中心市场规模将达1万亿美元

美东时间11日，AMD CEO苏姿丰在分析师日活动中给出乐观预期，称2030年AI数据中心总市场规模将破1万亿美元，未来三到五年公司营收年均增速将超35%，AI数据中心业务营收年均增80%。

5. OpenAI用德国音乐人创作歌词训练模型被判侵权

当地时间11日，德国慕尼黑地方法院裁定，美国开放人工智能研究中心（OpenAI）未经授权使用德国音乐人创作的歌词，构成侵犯版权，应向德国一家主要音乐版权协会所代表的原告支付赔偿金。这起诉讼可能成为欧洲对生成式人工智能技术版权监管的重要判例。法院认定，OpenAI语言模型中的记忆行为，以及ChatGPT输出中对歌词的再现，均构成侵犯版权。该裁决可上诉。OpenAI发言人说，公司不同意该裁决结果，正在考虑对策。

6. 上纬新材开展机器人业务，智元否认合作传闻

上纬新材公告称，公司于近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售，相关业务尚未形成营收及利润，预计不会对2025年度业绩产生正向影响。早前，“智元上纬”公众号上线并发布了机器人概念产品预热海报，引发合作传闻，智元机器人随后回应，上纬新材是独立开展具身智能业务，并非联合智元开展。

7. 特斯拉准备扩建得州超级工厂

当地时间11月10日，据媒体报道，特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建设施用于其人形机器人Optimus的量产，目标2027年启动，规划年产能1000万台。目前其加州工厂已设试点生产线，年产能预计100万台。与此同时，特斯拉10月汽车销量交出三年最差成绩，懂车帝最新数据显示，10月份特斯拉共计销售了26006辆车，环比下滑了63.64%，同比下滑35.76%。

8. Meta首席AI科学家离职，公司AI战略加速重组

消息人士称，Meta首席AI科学家、图灵奖得主杨立昆计划未来数月离职并创办初创公司，离职源于他与扎克伯格AI战略分歧：杨立昆深耕“世界模型”长期研究，扎克伯格则寻求彻底改革该公司的AI运营。Meta近期豪掷143亿美元布局AI，挖角顶尖人才，但Llama 4模型表现不佳，且明年千亿美元AI支出计划令市场担忧。

9. 美的集团：2025年中期A股利润分配方案10派5元

美的集团公告称，公司2025年中期A股利润分配方案为：向全体股东每10股派发现金5元，分红总金额为34.48亿元。股权登记日为2025年11月17日，除息日及现金红利发放日为2025年11月18日。

10. 河南能源国企重组落定，合并后营收规模超2800亿

近日，河南能源集团与平煤神马集团战略重组获关键进展，前者将以股权出资成为后者全资子公司。此次重组9月启动，仅一个半月就完成框架协议签署，合并后总营收将突破2800亿元。两家企业2025年盈利均大幅下滑，重组可增强风险抵御力，利好存量债券。但河南能源债务较重，合并或推高平煤神马负债率，后续仍需完成审计评估等程序。

11. 景林资产加仓阿里、拼多多

景林资产三季度大手笔加仓中概股，美股持仓总市值达44.4亿美元，较二季度增超50%。其重点加仓阿里巴巴、拼多多等电商巨头，大举建仓自动驾驶企业文远知行，同时加仓亚朵、华住等酒店股，清仓大全新能源等标的。前十大重仓股新增谷歌-A和阿里巴巴，对英伟达加仓277%。景林称中国企业在成本效率等方面优势突出，对优质中国资产持乐观态度。

12. 沙特阿美千亿美元押注电力需求

全球最大石油生产商沙特阿美正将经营重点转向天然气，寄予厚望的贾富拉气田将于未来几周投产。该气田含230万亿立方英尺天然气等资源，2030年满产后产能将超埃克森美孚当前油气合并产量。沙特阿美已在天然气项目投资约1000亿美元，将2030年天然气产量增长目标上调至80%，预期项目年增120-150亿美元现金流。

