人民币被踢出局？LME停单、美国联盟，却忘了中国是最大“买家”

11月10日，伦敦金属交易所（LME）要暂停人民币等非美货币的期货合约交易，理由说得挺冠冕堂皇：“非美货币合约没流动性，没人交易”。但这话真能信吗？

LME说“没人用人民币交易”？其实是自己玩砸了

LME说人民币合约“没流动性”，这话要是放在十年前可能还有人信，可到了2024年，纯属自欺欺人。

先看LME自己的生意，港交所2024年中报里写得明明白白，上半年收费交易的金属合约，平均每天成交量比去年涨了29%，都到69.4万手了，整体市场热得发烫，怎么偏偏人民币合约就“没人买”了？这种挑着说的“流动性缺失”，本身就透着古怪。

更打脸的是中国的需求体量。咱们国家可是全球金属消费的“主力军”，国际能源署的数据摆那儿呢：铜、镍、锂这些关键金属，中国的消费量常年占全球一半左右。

就说2023年，光镍矿进口就有4393万吨，锂精矿进口更是比前一年涨了41%。这么大的交易规模，怎么可能没有用人民币计价的需求？真正的问题根本不是“没人买”，是LME自己的操作和立场偏得太明显，把人民币合约逼到了死角。

2022年那回伦镍乱子大家还记得吧？两天内镍价飙到10万美元一吨，涨了240%，LME慌了神，直接取消交易、推迟交割，最后全球投资者索赔超过37亿，公信力碎了一地。

从那之后，咱们国内的上海期货交易所就加快推人民币计价的金属期货，比如镍期货，规则说得明明白白，还能“保税交割、用人民币付钱”，国内企业本来就怕了LME的混乱，这下都愿意去上海期货交易所交易。

到2024年底，沪铝、沪镍这些合约每天的成交量都排到全球前列了，不少中国企业干脆就不去LME了——所以不是人民币合约没人要，是LME自己把客户赶到中国市场了。

更有意思的是时间点，LME停人民币合约，刚好赶在美国搞关键矿产联盟的时候。作为老牌的金属定价中心，LME这么干，本质上就是帮着维护美元霸权，想通过剔除人民币计价的工具，继续把“美元和金属”绑在一起。

可他们忘了，定价权的核心是实际需求，中国企业能撑起全球一半的金属消费，自然能养出自己的定价市场。LME这波操作，顶多是给自己少赚点钱，根本挡不住人民币进矿产交易的主流圈子。

美国又印钱又搞联盟，想把矿产绑在美元上？没那么容易

要是说LME的操作是“小打小闹”，美国凑的这两件事才真暴露了野心：12月要搞的量化宽松，还有拉着G7弄的关键矿产联盟，看着不搭边，其实是一套冲着“货币霸权”来的组合拳。

先说说美国这轮量化宽松，说白了就是开印钞机多印美元。按照以前的套路，美联储会买一大堆国债，往市场里灌天量美元。

可问题是，前几次印钱已经让美元没那么值钱了，这次再印，美元还得贬。这时候美国就想找个“靠山”稳住美元，关键矿产就是他们盯上的——毕竟锂、钴、稀土这些东西是新能源、军工的“命根子”，全球都抢着要，把矿产跟美元绑一起，印出来的美元就有实在东西撑着了，不至于贬得太离谱。

这也就好理解，为啥美国急着拉G7搞关键矿产联盟。他们嘴上说“保证供应链安全”，其实就是想搞个“去中国化”的矿产链条，把中国排除在定价体系之外，自己说了算。

可这套计划从一开始就漏洞百出：中国在稀土加工、锂加工、钴加工这些环节的实力摆在那儿——全球87%的稀土加工、78%的锂加工、65%的钴加工都是中国做的，而且咱们的提炼成本只有美国的四分之一，还能稳定做出99.99%纯度的产品。

美国自己的MP Materials公司折腾了七年，连高纯稀土都做不出来；非洲的精炼厂也老出技术问题，投产时间一推再推。这样的联盟连基本的加工能力都没有，谈何“去中国化”？

