大消费板块集体走强，市场热点轮动速度较快

来源：市场投研资讯

（来源：南京证券阳光微讯）

美国正式宣布暂停实施对华造船等行业301调查措施一年。中方宣布，暂停对美船舶收取船舶特别港务费一年，暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年。另外，中方将美国、墨西哥、加拿大增列入特定国家(地区)出口易制毒化学品管理目录，并单独增列针对上述3个国家的13种易制毒化学品。

周一，A股三大指数收涨不一。沪指早盘弱势震荡，午后有所走强。创业板指早盘高开低走，午后震荡上行。截至收盘，沪指上涨0.53%，深成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92%。沪深两市成交额2.17万亿，较上一个交易日放量1754亿。全市场超3300只个股上涨，赚钱效应较好。盘面上看，人形机器人概念股展开调整，个股涨多跌少。大消费板块表现强势，舍得酒业、酒鬼酒和三元股份等个股涨停；锂电电解液概念股持续活跃，华盛锂电和天际股份等个股涨停。申万一级行业中23个行业上涨；8个行业下跌。其中，美容护理行业涨幅超过3.5%；电力设备行业跌幅超过1.0%。热门概念板块中，乳业、饮料制造和白酒等板块涨幅靠前；宇树机器人、光伏逆变器和挖掘机等板块跌幅靠前。宏观方面，伴随着外部环境因素不确定性有所增强和假期错位，10月制造业景气水平有所回落，连续7个月处于荣枯线之下，指向企业预期与市场信心的再度走弱。虽然供需指标皆回到收缩区间，但二者差距小幅收窄。其中，供给端对制造业景气的拖累较大，高库存现象对10月生产形成较大影响，指向内生修复动力仍显不足。受益于双节效应和“双十一”促消费带动，服务业PMI景气度小幅回升，持续处于扩张区间。在5000亿元新型政策性金融工具完成投放和中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方的大背景下，短期有助于改善企业信心，政策层面有望继续强化逆周期调节。当前货币政策有较为充裕的加力空间，叠加稳增长政策进一步发力显效，对宏观经济景气度形成重要支撑。伴随着新质生产力高质量发展和“反内卷”政策效应进一步凸显，1-9月工业企业利润同比增速持续改善。受益于去年同期的低基数效应，9月工业企业利润呈现量价齐升和利润率边际改善的态势，表现较为强势。但是当前外部环境因素仍有较大的不确定性，国内有效需求仍需进一步提振，本轮企业盈利修复进程仍面临一定挑战。策略上，在政策与业绩空窗期的大环境下，市场热点轮动速度较快，资金向相对低位的方向进行切换。年底的12月政治局会议和中央经济工作会议将是重要的增量政策观察窗口。A股市场短期或仍将保持窄幅震荡走势，中长期慢牛行情依然可期。投资者或可留意顺周期领域，如服务消费、新消费、化工和建材等。

南京证券 研究所分析师 姜凌波

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