批准了，给马斯克1万亿美元，特斯拉股东：不能眼睁睁看他跑了

一份价值约1万亿美元的薪酬方案，在今年11月初得到了特斯拉股东大会的批准，超过四分之三的股东，投出了赞成票，这一计划或将推动马斯克未来成为世界首位“万亿美元富豪”。也就是说，如果你每天都能中个500万的彩票，大概需要1940年。

可仔细一看，它其实一份横跨十年的“对赌协议”，一个试图用金钱给未来定价的疯狂实验。根据这份协议，埃隆·马斯克本人不拿一分钱的固定工资，也没有任何现金奖金，他能拿到的一切，都挂钩在未来十年一系列堪称“科幻级”的目标上。

所以，这究竟是梦想家们为奔赴星辰大海签下的一张天价支票，还是一群被恐惧攥住喉咙的人，为留住“神明”而献上的昂贵祭品？这个问题的答案，或许就藏在协议的条款里。

1万亿没那么好拿

我们先看看这份契约表面上写了什么，这简直不像一份商业合同，更像是一部科幻小说的世界观设定。首先就是市值，股东要求从目前的约1.5万亿美元，飙升到匪夷所思的8.5万亿美元。这可不是盘中瞬间冲高就算数，你得把这个体量稳稳地保持整整三个月。

然后是利润，年度调整后的EBITDA，要从2024年的约170亿美元，一路干到4000亿美元。这个增长倍数，一种说法是超过23倍，另一种说法是约20倍。无论哪个数字，都像是在挑战商业引力。

当然，光有数字还不够，必须有实打实的东西落地。

在汽车交付上，要求累计卖出2000万辆车，有信源给出的区间是1200万到2000万辆。同时，必须有100万辆全自动驾驶出租车（Robotaxi）真正上路跑生意。

这还不够，更夸张的在后面：卖出100万台Optimus人形机器人，还要发展出1000万个FSD完全自动驾驶的订阅用户。这些实体世界的指标，同样有着苛刻的约束，必须连续四个季度都达标。

把这些目标堆在一起看，你就会明白，这已经超越了业绩指引的范畴，它是在用法律文件，为“奇迹”的发生设定了具体的参数。

但如果你撕开这张用数字和野心糊成的华丽外壳，就会发现驱动这一切的真正内核，并非利益，而是赤裸裸的恐惧，甚至可以说这是一场精心计算的“相互挟持”。

真的是“两情相悦”

特斯拉这边，从董事会到广大股东，最怕的是什么？怕马斯克跑了。这种恐惧是具象化的，摩根士丹利的分析师算过一笔账，如果这个方案被否，特斯拉股价可能会瞬间暴跌超过10%，相当于1500亿美元的市值凭空消失。

公司主席罗宾·德诺姆的话说得更直白，她几乎是在公开警告：否决这个方案，可能导致马斯克离开。这话翻译过来就是：你们最好想清楚，没有他的特斯拉会是什么样。

那么，马斯克又在怕什么？他公开宣称，自己不是为了钱，他怕的是，随着公司越做越大，自己的权力被稀释，最终失去对这艘巨轮的控制。他怕自己那些宏大的、甚至在外人看来疯狂的长期计划，比如组建一支“机器人军团”，被董事会投票否决，甚至自己有朝一日会被赶出公司。

所以他要的不是钱，是控制权。协议全部解锁后，他将获得约4.237亿股股票，持股比例将从现在的约13%猛增到25%，这个数字，足以让他在董事会拥有决定性的影响力。

看懂了吗？这根本不是一次激励，而是一次高风险的权力置换。股东们用上万亿的股权当抵押，赌马斯克会继续留在牌桌上。而马斯克用自己“救世主”的地位做筹码，换取那个能让他为所欲为的权力。

吊诡的是，这份旨在锁定未来巨大成功的方案，恰恰以最极端的方式，暴露了特斯拉当下最致命的结构性缺陷——“关键人风险”。这就像一封公司自己写的公开信，承认了自身体系的脆弱，承认自己没有B计划。

马斯克的重要性

董事会在劝说股东时，那句“马斯克是关键人物风险中最核心的关键人物”的评价，听起来是恭维，实际上却是一句令人不寒而栗的自白。它等于承认，特斯拉的命运，悬于一人之手，是一个典型的“单点故障”系统。

那些管理着巨额资产的理性机构，早就嗅到了危险的气味。特斯拉第七大股东挪威政府全球养老基金就投了反对票，理由一针见血：奖励规模太大，股权稀释太严重，最关键的是，这个方案非但没有缓解，反而加剧了对马斯克一人的依赖。

加州公务员退休系统和纽约州审计长这些大玩家也持相同观点，纽约州审计长更是提出了一个逻辑上的悖论：你试图用更多的钱去“收心”一个个人净资产已经超过4700亿美元的富豪，这激励效果还剩多少？

更何况，马斯克精力分散是人尽皆知的事实，他同时管理着SpaceX、X公司、Neuralink、BoringCo.等一堆公司。如果他真的视特斯拉为自己的终极使命，又何须这样一份天价协议来“收心”？

两家顶级的代理咨询公司GlassLewis和ISS也建议股东反对，直言方案规模“远超行业常规”，对此，马斯克的回应一如既往，怒斥他们“什么都不懂”。

一个鲜明的对比是乔布斯之后的苹果，苹果之所以能延续辉煌，靠的是一套成熟的创新体系和管理机制，而不是另一个救世主。特斯拉现在的做法，恰恰是反其道而行之，它在用尽全力，加固对“救世主”的依赖。

所以，当股东大会的投票结果出来时，它并没有给特斯拉的未来带来确定性。它只是做了一个选择：用一个更宏大、更遥远的不确定性（万亿目标），去掩盖一个更迫切、更现实的不确定性（马斯克会否离开）。

结语

这份契约，既是增长的“定心丸”，也是治理脆弱的“诊断书”。特斯拉的命运，并没有因此变得更加清晰，反而在这种“双向绑架”的关系中，被更紧地捆绑在了马斯克一人身上，赌他能再次上演奇迹。只是这场资本游戏的终局，仍然充满了未知。