启牛学堂投诉不断，量子之歌转型押注潮玩市场

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，据“山东财经头条”报道，消费者白女士投诉称，量子之歌旗下的成人在线金融素养知识学习平台“启牛学堂”相关金融课程存在“虚假宣传、退费困难”等情况。

其表示，启牛学堂以免费理财课为噱头吸引她参加免费试听活动，随后工作人员持续向她灌输“买课赚学费、能赚钱”等观点。在工作人员的推销下，她在2023年9月份分别花费2980元、3699元购买“财富进阶实战课”和“行业分析+基金高阶课”。白女士在学习中发现课程内容浅显，与宣传中“专属进阶、高价值”的描述不符，以课程质量未达到宣传预期为由，要求启牛学堂退费，但工作人员表示只能退未学习部分课程，价值几百元。

对此，量子之歌官方工作人员回复称：“这是两年前的事情，比较难核实到当时的情况。”该工作人员补充说，学员有正常渠道可以联系客服解决，并怀疑该消费者投诉是“职业代退”。

“趣解商业”注意到，截至11月11日，在黑猫投诉平台上，共有4353条投诉中包含搜索词“启牛学堂”。投诉内容包括不予退款、诱导消费、课程宣传与实际不符等方面。

图片来源：黑猫投诉平台截图

官网显示，量子之歌是成人个人兴趣在线学习服务提供商，旗下包含在线金融素养知识学习平台“启牛学堂”、专注个人价值提升的终身学习平台“讲真”以及中老年兴趣学习平台“千尺学堂”，全面覆盖全人群的学习需求。

而天眼查平台显示，启牛学堂所属公司——菲尔莱（北京）科技有限公司实控人为量子之歌创始人、董事长、CEO李鹏。

图片来源：天眼查截图

公开信息显示，李鹏是清华五道口金融EMBA 2022级（17期）学生，曾在百度等互联网大厂工作，是中赫技术投资、九合创投投资合伙人，有超10年的连续创业经验，在互联网和金融服务等领域拥有丰富的商业经验。

值得一提的是，量子之歌的消费业务CEO王春也大有来历。其曾先后在腾讯旗下的买卖宝、聚美优品负责移动端的产品工作，2014年建立并启动了情趣用品电商平台——娇羞。

天眼查平台显示，2023年上市之前，量子之歌共获得了五轮融资，投资方包括行知资本、启明创投、领沨资本等，已披露融资金额超过1亿美元。

近来，这家在线学习服务提供商正在向潮玩赛道转型。量子之歌CEO李鹏给出的理由是，量子之歌原有的成人个人兴趣在线学习板块存在天花板，一直在寻找更可持续和更具成长性的赛道。“我们研究消费和潮玩超过两年半时间，确认这是唯一正确的选择。与其分散精力，不如集中资源。潮玩已被验证具备巨大空间，我们选择果断聚焦。”

自2024年12月至2025年3月31日，量子之歌已通过多轮交易实现对深圳熠起文化有限公司（以下简称“Letsvan”）的控股并表。Letsvan作为中国潮玩产业先锋，专注于全球艺术家IP孵化、运营及潮玩产品全链路商业化。

7月31日，量子之歌宣布，将通过现金与股票组合对价方式，收购旗下控股公司Letsvan剩余全部股权，本次交易完成后，Letsvan将成为量子之歌的全资子公司。

8月3日，Letsvan启动品牌战略升级——原中文厂牌“熠起文化”正式焕新为“奇梦岛”。

图片来源：“量子之歌”公众号截图

11月6日，量子之歌召开特别股东大会，决议更名为“HERE奇梦岛集团”，纳斯达克股票代码从QSG更新为HERE。在此之前，量子之歌曾计划剥离在线学习服务等业务。上市主体将All in潮玩业务，利于聚焦主赛道，精细化打磨产品。

而量子之歌的潮玩业务也展现出了成长性。2025财年（截至2025年6月30日）第四季度及全年财报显示，2025财年公司全年实现营业收入27.26亿元，净利润3.57亿元；第四季度实现营业收入6.18亿元，净利润1.08亿元。值得关注的是，本季度首次纳入披露的潮玩业务实现营业收入6578万元，占总营收约10.6%。奇梦岛计划，潮玩业务2026财年创收7.5亿-8亿元。

图片来源：“量子之歌”公众号截图

李鹏透露，未来公司将全面聚焦潮玩赛道，通过IP矩阵扩容、自营渠道深化与国际化拓展，持续构建品牌力和用户触达能力，为股东创造长期价值。

不过，量子之歌成立六年多来，业务一直聚焦在线教育，与Letsvan所在的潮玩赛道经营模式存在本质差异。前者面向渴望通过学习增加财富的群体，注重营销薅流量以及在线用户留存。后者则聚焦为情绪价值买单的消费人群，重在打造IP品牌与精准营销。

可见，量子之歌原有客户群与Letsvan潮玩群体存在显著差异，难以形成协同效应与资源互通。与此同时，缺乏潮玩行业基因的量子之歌管理层也将面临不小的跨行业挑战。

此外，中国潮玩赛道呈现越来越强的头部效应。泡泡玛特拥有近100个IP，其中LABUBU更是全球现象级IP，布鲁可坐拥约50个IP，包括奥特曼、变形金刚等，在市场上的影响力远超奇梦岛旗下原创IP——Wakuku。规模小、市占率较低的Letsvan面临的行业压力将与日俱增。

量子之歌想要成功转型，并在潮玩市场中杀出重围，面临着考验。

量子之歌上市首日开盘价为13.7美元/股，较发行价上涨9.6%，以首日收盘价计算，公司市值为6.9亿美元。

整个2024年，量子之歌的股价一直在1-4美元左右徘徊，而自从今年3月量子之歌宣布并购潮玩品牌Letsvan后，股价开始飙升。6月，股价来到了新高点15.64美元/股。但是，随后又出现回落，截至11月11日14点左右，报6.01美元/股，跌1.15%，总市值3.27亿美元。