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2025 年深秋，孙正义用 58 亿美元清仓英伟达的决策在科技圈投下震撼弹。
这位以激进著称的投资人，继 2019 年错失英伟达 40 倍涨幅后，再次选择与 AI 算力龙头分道扬镳。
交易背后，折射出的不仅是软银投资逻辑的嬗变，更是全球 AI 产业重心迁移的生动注脚。
软银此次套现动作，与三年前的战略撤退形成鲜明对比。彼时为缓解流动性危机而离场，这次却是主动调仓：225 亿美元投向 OpenAI 大模型研发，300 亿建设自主数据中心，65 亿收购芯片初创公司。
这些投资组合的转变印证了孙正义的判断 ——AI 行业正从 “军备竞赛” 阶段转向 “应用落地” 时期，基础设施的黄金时代或将让位于生态系统的全面爆发。
市场数据印证着这种转变趋势：英伟达虽仍占据全球 AI 芯片市场 83% 份额，但估值已隐含未来三年年均 45% 的复合增速预期。
相比之下，大模型应用层的投资标的在 2025 年展现出更陡峭的增长曲线，全球 AI 应用市场三年扩张近 12 倍的爆发力，显然更符合孙正义的 “十倍回报” 投资哲学。
在 A 股市场，这种范式转移已现端倪。服务器代工龙头单季度 AI 业务增速从三位数回落至 50% 区间，而垂直领域大模型公司的估值中枢却在持续上移。
这提示投资者：当英伟达产业链的 β 行情逐渐平缓，捕捉 AI 应用场景的 α 机遇将成为超额收益的关键来源。
孙正义两次清仓英伟达的戏剧性操作，恰似科技投资史上的寓言故事 —— 第一次是流动性危机下的被动选择，第二次则是战略洞察后的主动求变。
在 AI 这场长跑中，选择何时转换赛道，或许比选择起跑姿势更为重要。
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