一举三得，软银清空英伟达的三重战略深意

一举三得，软银清空英伟达的三重战略深意

软银集团一则公告引发市场广泛关注：该集团已于10月完成全部英伟达（NVIDIA）股票的清仓操作，套现金额约58.3亿美元。

消息一出，行业哗然。作为人工智能革命的核心硬件支柱，英伟达股票长期被投资者视为“优质资产”。软银此举绝非简单的获利了结，而是其AI战略棋局中的关键一步“战略再平衡”，背后蕴含着战术、战略与风险管控的三重考量，堪称一举三得。

一、战术兑现：高位套现，筑牢财务根基

从直接收益来看，软银此次出售英伟达股票，是一次教科书级别的“低买高卖”资本运作，核心目标是巩固近年来持续改善的财务表现。

软银与英伟达的投资渊源深厚，旗下愿景基金（Vision Fund）早年间便已是英伟达的早期投资方。尽管2019年曾有过一次清仓操作，但软银并未彻底退出这只“AI大牛股”。根据最新披露信息，软银在今年10月出售了约3210万股英伟达股票，套现总额达58.3亿美元。值得注意的是，英伟达股价自2022年10月至2024年10月期间，在生成式AI热潮推动下累计上涨超10倍，市值峰值接近3万亿美元，此次高位套现无疑为软银带来了丰厚的实际收益。

这一操作直接体现在财务数据上：软银2025财年第二季度（截至2025年9月）净利润飙升至2.5万亿日元（约合166亿美元），远超市场分析师平均预期的4182亿日元，其中愿景基金的投资收益贡献了绝大部分。需要说明的是，10月的英伟达套现收益未计入该季度财报，将体现在后续季度数据中。2025上半财年，软银累计净利润达2.92万亿日元，几乎是去年同期的三倍。强劲的财务表现不仅修复了过往激进投资导致的资产负债表压力，更构建了充裕的“战略弹药库”，将纸面财富转化为可灵活调配的现金，大幅提升了公司抗风险能力与未来投资的自由度。

二、战略转移：从“硬件受益者”到“生态主导者”的跨越

若仅将此次清仓视为获利了结，无疑低估了软银及掌舵人孙正义（Masayoshi Son）的战略雄心。在清空英伟达的同时，软银一系列动作清晰展现了其转型逻辑：从AI热潮的“被动受益者”，转向“主动主导者”与“生态构建者”，投资重心也从上游硬件基础设施，转移至更核心的模型层、基建层与应用层。

1. All in OpenAI，锁定AI“操作系统”核心

软银近期宣布，经董事会批准向OpenAI追加225亿美元投资，使其对OpenAI的总投资承诺达到300亿美元，这笔资金是OpenAI总额410亿美元融资的重要组成部分，将专项支持技术研发与全球扩张。软银将OpenAI视为AI生态的“基石资产”——相较于英伟达的硬件供给角色，OpenAI的大模型更像是未来智能时代的“操作系统”。通过深度绑定，软银得以直接参与AI核心能力建设与应用落地，而非仅分享硬件红利。

2. 参与“星际之门”（Stargate）计划，布局AI“新基建”

软银并未止步于财务投资，今年早些时候与OpenAI、甲骨文（Oracle）等巨头共同参与“星际之门”计划。该计划初步投资1000亿美元，未来四年拟扩容至5000亿美元，核心是在全美建设超大规模AI数据中心。软银作为重要投资方与参与方，通过这一项目深度切入AI核心基础设施建设，逐步构建“底层算力-核心模型-上层应用”的生态闭环。清空英伟达股票，正是为集中资源聚焦这一更宏大的战略项目而进行的资源优化配置。

3. 收购ABB机器人业务，开拓“物理AI”赛道

软银近期以53.75亿美元收购工业机器人巨头ABB的机器人业务，将AI战略从数字世界延伸至物理世界。这一布局旨在获取工业场景的核心数据与应用场景，为“物理AI”（Physical AI）发展铺路，而清空英伟达的套现资金，恰好为该笔收购及后续业务整合提供了资金支持。通过AI能力与实体经济的深度融合，软银正构建覆盖虚拟与现实的全场景智能生态。

三、风险考量：规避泡沫风险，优化投资组合

除主动战略转型外，软银清仓英伟达也蕴含着对市场风险的理性预判。尽管英伟达业绩亮眼，但高企的估值与股价引发了行业对“泡沫风险”的广泛讨论。花旗、巴克莱等机构指出，AI基础设施投资前景广阔，但短期内巨额资本开支、行业竞争加剧等因素，可能带来业绩波动的不确定性。

软银选择此时清仓，既是对英伟达股价处于历史高位的理性判断，也是规避单一资产过度集中风险的风控策略。通过将资金从估值高位的硬件龙头撤出，重新配置到自身影响力更强、产业链地位更核心的生态项目中，软银既分散了投资风险，又提升了在未来AI产业格局中的话语权与主导权。

本质上，软银此次操作是一场“以退为进”的深远布局。它绝非简单的“误判抛售”或“战略撤退”，而是兼具短期收益与长期价值的“战略再平衡”：既通过高位套现夯实了财务基础，为后续大规模资本投入做好准备；更完成了从AI产业链“参与者”到“生态主导者”的关键转型。通过绑定OpenAI、参与“星际之门”、布局工业机器人，软银正构建以AI为核心、覆盖全产业链的超级商业版图。孙正义的这一系列操作，若能顺利落地，既兑现了当下收益，又掌控了未来赛道，更规避了潜在风险，一举三得，实为精准的战略抉择。