乘风破浪，向新而行！开源证券2026年度策略会成功举办

来源：市场资讯

（来源：开源证券研究所）

2025年11月4日-7日，以“乘风破浪，向新而行”为题，开源证券2026年度策略会成功举办。开源证券30多个研究团队、携手专家学者、产融精英、500+上市公司，对即将到来的2026年宏观经济形势、“十五五”规划、资本市场投资策略、上市公司高质量发展前景进行全面的展望和探讨，为机构投资者奉上一场高质量的投研盛会。本次策略会主论坛同步在开源证券肥猫APP、开源证券研究所视频号、进门财经APP等平台播放。

开源证券党委书记、董事长、总经理李刚为本次策略会做开幕致辞。李刚表示，2025年步入尾声，“十四五”收官在即，“十五五”谋划开局。回看“十四五”时期，中国经济在复杂环境中应变克难、稳健前行，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。这其中，中国资本市场也实现了量质齐升，为实体经济转型升级构筑了坚实的金融支撑，为经济高质量发展注入活力与韧性。“十四五”时期，资本市场不断加大对科技创新和新质生产力的支持力度，推动中长期资金入市，培育壮大耐心资本，有力促进了科技、资本、产业良性循环。我们看到，“十五五”规划在承袭十四五和二〇三五远景目标的基础上，将加快高水平科技自立自强、建设现代化产业体系、发展新质生产力等内容放在了更加重要和紧迫的位置上。在下一个五年规划当中，资本市场的发展的意义也将得到显著的扩张，不仅是赋能科技创新的主阵地，也将是贯穿和提振国内需求的重要抓手。

一直以来，开源证券坚定不移走中国特色金融发展之路，锚定“一流北交所特色券商”和最佳中小企业综合金融服务商战略目标，坚持市场化、法治化发展，坚持服务实体经济，坚持防范金融风险，持续构建投行、投资、研究“三位一体”全链条综合金融服务体系。新三板业务实现了从无到有、从小到大、从大到强的蜕变，建立起比较完善的中小企业服务体系，成长为新增挂牌企业数量和督导企业数量“双第一”的行业龙头。研究业务上，开源证券研究所通过差异化的研究策划和研究体系搭建，激发研究驱动的乘数效应，助力全业务链协同发展，强化研究业务服务国家战略和实体经济的能力，致力于打造有市场影响力和研究定价权的一流研究机构。研究所搭建了总量、科技、消费、制造、金融、周期和北交所研究中心、新股与增发并购研究中心、金融产品研究中心、产业金融研究中心“六大四中”的研究体系架构，研究覆盖30余个方向。同时，围绕公司“投行+投资+研究”协同发展战略，研究所先后发起成立中国人形机器人50论坛(CHR50)、并购重组产业研究联盟等，连续三年发布《资本市场服务“专精特新”蓝皮书》，通过高水准研究协同，共促新质生产力培育，服务实体经济高质量发展。

借助本次策略会，开源证券“私募源助力”行动一周年回顾总结暨“私募源助力”行动第二期重磅开启！开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，开源证券研究所坚持探索如何充分发挥自身优势，服务投资机构，助力投资机构高质量健康成长。开源证券“私募源助力”行动作为开源证券重点打造的机构业务品牌，以“开源研究”品牌为驱动和投研支持，协同研究、交易、代销、资金等服务，为各类私募管理人提供全业务链条的私募综合服务体系。推出一年多以来，通过强大投研支持、上市公司对接、种子基金扶持、多元资金支持、产品代销服务、极速交易系统、专属交流活动、综合服务等8大特色支持，为各类私募管理人提供全业务链条的私募综合服务体系，精准扶持潜力私募基金管理人快速成长。

// 上市公司闭门交流 //

500+上市公司，1000+场次交流

本次会议大力邀请了500余家上市公司董事长、总经理、董秘等高管，以“小范围交流、一对一交流、一对N交流”等多种形式为载体，为专业机构投资者组织了近千场次的闭门交流会，吸引了众多核心投资机构的参与。连续三日闭门交流会累计交流场次1000余场，部分热门上市公司开展多场交流或与机构投资者进行一对一交流。

为期四天的会议，除主论坛之外，还设置了AI算力、芯片、人形机器人、反内卷、新消费等13大主题分论坛，70余场主题演讲，众多专家学者、上市公司高管、投资机构等，对国内外经济热点、各领域投资策略进行全面分析和展望，共同解读中国经济高质量发展道路，开源证券各行业研究团队对2026年投资策略进行了展望。

// 2026年宏观展望 //

通向供需新均衡

展望2026年宏观经济形势，开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，“十五五”具有承前启后重要地位，2026首年实际GDP目标或仍为5%左右。宏观政策更加积极，货币政策适度宽松、适时降准降息，广义赤字规模有望扩大，预计权益表现总体好于债券。国内来看，何宁表示重视供需新均衡。其一，供给端加法方面，以高质量服务供给激发服务消费潜力，包括服务业放开外资准入、加大消费基础设施建设、完善基本公共服务、加强现代服务业与先进制造业融合发展等；其二，供给端减法方面，稳步推进反内卷、化解过剩产能。其三，内需投资端预计固定资产投资可能是有限回升。设备更新继续支撑制造业投资，但升幅受“反内卷”约束；地产政策温补，增量在于“好房子”建设、旧房改造，地产投资降幅收窄；基建继续支持“两重”建设、新型城镇化（地下管网）、新基建等，预计2026年基建投资增速保持平稳。其四，内需消费端，以旧换新对商品消费的拉动作用边际下降，预计居民消费的潜力在于服务消费，政策可能通过新增服务消费券，落实带薪错峰休假，推进新型城镇化等释放服务业潜力。此外，以收入分配制度改革、社会保障制度完善和消费直达政策为主的支持措施更利于提振养老、生育等特定领域消费和大众消费。

// 2026年投资策略展望 //

从“慢牛不慢”到“平顶非顶”

开源证券策略首席分析师韦冀星表示，2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”，2026年前后更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。韦冀星表示，“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡。“盈利修复”慢牛的顺周期机会重点在于PPI。红利风格在2026年的表现会优于2025年。由估值牛到平顶的演变，也是由行业Beta投资转向因子投资的演变。行业配置上，韦冀星表示，看好科技成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱反内卷、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏四个行业的投资机会。

研之本源，金石为开，本次会议加强了开源证券与机构投资者、上市公司的交流互动，为机构投资者、上市公司搭建了全方位、深层次的一站式交流与对话平台，进一步展现了开源证券研究实力，提升了开源研究的品牌影响力。

一直以来，开源证券坚持市场化、法治化的发展方向，坚持特色化、差异化的发展路径，服务实体经济，服务科技创新，以客户为中心，矢志打造一流北交所特色券商和最佳中小企业综合金融服务商。作为一家全国性、综合性、创新型的券商，开源证券高度重视投研能力建设，通过差异化的研究策划和研究体系搭建，激发研究驱动的乘数效应，助力全业务链协同发展，强化研究业务服务国家战略和实体经济的能力，致力于打造有市场影响力和研究定价权的一流研究机构。

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