连续亏损+偿付能力不达标！长生人寿的破局之路在哪？

今年前三季度，长生人寿净利润为-3.86亿元，净亏损额同比扩大近3.9倍

投资时间网、标点财经研究员李翠枝

2025年前三季度，在资本市场回暖、“报行合一”持续推进等因素共同影响下，保险行业交出了一份亮丽的“答卷”，整体业绩显著增长。但仍有少数险企身陷亏损泥潭，长生人寿保险有限公司（下称长生人寿）便是其中之一。

近期披露的2025年第三季度偿付能力报告显示，长生人寿第三季度亏损额进一步扩大，整个前三季度净亏损额同比大幅增长。

具体来看，2025年第一至第三季度，长生人寿保险业务收入依次为5.61亿元、5.2亿元、4.46亿元，呈逐季下滑之势，合计15.27亿元，同比缩水36.11%；净利润依次为-1.34亿元、-0.86亿元、-1.67亿元，持续亏损，合计-3.86亿元，与去年同期的-0.79亿元相比，净亏损额扩大近3.9倍。

投资时间网、标点财经研究员注意到，该公司第三季度综合投资收益率为-1.16%，年内累计综合投资收益率仅0.39%，而近三年平均综合投资收益率为5.45%。

实际上，长生人寿已连续亏损几年。综合过往年度信息披露报告来看，2022年—2024年，长生人寿净利润依次为-1.58亿元、-0.58亿元、-1.99亿元。

长生人寿近几年净利润（亿元）

数据来源：长生人寿年度信息披露报告及2025年第三季度偿付能力报告

业绩低迷之外，长生人寿还出现了一个比较严峻的问题——偿付能力不达标。

根据2025年第三季度偿付能力报告，截至三季度末，长生人寿核心偿付能力充足率为38.9%，较上季度下降68.3个百分点；综合偿付能力充足率61.3%，较上季度下降70.3个百分点；最新一期（2025年二季度）风险综合评级结果为B。而根据监管相关规定，保险公司同时符合“核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上” 三项监管要求，方为偿付能力达标公司。

长生人寿在2025年第三季度偿付能力报告中称，近年以来，受利率下行增提偿付能力准备金的影响，公司偿付能力压力较大。实际资本方面，受三季度利率跳升的影响，长期利率债账面价值大幅降低，同时准备金折现率的下降使得偿付能力准备金增加较多。在以上两个因素的综合影响下，实际资本较二季度末出现了较大幅度的下降，从而使得核心偿付能力充足率不足50%，综合偿付能力充足率不足100%。

同时，长生人寿表示，公司已采取多项措施维持偿付能力充足。资产端，通过配置长期利率债以降低资产负债期限错配，提升偿付能力充足率；负债端，积极采取措施鼓励新业务销售，增加保障性业务占比，努力维持偿付能力充足。此外，股东方亦高度重视，已加快推进资本补充的相关工作，尽快解决偿付能力问题。

公开资料显示，长生人寿成立于2003年9月，当前注册资本为21.67亿元人民币，由中国长城资产管理股份有限公司、日本生命保险相互会社、长城国富置业限公司共同持股。

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