何小鹏再次证明机器人内部没人，机构：对标特斯拉，小鹏汽车未来估值提升空间较大

11月7日早盘，港股三大指数悉数下跌。主流ETF方面，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）小幅下跌，持仓股中，华虹、蔚来、金蝶国际、舜宇光学科技、商汤等跌幅居前，小鹏汽车一度涨近5%；港股通汽车ETF（159323）小幅上涨，小鹏汽车、东岳集团、佑驾创新等持仓股领涨。

消息面上，11月5日，小鹏科技日正式发布机器人IRON，现场展示行走动作，姿态优美、身姿轻盈，表现超预期，现场对机器人的特征、核心技术、商业化及量产规划进行了介绍。11月6日晚间，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在小鹏X9鲲鹏超级增程技术发布会上，再次现场证明了小鹏全新一代人形机器人IRON的内部没有人。

长江证券在近期研报中指出，历史来看，小鹏汽车从估值层面一般仅考虑了汽车业务预期，而对于AI相关的智驾、Robotaxi、机器人和飞行汽车并未在估值中体现，因此PS主要集中在1.5-2倍区间。相比之下，特斯拉当前PS估值超过10倍，远高于其他车企，其背后核心估值来源于重要AI应用领域。当前小鹏处于强新车+强AI周期，历史积淀深厚，全面转向全球AI汽车公司，打造“AI汽车+AI机器人+飞行汽车”的AI体系，成为国内最早形成这一AI科技生态的企业之一，对标特斯拉来看，未来估值提升空间较大。

该机构认为，2025年小鹏处于新车大年，多款新车预期上市持续增强销量周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。AI定义汽车，智驾进展持续领先构筑AI时代核心护城河，智驾VLA升级有望带来飞跃，加速Robotaxi落地扩展智驾变现方式，下一代机器人发布在即，有望迎来新催化，叠加包括飞行汽车在内的三大AI体系，2026年迎来量产，AI应用全面起势。

相关ETF：

1）港股通汽车ETF（159323）：支持T+0交易；标的指数高度聚焦港股新能源车板块，乘用车含量在同类指数中领先，且拥有相对A股稀缺的造车新势力（理想、小鹏、零跑）。此外，指数覆盖汽车零部件板块和汽车智能化领域，有望深度受益于机器人科技浪潮。（场外联接A/C：024144/024145）

2）恒生科技指数ETF（513180）：支持T+0交易；标的指数软硬科技兼备，高弹性，高成长，囊括小米、网易、腾讯、阿里、美团等相较于A股更为稀缺的中国核心科技资产。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局港股科技龙头。（场外联接A/C：013402/013403）