上海
基本面：在季节性因素、低基数效应和“反内卷”共同作用下，10月CPI、PPI同环比均有回升。10月我国CPI同比+0.2%，高于市场预期（-0.1%），10月我国PPI同比-2.1%，高于市场预期（-2.3%）；环比+0.1%，年内首次上涨。其中，石化化工产业细分板块中，石油天然气开采业PPI同比-8.4%（前值-8.6%），石油、煤炭及其他燃料加工业PPI同比-5.8%（前值-7.8%），化学原料及化学制品制造业PPI同比-5.0%（前值-5.2%），释放出基本面底部回升信号。
产业趋势：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台以来，在政策支持之下，产业科技创新能力有望得到增强，新型市场及应用需求有望得到拓展，供给端有望得到科学调控，石化化工行业转型升级有望加速。化工板块资本开支已近尾声，在建工程同比连续三个季度下滑，叠加老旧装置淘汰更新+节能降碳等“反内卷”政策的深化与显效，部分两高及落后产能确定性退出，中小型企业加速出清，供给端边际明显改善。2025三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1%，筑底态势趋于明确，而市盈率分位数仍处于近十年中位数以下水平，板块估值性价比值得关注。
相关产品：化工行业ETF（516570，场外联接A/C:020104/020105）一键打包三桶油、万华化学等石油石化、基础化工产业龙头，跟踪的中证石化产业指数指数构成接近于石化化工板块中哑铃策略标的，同时涵盖高股息+高成长成份券，2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先。化工行业ETF管理+托管费率0.15%+0.05%/年，显著低于石化化工板块的同类ETF产品，较低的费率能够有效为投资者降低成本支出，以更高性价比布局石化化工产业供需两端共振向好发展机遇！
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