华泰 | 战略：“社会主义者”当选纽约市长

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（来源：华泰证券研究所）

“民主社会主义者”曼达尼当选纽约市长

在当地时间11月4日的纽约市长选举中，曼达尼（Mamdani）以50.4%的得票率胜选。纽约是“资本主义的大本营”，而曼达尼却以“民主社会主义者”自居，其竞选时期的四项标志性的政策建议：全民儿童保育、免费公交车、市属杂货店以及冻结租金无不透露出“社会主义”色彩。特朗普曾经在其社交媒体上多次抨击曼达尼，称其是“一个彻头彻尾的共产主义狂热分子”“他若当选将毁灭纽约”；并称“或停止向纽约投入必要之外的联邦资金”。

曼达尼的过往履历

曼达尼于1991年10 月18日出生在乌干达。父亲是哥伦比亚大学政治学／人类学教授，母亲是印度裔美国电影导演。曼达尼七岁时举家迁往纽约定居。2014年曼达尼从Bowdoin College毕业取得学士学位，专业为非洲研究。2020年曼达尼在选举中胜出，成功当选纽约州众议员。2024年10月宣布竞选纽约市长，并于2025年民主党初选中，出人意料地击败前任纽约州州长科莫（Cuomo），取得民主党提名。

曼达尼的政策主张

曼达尼竞选的关键词是可负担性（affordability），旨在降低纽约市民的生活成本，包括冻结纽约市的房屋租金、免费乘坐公交车、创建以“保持低价，不盈利”为宗旨的市属杂货店，以及为年龄在6周至5岁之间的所有纽约市民提供免费托育服务。根据美国退休人员协会（AARP）10月20日的民调，生活成本和住房负担能力是多数选民最为关心的问题。彭博社9月12日的分析文章指出，“只要看一眼纽约的租房市场，就不难理解纽约居民为什么会支持一位社会主义者竞选市长”。

从 2020 年到 2024 年，纽约市区的租金上升了27%。彭博社的报道显示，曼达尼在纽约各地区的支持率与该区域的租金上涨情况呈正相关。据彭博社区域选情地图及民调数据，曼哈顿、皇后区和布鲁克林区的年轻人、中产阶级选民、租房者及移民群体为曼达尼的主要支持者。

曼达尼的政策是否可行

根据《纽约时报》10月6日的测算，曼达尼的政策主张预计一共将每年额外花费70亿美元。其中，为5岁以下的儿童提供免费托育服务将花费60亿美元，提供免费巴士需8亿美元，开设五家杂货店每年可能花费大约6000 万美元。虽然房租冻结不会增加政府的财政负担，且据租户权益组织估算，此举或在四年内为租房者节省多达68亿美元。但单纯的租金冻结政策并不能解决已经发生的市场租金飙升的问题，亦无力应对快速增加保障性住房的迫切需求。此外，该政策可能会产生反效果，如引发住房质量下降、导致小型房东破产，最终反而削减经济适用房的总体存量。

作为对比，纽约市2026财年的预算为1159亿美元。曼达尼的增量政策需要纽约市在下一个财年新增6%的预算赤字。为了弥补这一缺口，曼达尼计划将纽约市最富裕的1%人群（年收入100万美元或以上）的个税提高2个百分点。并将纽约州最高企业税率从7.25%提高到11.5%。需要指出的是，加税需要纽约州议会和纽约州州长的批准，而现任纽约州州长Hochul则表态反对加税。此外，批评者表示进一步增加税收可能促使部分富裕居民和企业迁离。这无疑为其后续政策的推行蒙上了阴影。

风险提示：政策执行不及预期，美国政治进一步极化。

相关研报

研报：《纽约市长选举：资本主义的大本营诞生“社会主义者”的市长》2025年11月5日

熊丰 分析师 S0570524090002

史进峰 分析师 S0570524030002 | BSX922