文晔、大联大，10月营收下滑！

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11月10日，头部芯片分销商文晔和大联大陆续发布10月份财报：文晔10月营收为1268.85亿元（新台币，下同），月减5.97%、年增28.69%；大联大10月营收达833.9亿元，月减6.4%、年增11.4%。

本文将分析文晔和大联大近期营收的具体情况以及今年以来的表现。

01

文晔、大联大

皆环比减，同比增

芯片分销商文晔与大联大于11月10日公布了10月业绩，两者都小幅月减，但与去年同期相比都有两位数增长，同时文晔为单月次高。

具体来看，文晔10月合并营收1268.85亿元，月减5.97%、年增28.69%，创历年次高纪录。

文晔预估，在1美元兑换新台币30.6元的基础下，第四季合并营收中位数估3050亿元、年增17%；营业利润中位数估59.7亿元、年增42%；税后净利中位数估37.5亿元、年增48%；毛利率将落在4.1%至4.2%之间。

旗下Future第三季业绩实现了同比正增长，预期第四季营运与上季持平，明年市场应可持续复苏。

下游市场方面，文晔指出，汽车电子今年虽仍有部分库存去化，但整体已趋于稳定，第四季营收可望季增低个位数百分比；工业与仪器领域因欧美进入淡季，预期第四季将呈低个位数季减，但年增趋势不变；数据中心与服务器方面，第三季客户拉货动能强劲，第四季则配合客户出货节奏，单季营收将略呈季减，不过预期明年市场需求将显著成长；消费性电子、个人电脑及手机等产品均进入传统淡季，预期分别有约10%及中个位数百分比的季减。

文晔董事长郑文宗表示，今年下半年AI相关半导体需求明显升温，并反映在公司的业绩表现上。他对明年的市场展望保持乐观，认为按照目前各大云端服务供应商（CSP）公布的数据中心建设计划，明年AI半导体需求将延续强劲的成长动力。

受惠于生成式AI的迅速发展，带动相关传统及AI服务器、电源、PC、NB及存储器的迭代升级，电子零组件需求增加等因素影响下，大联大10月营收达新台币833.9亿元，相较去年同期的748.3亿元，月减6.4%、年增11.4%。

10月，大联大曾表示，看好方向仍以AI相关为主，从云端服务器，到边缘端的手机、电脑、机器人到自动驾驶汽车，这股需求动力强劲，有望延续到2026年。

02

文晔前10月营收已超去年全年

大联大年增14.3%

文晔累计今年前10月累计营收9627.47亿元，年增20.93%，已超越去年全年。

文晔2025年月营收汇总；来源：奇摩股市

文晔前段时间公布了最新的三季度财报，营收（3,289亿元新台币）大幅成长，同比增长25.9%、环比增长26.8%。主要受惠于AI应用相关产品出货动能强劲，加上智能手机进入传统旺季，季节性需求明显回升，推升整体营运表现。

值得注意的是，文晔三季度在资料中心及服务器的营收占比显著提升，从二季度的36%大幅增长到48%，营收季增69%，年增75%，凸显其AI应用相关需求的火爆。

来源：文晔2025年第三季法说会

除数据中心与通讯业务成长显著外，并购加拿大分销商Future Electronics的整合效益也逐步发酵。公司表示，Future自去年第四季起至今年第三季已连续四季营收呈现季增，第三季增幅达中高个位数百分比，主要受欧美市场库存回补与需求复苏推动，且毛利率亦维持稳定Future主攻欧美中小型电子制造商客户，与文晔原有大型品牌与系统客户结构互补，整合后通路覆盖广，有助文晔强化全球供应链管理与营运弹性。

展望AI相关应用，文晔表示，目前AI需求涵盖ASIC、网通及电源管理等多领域，销售范围广且成长趋势正向。

大联大今年前10月累计营收为新台币8,271.4亿元，相较去年同期的7,237.8亿元，年增14.3%。

大联大2025年月营收汇总；来源：奇摩股市

大联大今年第三季营收为新台币2,444.7亿元（79.08亿美元），排除汇率影响，第三季系创下单季历史新高，主要受惠生成式AI迅速发展，推动相关传统及AI服务器、电源、PC、NB及存储器迭代更换、电子零组件需求增加等因素。

文晔三季度营收的同比和环比都取得了25%以上的高速增长，文晔距离全年营收突破一兆新台币的目标又更近了。不过大联大三季度营收增幅出现了个位数下滑，显得有些后劲不足。

此前大联大对下半年的预期也较为谨慎。大联大在8月的法说会上曾表示，由于二季度淡季不淡，三季度传统旺季看来没有往年旺。展望下半年，由于关税及相关条款状况不明，下半年订单能见度不明朗。大联大仍然表示看好AI相关市场，需求动能强劲，有望延续至2026年。

从最新的前三季度财报来看，对比“双A”（艾睿和安富利），“双W”（文晔和大联大）的营收表现尤其是文晔的表现依然强劲。按营收规模排序，今年前三季度，文晔以270.37亿美元的累计营收拔得头筹，大联大以240.59亿美元跟随其后（新台币兑美元换算受汇率波动影响，数据可能有一定幅度的误差），艾睿和安富利分别为221.07亿美元和168.30亿美元。

今年文晔全球芯片分销商老大的位置又站稳了。而随着“双A”逐步在复苏中重拾增长，真正的角逐或许才刚刚开始。

我是芯片超人花姐，入行20年，经手10亿+RMB芯片采购。

原创写了8年文章，有50W+芯片行业粉丝。

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