生意社：产地港口强势拉涨 动力煤市场内外分化

生意社11月07日讯

一、产地市场

1.下游需求良好：化工等下游行业补库需求稳定。2.港口带动：港口煤价上涨传导至产地，拉运需求旺盛。3.供给偏紧：煤矿库存处于低位，支撑价格持续上行。

价格表现：

陕西榆林：煤价持续上涨，部分大矿周度竞拍价格涨幅显著，地方矿普遍上涨5-20元。

例：神木某煤矿沫煤(CV5900, S0.3)含税675元/吨，上涨5元。

鄂尔多斯：煤价同步上涨。

例：洗粉煤(CV5600, S0.28)坑口含税625元/吨，上涨5元。

二、港口市场：

看涨/挺价因素：

1.成本支撑：产地价格上涨导致到港成本增加。

2.库存低位：北方港口库存处于同期低位。

3.预期向好：对冬季用煤需求存在乐观预期。

贸易商行为：部分贸易商因此挺价惜售，认为价格仍有上行空间。

谨慎/看空因素：

1.终端需求疲软：实际电力等终端需求表现不佳。

2.采购结构：终端用户主要采购长协煤和性价比更高的进口煤，对高价市场煤接受度低。

3.成交清淡：市场煤实际成交稀少，询盘多来自中间商投机。

4.风险累积：价格短期过快上涨，增加了后市下跌风险。

贸易商行为：部分贸易商积极出货，不愿过度追高，以规避风险。

市场预期：短期内价格预计以稳中上涨为主，但上行压力与风险并存。

三、进口市场：

市场情绪：采购情绪积极，电厂招标活跃，投标价格持续走高。

例：印尼3800卡投标价涨至480-490元；5500卡澳煤华南到岸报价810-815元。

核心优势：价格竞争力极强。与同品质内贸煤相比，进口煤拥有巨大的价格优势：

印尼3800大卡：华南到岸价484元/吨，比内贸煤低55元/吨。

澳洲5500大卡：华南到岸价748元/吨，比内贸煤低115元/吨。

印度东海岸5500大卡：到岸价772元/吨，比国内煤低92元/吨。

欧洲6000大卡：到岸价779元/吨，比国内煤低178元/吨。

总结与展望

当前煤炭市场呈现“内外分化、预期博弈”的格局：

国内市场在低库存和成本推动下价格走强，但实际需求支撑不足，高价位下的风险正在积累。贸易商心态出现分歧。

进口市场凭借巨大的价格优势，对国内煤形成了强有力的替代和竞争，吸引了大量采购需求，这将对国内煤价的上涨空间形成压制。

短期来看，国内煤价受成本和情绪驱动可能保持强势，但上行空间将受到疲弱终端需求和廉价进口煤的双重制约。市场需密切关注终端需求的真实变化以及政策层面的动向。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。