13. 万科A：深铁集团向公司提供不超过16.66亿元借款

万科A公告称，公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司向公司提供不超过16.66亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。该借款期限不超过3年，利率为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率(LPR)减66个基点，目前为2.34%。

14. “大空头”炮轰科技巨头诈欺

11月11日，“大空头”MichaelBurry在社交平台发文称，科技巨头透过“人为”延长资产“有效使用寿命”来低估折旧，从而抬高利润，这是“现代最常见的诈欺之一”。据他估计，企业在2026年至2028年间将低估折旧1760亿美元，到2028年，甲骨文盈利或被夸大26.9%、Meta则夸大20.8%，情况可能更差。Burry未说明详细原因，只表示更多详情将于11月25日发布。

15. 苹果或推迟发布新一代iPhone Air

据媒体报道，苹果拟推迟发布原定于2026年秋季发布的新一代iPhoneAir。目前，该机型的两家组装商已陆续停产，立讯精密10月底已全面停摆，富士康也已拆除多条生产线，仅留一条半，预计本月底前完全停止生产。同日，据苹果官网显示，三宅一生携手苹果正式推出iPhone Pocket，短带款售价为1299元。

1. 央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告

中国人民银行发布2025年第三季度货币政策执行报告，明确实施适度宽松的货币政策，强化货币政策的执行和传导，保持流动性充裕与汇率基本稳定。报告提出将推动社会融资成本下降，加力支持科技创新、消费、小微企业等重点领域。下一阶段，央行将完善房地产金融基础性制度，发展养老金融支持银发经济，深入发展债券市场“科技板”，深化金融科技应用，推进人民币国际化，同时坚决守住不发生系统性金融风险的底线，为经济高质量发展保驾护航。

2. 国家发改委召开民营企业座谈会

11月11日，国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取服务业发展意见建议。参会企业涵盖工业服务、软件信息、餐饮等多个领域。参会企业建议完善社保税收等支持政策，强化要素保障。郑栅洁表示，将吸收企业合理建议，实施服务业扩能提质行动，推动现代服务业与先进制造业等深度融合，助力民营经济高质量发展。

3. 美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万

当地时间周二，ADP发布报告显示，美国10月私营企业岗位减少4.5万个，为2023年3月以来最大降幅。同期，Challenger报告称10月企业裁员超15.3万人，创二十多年同期最高。高盛数据显示，劳动力市场恶化风险上升，未来六个月失业率升0.5个百分点及以上概率达20-25%。此外，美国小企业信心指数降至六个月低点，盈利增长企业占比创疫情以来最大降幅，就业与经济双重压力引发市场担忧。

4.法国央行预计第四季度经济将实现“小幅”增长

法国央行表示，预计法国经济继第三季度增长0.5%之后，第四季度将出现小幅增长，政治不确定性较高导致11月扩张速度放缓，不过法国央行在周二发布的月度预测中并未给出具体数字。法国央行在其例行调查中表示，意义重大的预算投票，加上国际形势严峻，预计11月法国的重大投资项目将放缓。

5.俄罗斯：1月至10月的预算占GDP的1.9%

俄罗斯财政部表示，1月至10月的预算赤字初步金额为4.2万亿卢布，占GDP的1.9%。

6. 特朗普宣称美国不再资助乌克兰，俄罗斯准备讨论美俄峰会

当地时间11日，乌克兰哈尔科夫州等三州因能源系统遭俄炮击瘫痪，实施紧急停电。同日，美国总统特朗普表态，美国将不再直接资助乌克兰，转而通过向北约出售武器收费，由北约向乌提供装备。他称美国此前为乌局势支出3500亿美元，国家因此受损。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，若美方重启提议，俄方愿讨论普京与特朗普峰会筹备，布达佩斯为会晤首选地。

