黄金后续走势的判断框架

图： CMX 金（日线图，截止 251109 ）黄金在 4400 目标价位折返

黄金的期货交易仓告一段落，在我们此前给定的4400目标位精准折返，在4000点整数位置找到支撑，这一支撑的窄幅下沿是GDX配置仓第一个回撤买入的价格点：

图：这一价格位置的背后逻辑

图：GDX（日线图，截止251109），回撤到橙线构成两次配置买点

随着现货金下跌，中国市场的实物套利价差反而回升，同时，GLD的持仓规模仅较高点下降约2%，显示交易信心依旧强劲，

至少截止目前，黄金的做多路径仍未结束。

金价在4000美元附近盘整的时间越长，市场重建多头头寸的信心就会越强。

图：金银ETF的资金流向情况

此外，贵金属ETF在这一轮冲高回调中出现了极其强烈的流入流出转换，一旦金银在当前价格位置站稳，很容易引发ETF资金的再回流。

图：另一张关于黄金的运行定位图（截止251109）

如果黄金就此整理，横向震荡，区间持续盘整，那么距离碰到下轨大约还有8-11周，正好对应明年一月。在季节性上，一月份通常是黄金的上涨行情。

彼时，一个很可能出现的结果就是价格走势与通道顶部的重合，从而成为下一个潜在起涨点。

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