击鼓传花效应凸显！合富中国11连板后警示非理性炒作：股价涨幅与经营情况严重背离

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

11月11日晚间，合富(中国)医疗科技股份有限公司（以下简称“合富中国”或“公司”）发布股票交易风险提示公告。公告称，公司股票价格自2025年10月28日至11月11日连续十一个交易日累计涨幅达173.35%，流通换手率显著波动，击鼓传花效应凸显。公告指出，公司主营业务未发生重大变化，且2025年第三季度净利润亏损504.80万元，同比下降225.26%，主要受医疗行业政策调整及订单缩减影响。尽管公司已实施费用管控措施，但短期业绩仍承压，股价涨幅与经营情况严重背离。

公告披露，公司股票价格于2025年10月28日至11月11日连续十一个交易日累计涨幅达到173.35%，公司股票流通换手率亦出现较大波动情形，击鼓传花效应明显。公司最新市盈率水平显著高于同行业上市公司水平，当前股价存在明显泡沫化特征。截至2025年11月11日，公司静态市盈率为263.67倍，根据同日中证指数有限公司网站发布的行业数据，公司所属的批发业的行业静态市盈率为30.52倍，存在公司股价严重偏离同行业上市公司合理估值的风险。

公司主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态。股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数涨幅，且严重显著偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。

合富中国表示，公司业绩下滑并出现亏损，2025年第三季度归属上市公司股东的净利润为-5,047,969.82元，较上年同期下降225.26%，主要系受国内宏观形势变动，以及集中采购降价等医疗行业政策调整的影响，公司面向医院客户的产品采购单价有所下调，叠加同期订单采购量较上年出现缩减，导致公司销售收入与利润水平同步下滑。公司已落地多项费用管控举措，但短期内费用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影响，进而导致公司短期经营业绩面临一定压力，存在业绩波动的风险，目前股价涨幅与公司经营情况严重偏离。

经公司自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境和主营业务未发生重大变化，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项。

具体来看合富中国业绩方面的表现。10月29日，合富中国发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为5.49亿元，同比下降22.80%；归母净利润为-1238.62万元，同比下降146.65%；扣非归母净利润为-1174.00万元，同比下降153.91%；基本每股收益-0.03元。

2025年前三季度，公司毛利率为15.84%，同比下降3.92个百分点；净利率为-2.17%，较上年同期下降6.00个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为15.53%，同比下降3.41个百分点，环比上升0.21个百分点；净利率为-2.73%，较上年同期下降4.65个百分点，较上一季度下降2.17个百分点。

2025年三季度，公司期间费用为9082.04万元，较上年同期减少2458.06万元；期间费用率为16.55%，较上年同期上升0.32个百分点。其中，销售费用同比减少26.86%，管理费用同比减少16.04%，研发费用同比减少5.70%，财务费用同比增长32.35%。

筹码集中度方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为2.90万户，较上半年末下降了2949户，降幅9.22%；户均持股市值由上半年末的8.50万元增加至8.80万元，增幅为3.54%。

合富中国到底有何热点？据证券时报e公司报道，股民在股吧中直言，“就是炒名字，没有其他内外，有钱想怎么炒怎么炒”。

“炒名字、炒代码、炒生肖”在A股时有出现，比如2023年年末的圣龙股份、天龙股份，2024年末的川发龙蟒等均曾有一轮行情。不过，这些由某种市场情绪推动的短期行情来得快，退潮得也快。在短线暴涨后以上这些“生肖股”目前股价也已回吐了此前大部分涨幅。

二级市场上，合富中国11月11日收报18.26元/股，成交量48.78万手，成交额8.70亿元，总市值达到72.68亿元。

审读：方良腾