中国PE再拿“大单”：CPE源峰将获汉堡王中国约83%股权

21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道

11月10日，中国资产管理机构CPE源峰宣布与汉堡王品牌达成战略合作。双方将成立合资企业“汉堡王中国”，开启汉堡王在中国市场的下一阶段增长。

该笔交易成为继麦当劳中国、星巴克中国后，又一笔中国PE“买进”全球餐饮连锁巨头中国业务的案例。

据已披露信息，CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元（约合25亿元人民币）的初始资金；双方计划将汉堡王在中国市场的门店规模从目前的约1250家，拓展至2035年的4000家以上，并实现可持续的同店增长。

从合作形式上，汉堡王中国旗下全资关联企业将签署一份为期20年的主开发协议，该协议将授予其在中国独家开发汉堡王品牌的权利。股权设计方面，交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。

这样的交易结构意味着CPE源峰将对汉堡王的中国业务有较高话语权。也有了CPE源峰董事总经理毛卫在新闻稿里的表态：“我们致力于让更多中国消费者品尝到汉堡王独具特色的火烤汉堡。”

3.5亿美元大额初始注资背后，是一家立足中国、拥有全球视野，兼具成长型投资与控股投资经验的中国资产管理机构。

据CPE源峰官网信息，其在管基金已获得海内外200多家机构投资者的信任与支持，累计资产管理规模超过1500亿元，公司核心团队在过去十余年投资超过300家企业。

从策略上看，CPE源峰秉承行业聚焦策略，持续布局具备“长坡厚雪”特征的压舱石赛道。

毛卫早前接受媒体采访时引用《孙子兵法》中的“形”“势”之道讲述团队在投资上的战略与战术选择：“形”是基础实力，“势”是节奏和发展方向；团队选择的“形”是长坡厚雪的大赛道，“势”则是相应赛道起飞的拐点。

聚焦到连锁消费服务这一长坡厚雪的赛道，CPE源峰投资金额累计已约100亿元人民币，代表项目包括蜜雪冰城、爱尔眼科、老铺黄金、泡泡玛特、美丽田园、雍禾植发和丝域养发等。

本次交易的另一方是餐饮品牌国际集团（Restaurant Brands International，RBI）。作为全球最大的快餐服务集团之一，RBI全年系统销售额超过450亿美元，在120多个国家和地区拥有32000多家餐厅。

除汉堡王之外，RBI拥有的快餐品牌还包括咖啡品牌Tim Hortons、炸鸡品牌Popeyes和三明治品牌Firehouse Subs。

“中国仍是汉堡王在全球范围内最具吸引力的长期增长市场之一。”RBI首席执行官Joshua Kobza表示，CPE源峰资本在消费及餐饮领域积淀深厚，是助推汉堡王中国开启新篇章的理想合作伙伴，相信此次合作将充分释放中国业务的增长潜力。

根据规划，CPE源峰将在投资后为汉堡王中国全面赋能，重点覆盖产品升级迭代、品牌营销升级、线下门店拓展、线上渠道重构、数字化体系建设及财务优化等关键运营环节，助力其实现跨越式成长。

该笔交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间依监管审批程序进展而定。