AI算力催热CPO：技术通俗讲、需求真实看、机会在哪说透

最近不少朋友都在问CPO相关的消息，一会儿是政策支持，一会儿是海外订单增长，到底这东西是什么、为啥突然火了、普通投资者该怎么看？今天就用大白话把这事说清楚，不夸大、不绕弯，全是实实在在的行业逻辑和数据。

先解决最基础的问题：CPO到底是个啥？其实它的全称是“共封装光学”，简单说就是把光模块的核心部件和CPU、GPU这些芯片“贴在一起”的技术。咱们平时上网、数据中心传数据，都得靠光信号——这东西速度快、传得远，但电子设备只能认电信号，所以得有个“翻译官”把电信号转成光信号，这就是传统光模块的作用。

但传统光模块是个独立的小盒子，和芯片之间靠铜线连接，距离有几十厘米，传输过程中难免有损耗、费电还慢。CPO技术就解决了这个问题，直接把光模块的核心部件和芯片封装在同一块板上，有的甚至是“背靠背”堆叠，传输距离缩短到几毫米。这么一改，效果很明显：传输效率能提高30%左右，功耗还能降低25%，对追求极致算力的AI数据中心来说，这可不是小提升，而是刚需级的技术升级。

可能有人会问，技术再好，没人用也白搭，CPO的需求到底真不真实？答案是肯定的，而且需求增长速度超出不少人的预期。核心驱动力就一个：AI算力的爆发式增长。现在ChatGPT、自动驾驶、大数据分析这些应用越来越普及，背后需要海量的数据运算，而数据中心里的服务器、GPU集群要高效协作，就得靠高速互联的“数据通道”，CPO就是这个通道里的“高速公路”。

从实际订单来看，变化已经很明显了。有头部云厂商更新的2026年Q1采购预案显示，1.6T规格的CPO模块要采购12万只，而2025年上半年国内CPO总采购量才4万只，这一单就把单季度需求拉到了上半年的3倍。海外市场更热闹，兴业证券的研报提到，海外大客户2026年1.6T光模块的采购计划一涨再涨，从1000万只调到1500万只，现在已经上修到2000万只，核心原因就是英伟达GB300显卡这些新设备加速部署，对高带宽光模块的需求挡不住。

政策层面也给了实实在在的支持。工信部前不久发布的《算力基础设施创新发展指南》里，明确提出要加快共封装光学的规模化应用。对行业来说，这就相当于给技术落地和产业扩张吃了颗定心丸，政策+订单双驱动，CPO的需求增长逻辑更扎实了。根据市场研究机构Lightcounting的预测，到2029年，800G和1.6T光模块的整体市场规模将超过160亿美元，其中3.2T规格的CPO渗透率会达到50.6%，成为主流方案。

再说说大家最关心的产业格局和机会。CPO的产业链其实不复杂，上游是光芯片、光器件这些核心零部件，中游是CPO模块和交换机的制造封装，下游就是云厂商、数据中心、AI企业这些终端用户。

上游里最关键的是光芯片，相当于CPO的“心脏”，光器件总成本里它占了50%，要是单看核心收发组件，它的价值占比能到85%。目前国内企业在中低端光芯片领域已经很成熟了，2.5G光芯片国产化率能到90%，10G的也有60%，但高端领域还有差距，25G以上光芯片的国产化率只有5%左右，这意味着国产替代还有很大空间。2024年中国光芯片市场规模已经有151亿元，2025年预计会涨到159亿元，随着技术突破，这个市场还会继续扩大。

中游的CPO模块制造现在是竞争核心，国内外厂商都在发力。国际巨头博通2021年就开始布局，现在已经推出了第二代51.2T CPO交换机，还和腾讯、字节这些大厂展开了合作。国内厂商也不落后，不少企业已经实现1.6T CPO模块的批量交付，有的还送样了3.2T产品，甚至有企业的3.2T液冷CPO光引擎已经拿到了海外批量订单，功耗比传统模块降低了70%。从行业数据来看，2025年1-10月全球CPO模块出货量同比增速超过80%，头部厂商凭借技术优势巩固地位，二线厂商也在通过客户验证实现突围，市场份额同比提升了3.2个百分点。

下游应用端，除了AI数据中心，CPO还在向其他高算力场景延伸，比如车企的智能驾驶系统、大型互联网企业的云计算平台等，应用场景的拓宽会进一步打开市场空间。

对普通投资者来说，该怎么理性看待CPO的机会？首先要明确，这不是短期炒作的概念，而是有真实需求支撑的技术升级赛道。从估值来看，当前CPO核心公司的PE在25-30倍，而2026年的业绩增速预期超过40%，属于“PEG小于1”的状态，安全垫相对扎实。从资金动向也能看出市场的关注度，上周四、周五科技ETF份额增加了12亿份，其中光模块方向的流入占比达到40%。

但机会背后也得注意风险，不能盲目跟风。首先是订单落地风险，虽然采购预案不少，但最终能不能顺利交付、产能能不能跟上，还有不确定性；其次是技术路线竞争风险，除了CPO，还有其他高速互联技术在发展，未来市场格局可能会有变化；最后是情绪透支风险，短期关注度太高可能导致估值波动，投资还是要看长期基本面，不能只追短期热点。

还要提醒大家，投资CPO赛道，不能只看“CPO概念”的标签，得深入看企业的实际业务。比如有的公司虽然蹭了概念，但CPO业务收入占比很低，业绩增长根本不依赖这个板块；而有的公司已经实现了规模化出货，CPO业务收入占比从Q2的12%涨到Q3的28%，这样的企业才真正受益于行业增长。另外，上游的光芯片企业、中游的模块制造龙头、下游的核心设备供应商，都有不同的投资逻辑，需要结合自身风险承受能力来选择。

从行业发展趋势来看，CPO的未来方向很清晰：一是速率持续升级，从现在的1.6T向3.2T、甚至更高规格推进；二是国产化替代加速，国内企业在高端光芯片、核心器件上的突破会持续推进；三是应用场景持续拓宽，从AI数据中心延伸到更多高算力领域。这三个趋势叠加，会让CPO行业在未来几年保持高景气度。

最后总结一下，CPO的火爆不是偶然，是AI算力升级到一定阶段的必然结果——技术上解决了传统光模块的痛点，需求上有订单和政策的双重支撑，产业上国产企业正在快速追赶。对普通人来说，不用纠结于“周一会不会涨”这种短期问题，更该关注这个行业的长期发展逻辑。如果想投资，就选那些有核心技术、真实业务支撑的企业，理性布局；如果只是想了解新技术，那可以关注行业的技术突破和应用落地，毕竟这背后是中国算力基础设施的不断升级，也是科技创新的真实体现。

科技赛道的投资，从来都是机遇与风险并存，只有看懂了技术逻辑、摸清了需求真相，才能在波动中把握真正的机会。希望这篇文章能帮大家把CPO的来龙去脉看清楚，也祝愿大家都能在科技创新的浪潮中，找到适合自己的方向。