更矛盾的是，美国“印钱”和“控矿”根本拧不到一块儿。量化宽松会让美元贬值，可关键矿产联盟又想抬高矿产价格——这就意味着美国企业要用更贵的矿产，去换印出来的“廉价美元”，最后买单的还是美国自己的制造业。

德国大众之前就吃过这亏，给澳大利亚稀土公司预付了1.2亿美元建厂，结果人家要到2027年才能投产，技术还不成熟，最后没办法，还是得回头找中国采购。

G7里的国家其实都明白，这个联盟与其说是“战略合作”，不如说是场政治表演，真要脱离中国的产业链，首先扛不住的是自己的工业成本。

中国作为“大买家”，早有自己的底气

不管是LME停人民币合约，还是美国搞联盟，他们都犯了个致命错误：忘了中国不只是最大的“买家”，还是全球矿产产业链的“核心玩家”。这种双重身份带来的主动权，不是靠喊口号就能撼动的。

先说说“买家”的话语权有多硬。中国可不是单纯的“买得多”，而是能左右市场的“定价锚”。

2023年中国进口铜矿砂2753.6万吨，占全球贸易量的60%以上；镍矿进口85%来自菲律宾，只要咱们调整一下采购节奏，全球镍价立马就会波动。更关键的是，咱们正把“买得多”的优势变成“用人民币交易”的优势。

2024年一季度，中国货物贸易里用人民币结算的占比已经快30%了，西南能矿集团光是2024年，就用人民币付了3.15亿的矿产品货款——又能规避汇率风险，又能让人民币在矿产交易里流通起来，一举两得。

LME停了人民币合约没关系，上海期货交易所早就接了棒，推出的镍期货不仅规则清楚，还能“净价交易、人民币计价”，到2024年底，沪镍主力合约每天平均成交超10万手，实实在在的交易数据，比啥都有说服力。

再看产业链的“掌控力”。美国联盟想卡中国的脖子，可咱们早就在加工环节筑好了“护城河”。全球58%的稀土专利在咱们这儿，做高纯度钕铁硼永磁材料的良品率比美国高30%；欧盟折腾半天搞出的“无稀土永磁体”，性能才到咱们传统磁体的60%，根本满足不了高端需求。

就算是锂、钴这些需要进口矿石的品种，中国企业也早就在国外布局了：天齐锂业、赣锋锂业在澳大利亚、智利的锂矿项目，常年稳定供货；洛阳栾川钼业在刚果（金）的钴矿，产能能占全球近15%。

这种“加工强+海外有矿”的组合，让G7的“去中国化”计划成了空谈——就算他们控制了矿山，最后还得把矿石运到中国加工，不然根本卖不上价，毕竟没几个国家能做出高纯度的产品。

最关键的是，中国的合作模式比美国的“霸权联盟”受欢迎多了。

全球南方国家心里都有本账：跟着美国联盟，要么被强制定价格，要么得等好几年才能建好加工厂；跟中国合作，不仅能马上拿到技术支持建精炼厂，还能直接接入全球最大的消费市场——越南、马来西亚都在跟中国一起建稀土加工厂，印度嘴上喊着“去中国化”，实际还在大量进口中国的稀土加工品。

这就是市场的逻辑：谁掌握需求、谁有技术，谁就能掌握主动权，靠政治操弄搞出来的联盟，终究拧不过市场的大腿。

说到底，LME停人民币合约就是自己断自己的路，美国搞联盟也只是瞎折腾。

他们都想绕开中国定规矩，可忘了中国早不是以前那个只能跟着走的角色了。有这么大的需求量、这么强的加工能力，人民币在矿产交易里的地位，不是LME说停就能停的，也不是美国搞个联盟就能挤掉的。

这场围绕货币和资源的博弈，最后能笑到最后的，必然是尊重市场规律的一方——毕竟做生意，谁有实力、谁讲规矩，大家就愿意跟谁合作。

信息来源：

和讯网——LME：自11月10日起将暂停交易不活跃的非美元期权合约的交易