30亿告吹！这家证券公司增资计划搁浅

来源：企业上市

指南针公司原本想通过向不超过35个特定投资方发行新股，募资约30亿给旗下的证券公司（麦高证券）“输血”，但这个筹钱计划在筹备了三年多后，最近正式宣布终止，钱筹不成了。

为什么会这样？核心原因就两个字：太贵！

你可以把指南针公司想象成一家想开分店的“连锁店”。它想找一些投资人入股，用他们的钱来发展其中一家叫“麦高证券”的分店。

三年前（2022年）： 它第一次提出这个想法时，自家“股票”的价格大概是30块钱一股。这个价格对投资人来说，比较有吸引力，觉得划算。

现在（2025年）： 因为股市行情好，它的股价已经暴涨到136块钱一股，涨了将近4倍！

这就好比：

三年前，你想加盟这家连锁店，入股价格是30万；现在老板告诉你，入股门槛涨到了136万。除非你特别特别看好它未来的赚钱能力，否则你肯定会觉得太不划算了，不如去投资别的更便宜的品牌。

所以，指南针公司自己也明白，在现在这么高的股价下，很难找到愿意掏钱的“接盘侠”，强行推进这个计划很可能失败，所以主动叫停了。

这件事的来龙去脉

背景： 指南针公司主业是做炒股软件的（比如同花顺、东方财富），它在三年前花了15亿收购了一家濒临破产的证券公司，改名叫麦高证券。从此，它就有了两块业务：炒股软件 + 证券业务。

初衷： 证券公司是个“烧钱”的行业，需要大量资本金来开展业务（比如融资融券、自己投资、投行等）。指南针想通过增发新股筹来30亿，全部注入麦高证券，让它“膘肥体壮”，更好地发展。

计划泡汤： 如上所述，因为股价涨得太高，计划被迫终止。

后续影响和看点

麦高证券怎么办？ 钱没到位，发展肯定会受影响。指南针说会“换招”，也就是寻找其他办法来补充麦高证券的资本金，比如用自己赚的钱（自有资金）慢慢投，或者寻找其他融资渠道。但速度和规模肯定不如一次性募资30亿来得痛快。

对指南针公司本身： 它强调这次终止增发不影响正常经营。但市场可能会担心其子公司的发展速度，以及它自身高达250倍的市盈率是否合理（作为对比，行业龙头东方财富才31倍）。市盈率可以简单理解为“回本年限”，250倍意味着投资者对它未来的盈利增长有极高的期望，万一达不到，股价压力会很大。

一个积极的信号： 虽然增资告吹，但这也从侧面说明指南针公司自身的股价和市值在过去几年表现非常强劲，这是公司主业（金融信息服务）做得不错的一种体现。

总结一下：

这就是一个因为“身价”暴涨，导致原有“找钱”计划变得不切实际，从而主动放弃的故事。对于麦高证券来说，算是遭遇了一个小挫折，急需“Plan B”；对于指南针的股东来说，需要关注公司下一步如何解决子公司的资金问题，以及自身高昂的估值能否持续。