北京
今天最大的消息，是美国国会参议院的一项关键投票，涉及结束政府停摆，以60：40通过，这是今天影响全球市场的最大事件。
我看到了搞笑的一幕，在直播投票的时候，有一个参议院老哥迟到了，就差他的那一票，他是因为飞机延误，而延误就是因为政府停摆。
目前市场预期一周内，美国政府就可以重新开门。
其实周末跟得紧的话，也知道事态是在向好的方向发展的。如果想看金融市场的反应，那就直接看比特币，现在数字货币简直就是周末版的美股。数字货币市场很吃流动性，美国金融市场钱稍微紧一点松一点，马上就传导过去了。
这次美股的下跌也是一个很好的例子。
美股三季报之后，标普500里的大部分的公司盈利没有低于预期，整个指数单季度盈利增长率为13%，整体的业绩是不差的。但市场一直有关于AI泡沫的讨论。
但直到政府关门一个多月，实实在在影响市场上的流动性，SOFR利率飙升之后，才开始真正的进行逻辑演绎。
很多的中长期逻辑也都是如此，逻辑一直都可以讲，只不过市场选择在某个时候集中演绎。
A股也一样。从三季报之后，A股最大的关键词就是：风格切换。其他变量业绩、景气度、CPI数据等，都靠边站。
今天白酒大涨，更是把这种氛围推向了一个小高潮。如果深究数据，老登和小登的拥挤度极致分化，是在9月下旬出现的。
如下图，创业板和红利指数，分别占全市场成交额的比重：
9月20号左右，创业板一度占据了全市场30%的流动性，另一边，红利股只分到里2%的流动性，是历史最低。
进入十一月份，修复几个交易日之后，红利股依旧没有太大的存在感，但小登股已经缓解不少了，从历史极高拥挤，降低到了中等偏高的位置。
后续我也不知道会怎么演绎，如果非要押的话，我觉得目前也没发生什么吸睛的大事，那趋势还是会延续，可能以红利为代表的小登，还是会强势一点。
如果再拉长时间，我觉得本轮牛市是科技牛的基调，并没有改变。
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