7.印度削减12月俄罗斯原油订单，转而采购美国原油

数据显示，印度已缩减原定于12月到货的俄罗斯原油采购量，五家大型印度炼油商尚未为12月的俄罗斯石油下任何订单。知情人士称，印度炼油商的谨慎部分可能是由于新德里和华盛顿之间的贸易谈判。特朗普周一称美印两国“非常接近”达成一项协议，作为谈判的一部分，印度已承诺购买更多美国原油。

1.中汽协：10月我国新能源汽车销量首次超总销量的50%

中国汽车工业协会发布的最新数据显示，今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%；新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。其中，10月份新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%，达到51.6%。在出口方面，今年1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。

2.10月国内挖掘机主要制造企业内销同比增长2.44%

据中国工程机械工业协会统计，2025年10月，国内挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%。其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长12.9%。销售电动挖掘机16台。

3.多家硅片企业降价

11月11日，多家硅片企业降价，其中183N硅片区间价1.25-1.3元/片；210R硅片区间价1.28-1.3元片；210N硅片区间价1.6-1.65元/片。SMM分析，硅片市场供应格局因过量代工转差，11月电池厂收紧需求并进行限价采购，采购订单骤减后，现金流紧张的二三线硅片企业出现恐慌性抛售所致。

4.2025年底我国再生有色金属产量或首次突破2000万吨

11月11日，中国有色金属工业协会会长葛红林在第二十五届再生金属国际论坛及展览交易会上表示，我国再生有色金属产业持续快速发展，产量从“十三五”末的1450万吨，增长到2024年底的1915万吨，年均增速7.2%，预计2025年底将首次突破2000万吨，成为破解行业资源瓶颈、环境瓶颈的重要途径。

5. 国内脑机接口产品首次进入审批“绿色通道”

由上海阶梯医疗科技有限公司自主研发的“植入式无线脑机接口系统”目前已正式进入国家药监局医疗器械技术审评中心的创新医疗器械特别审查程序，这是国内首个进入该“绿色通道”的侵入式脑机接口产品，标志着中国在这一前沿科技领域的产业化进程迈出了从临床验证到市场准入的关键一步。

6.IDC：第三季度中国折叠屏手机出货量同比增长17.8%

国际数据公司（IDC）最新手机季度跟踪报告显示，2025年第三季度，中国折叠屏手机市场迎来显著回暖，该季度出货量达到263万台，同比增长17.8%。今年前三季度中国折叠屏手机市场累计出货量762万台，同比增长14.3%。预计2025年中国折叠屏手机市场出货量接近千万，延续增长趋势。

昨日，A股方面，三大指数集体调整，沪指跌0.39%报4002点，深证成指跌1.03%，创业板指跌1.4%，全市场成交额2.01万亿元。培育钻石板块走高，光伏设备板块爆发，钙钛矿电池板块拉升。存储芯片、汽车芯片板块下挫，海南板块持续回落，虚拟机器人板块下跌。

港股方面，三大指数集体收涨，恒生指数涨0.18%报26696点，国企指数涨0.19%，恒生科技指数涨0.15%。大型科技股涨跌各异，新消费概念股涨幅居前，影视股上涨，物管股、内房股走强。半导体股跌幅居前，煤炭股回调，稀土概念股走弱。

主力动向，南下资金昨日净买入港股44.67亿港元，净买入小米集团-W11.76亿、盈富基金6.5亿、中国移动3.57亿，净卖出小鹏汽车-W22.66亿、阿里巴巴-W20.24亿、腾讯控股4.64亿。

龙虎榜中，昨日共有39只个股上榜龙虎榜，炬华科技龙虎榜单日净买入额最多，达4.48亿元。涉及机构专用席位的个股有26只，净买入额前三的是四方达、摩恩电气、万里马。

两市融资余额：截至2025年11月10日，上交所融资余额报1.26万亿元，较前一交易日增加32.50亿元；深交所融资余额报12152.44亿元，较前一交易日增加44.2亿元；两市合计24752.44亿元，较前一交易日增加76.7亿元。