客路冲刺纽交所，红杉经纬软银为股东

预计募资额最高可达4亿美元。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨邵延港

美东时间11月10日，客路旅游科技有限公司控股公司Klook Technology Limited(以下简称“客路”)向美国证券交易委员会递交IPO申请，申请在纽交所上市，预计募资额最高可达4亿美元。

据悉，客路成立于2014年，由林照围、王志豪、熊小康三人联合创立，其中林照围、王志豪曾分别在花旗、渣打及摩根士丹利的投行部门任职。

客路是一家体验玩乐及旅行服务平台，主要为旅行者提供便捷的“自由行玩乐预订服务”，包括景点门票、小团游及特色体验活动、铁路与当地交通、地道美食、体验式住宿等。截至2025年9月30日，客路平台覆盖约31万种产品，遍及全球约4200个目的地。

截至2025年9月30日，客路在全球18个地理市场设有办事处，拥有约1900名员工。在截至2025年9月30日的过去12个月内，平台累计预订体验超过6500万次。客路的GTV从2022年的6.6亿美元大幅增长到2024年的25亿美元，按2024年GTV计算，客路是亚太地区最大的泛区域体验平台。

客路绝大部分收入来自通过平台提供的体验产品的销售，还有一些像合作方提供广告解决方案产生法广告收入。招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，客路总营收分别为1.29亿美元、3.35亿美元、4.17亿美元及4.07亿美元；亏损分别为1.23亿美元、1.42亿美元、9927.4万美元及1.41亿美元。

来源：招股书

其中，各期的平台预定体验的服务收入分别为1568.3万美元、4017.7万美元、5448.3万美元及4878.2万美元；营收占比分别为97.3%、97.9%、98.4%及97.5%。

客路的盈利战略侧重于持续提高毛利润占 GTV 的百分比，同时扩大规模。从2025年第二季度起，客路调整后息税折旧摊销前利润占 GTV 的百分比开始转正。招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，客户GTV分别为6.60亿美元、18.40亿美元、25.07亿美元及22.92亿美元；毛利占GTV的比例分别为6.9%、8.5%、10.3%及11.1%。

来源：招股书

作为平台型企业，客路的运营支出中，销售及营销费用占据大部分比例。招股书显示，客路的总运营费用占 GTV 的百分比从 2022 年的 22.1% 下降到 2024 年的 11.9% 和截至 2025 年 9 月 30 日的九个月的 11.6%；销售和营销费用占 GTV 的百分比从 2022 年的 10.8% 下降到 2024 年的 7.7%，和截至 2025 年 9 月 30 日的九个月的7.8%。主要是因为客路将营销策略转向社交媒体，以扩大目标受众并最大限度地提高用户参与度，并且用比传统渠道更低的获客成本来获得更高的转化率。

客路的规模在近几年呈现爆发式增长，在其11年的成长历程中，客路在资本市场上也得到青睐。

据悉，客路在上市前已累计完成8轮融资，累计金额超10亿美元，身后站着微光创投、经纬创投、红杉中国、高盛、博裕资本、软银愿景基金、Bessemer Venture Partners、BPEA EQT霸菱、Atinum Investment、Golden Vision Capital、泰国开泰银行和大城银行、维恩资本等一众明星机构。

股权结构上，林照围通过三家合伙人公司合计持有和控制约20.5%的股权，全体高管层合计持股约21.6%。投资机构中红杉旗下基金持股约15.5%，软银持股11.1%，经纬实体持股约12.3%。

来源：招股书

此次上市，客路的主要目的是提高其资本化和财务灵活性，目前打算将本次发行所得款项净额用于一般公司用途，包括营运资金、运营费用和资本支出等。

截至今年三季度，客路从多家金融机构获得的信贷额度总额为3.262亿美元。截至同日，有2.738亿美元未使用，账面现金及现金等价物为1.330亿美元。客路在招股书中表示：我们认为我们现有的现金和现金等价物以及短期银行存款，加上运营现金流，将足以满足我们未来 12 个月的预期营运资金和资本支出需求。

客路如今已是全球旅游科技领域的独角兽企业，此次赴美上市，将引起诸多关注。其此次冲击上市，能否顺利？

（首图来源：猎云网）

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