11月市场风格突变？资金纷纷出逃，低波理财成新宠

不管是炒股的朋友还是买基金的同事，张口闭口都是“风格切换”，我手里的几只科技基前段时间还涨得挺欢，这阵子突然就没了动静，反而一些不起眼的小微盘股悄悄涨了不少。

就连平时不爱聊理财的闺蜜，都来问我是不是该把钱从科技股里挪出来，这波市场变化确实有点让人措手不及。

本来想跟着追TMT板块的尾巴，后来发现资金早就开始悄悄跑路了，10月中美谈判落地后，市场就进入了政策真空期，没什么重磅利好能撑场面。

再看三季报披露的情况，除了出海、储能几个方向还算亮眼，不少行业的基本面都透着压力，尤其是当红的AI链CPO，业绩没达到预期，股价自然扛不住。

公募手里近一半资金都扎在TMT里，不少龙头股都涨了一倍多，这个时候不兑现收益，难道等着被套吗？

资金从拥挤的板块撤出来，总得有地方去，11月开始，A股进入财报真空期，要等到明年4月才会有四季报和年报。

这段时间不用担心踩雷，刚好是小微盘股的“舒适区”，资金趁机进去布局也在情理之中。

不光A股，美股那边也不太平，科技股泡沫的争议越来越大，有人说现在像99年还能接着涨，也有人说像98年快到顶了。

国内相关的QDII溢价已经不低，这个时候再往里冲，显然不是明智之举，黄金的情况也有点意思，10月中旬冲到高点后就开始调整。

我当时跟着技术分析的思路止盈了一部分，月底又少量接了点回来，上周末出了实物黄金交税的新规，金银铜相关的股票狠狠跌了一波。

但这事儿对黄金ETF没影响，也不会改变金价走势，只是今年黄金涨了不少，想一下子调整到位不太可能，估计还得震荡一阵子消化压力。

不过现在主要经济体的脱钩趋势明显，黄金作为避险资产，长期来看依然值得配置，重点还是得盯着央行的态度。

钱都在躲着这些坑

中债在10月基本跌到了本轮调整的低点，现在有了企稳的迹象，从A股三季报的情况来看，对债市尤其是长债是利好，但票息不算高，想靠这个赚大钱不太现实。

之前听招银理财的投资经理说，与其买利率债，不如选票息更高的二永债，说白了就是在追求更高的性价比。

其实10月市场的震荡已经很明显了，沪深300、美股、黄金的最大回撤都不小，大家以为固收+能稳一点，结果也不尽如人意。

10月不少混合型债券二级基金和偏债混合型基金都出现了回撤，虽然比纯权益基金稳，但离大家想要的低波动还是有差距。

这也能理解，现在很多固收+产品的权益仓位并不低，市场一波动，自然会受到影响，这个时候，银行理财的优势就凸显出来了。

今年银行理财最明显的变化，就是越来越多产品开始搞多元资产配置，含权固收类产品已经成了行业趋势。

在这方面，招银理财算是走在前面的，它们家“全+福”系列的代表产品，10月市场波动那么大，居然没什么明显回撤，比不少公募固收+靠谱多了。

招银理财成立6年，一直在琢磨多资产多策略的玩法，它们先在策略运营上实践，再通过投教把理念传递给渠道和我们这样的自媒体，慢慢让投资者接受多元配置的思路。

现在整个行业都在跟进多策略产品，而招银已经更进一步，推出了纯指数的理财产品。

招银这两款产品藏玄机

这款叫“福指”的产品，谐音“福祉”，和“全+福”系列是一脉相承，它跟踪的是招银和中诚信联合开发的大类资产风险平价智选指数，分稳健、平衡、进取三只。

这次首发的是稳健型，风险资产占比不高，相当于固收+指数，也是最近多资产指数回调时波动最小的，首发就募集了4个亿，现在已经开始运作，想体验低波动指数理财的朋友，能在招行App上找到。

除了“福指”，招银的“增”系列也很值得关注，现在很多产品都号称“低波固收+”，但真正能做到低波动的没几个，不少产品的风险资产仓位都快到20%了，市场一波动肯定扛不住。

而招银的增鑫、增盈、增泰这几款产品，高波敞口有明确上限，还搭配了REITs打新、全球配置、量化中性这些低波策略。

我查了下数据，增鑫成立一年多，年化收益能到3%以上，最大回撤却不到0.2%；增盈和增泰的年化收益更高，最大回撤也控制得特别好，都没超过0.2%。

这样的表现才是低波固收+该有的样子，既能拿到固收+该有的收益，又能把波动控制在可接受范围内，特别适合低风险偏好的投资者。

年末这两个月，我是不打算增加权益敞口了，赚钱最容易的阶段已经过了，现在保守一点没毛病，杨东、陈光明这些私募大佬都宣布封盘了，这就是在给市场传递保守信号。

咱们小散户没必要跟市场对着干，重点应该放在止盈和再平衡上，股债平衡类固收+和波动率更低的银行理财，应该是年末配置的核心。

像招银理财这样有丰富经验、产品矩阵完善的机构，确实能让人更放心，它们通过资管工业化改革，搭建起多资产多策略的体系，给整个行业提供了很多可参考的经验。

理财净值化转型不是一件容易的事，既要满足投资者低风险的需求，又要做出有竞争力的收益，招银理财已经蹚出了一条路，剩下的就是交给时间和市场。

年末市场风格切换，波动还会存在，但只要找对方向，选对产品，依然能实现稳健收益，与其在波动中赌一把，不如选择经过市场检验的低波产品，安安稳稳过完这一年。

毕竟投资不是比谁赚得快，而是比谁走得稳、走得远。