近半营收靠“奥特曼”，无自主IP的金添动漫能否叩开港股大门?

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，广东金添动漫股份有限公司（以下简称“金添动漫”）正式向港交所递交上市申请。

对于募集资金用途，公司在招股说明书中提到，主要用于提升公司的产品开发能力；提升公司的品牌知名度及扩充销售网络及销售与营销团队；扩充产能、升级供应链及IT基础设施；丰富公司的IP组合；用于寻求战略投资及收购机会；用作营运资金及其他一般企业用途。

图片来源：招股书截图

值得一提的是，2016年，该公司曾在新三板上市，后于2021年1月摘牌。

金添动漫定位“IP趣玩食品企业”，是较早布局正版IP趣玩零食赛道的玩家之一，并处于细分市场领先地位。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年，按收入计，公司分别是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%及2.5%。截至2025年上半年，公司也是中国拥有最多IP授权的IP趣玩食品企业。

IP产品为其贡献了绝大部分收入。招股书显示，2022年至2024年，金添动漫收入从5.96亿元增长至8.77亿元，净利润从3670.8万元跃升至1.3亿元。毛利率也从2022年的26.6%稳步提升至2025年上半年的34.7%。

金添动漫拥有奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新等26个授权IP。报告期内，IP产品占公司收入的比例分别为96.6%、97.6%、98.8%和99.5%。

图片来源：招股书截图

其中，奥特曼是金添动漫最重要的IP之一。尤其是印有奥特曼形象的蛋形定制包装，也就是所谓的“奥特蛋”，深受小朋友的欢迎。

报告期内，奥特曼相关IP产品的收入占总收入的比例分别为62.6%、63.0%、54.5%和43.9%，可见金添动漫对奥特曼IP的依赖。

这也导致，金添动漫的IP版权费持续攀升，从2022年的2114.4万元增至2024年的3678.6万元，2025年上半年已达2001.6万元，三年半累计支出超1亿元；版权费占销售成本的比例也从2022年的4.8%上升至2025年上半年的6.9%。

据悉，金添动漫与奥特曼的IP授权方于2009年首次开始合作。截至最后实际可行日期，奥特曼IP的授权协议期限仅剩12个月。

图片来源：招股书截图

值得关注的是，金添动漫拥有的26个IP均为非独家授权，其表示计划研发自有IP。但是，2022年金添动漫的研发费用仅有6.7万元，至2025年上半年增加至212.4万元。研发费用虽然显著增加，但金添动漫并未透露自有IP布局的实质性进展。

金添动漫曾有一个重要的股东——孙剑，其在金添动漫的发展过程中起到了重要作用。

2011年6月，也就是金添动漫成立初期，孙剑就以100万元的价格收购了公司20%股份。金添动漫申报新三板上市时，孙剑任公司监事会主席一职，合计持有18.36%的股份。此外，孙剑的妹妹孙黎在金添动漫担任董事。

孙剑在动漫IP领域有着丰富的资源，他旗下的企业上海新创华文化发展有限公司（以下简称“新创华”）是中国动漫IP授权行业的领军企业之一，专注于国际知名IP的本土化运营与商业化开发。官网显示，新创华目前代理IP包括奥特曼系列、名侦探柯南、初音未来、新世纪福音战士、假面骑士系列等海内外多个著名动漫IP。而金添动漫的奥特曼、名侦探柯南及其他IP的授权方正是新创华。

但在赴港IPO之前，孙剑却突然离开了金添动漫。招股书显示，2024年12月，孙黎卸任金添动漫董事一职。2025年4月，孙剑辞任金添动漫监事职务。

2025年7月，金添动漫以7669.3万元的价格减少孙剑所持有的1944万股股份的注册资本。减资后，孙剑不再持有金添动漫股份。目前，创始人、董事长蔡建淳控制金添动漫100%的投票权。

图片来源：招股书截图

蔡建淳在金添动漫拥有最高话语权，担任执行董事、董事会主席兼总经理。同时，他也在金添动漫拿着最高的薪资（即剔除股份支付款后的酬金），2022年-2024年分别为56.2万元、64.9万元、184.9万元。3年间，蔡建淳的薪资翻了3.29倍。

但也因蔡建淳，金添动漫存在向实控人亲戚采购的争议。2024年及2025年上半年，金添动漫向汕头锦创采购了66万元及561万元的原材料。天眼查显示，汕头锦创成立于2024年10月，注册资金100万元，由蔡旭灿100%持有，此人为蔡建淳的兄弟。

作为国内最大的IP趣玩食品企业，金添动漫IPO可谓水到渠成。但光环之下，企业面临的挑战才是对其未来发展的核心考验。