港股AI反攻

来源：新浪基金

　　11月6日，港股迎来反弹，恒指、恒科指双双涨超2%，AI主线一马当先，科网龙头集体转强，阿里巴巴-W涨超4%，腾讯控股、快手-W、美团-W涨超2%，小米集团-W跟涨。

　　港股AI核心资产——港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格收涨1.73%，全天宽幅溢价，显示买盘资金态度积极。日线呈现企稳态势，2连阳站上5日线。

　　上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近期持续获资金净流入，近5日、10日分别获资金累计净流入5.07、10亿元。

　　自9月末创出阶段高位以来，港股科技经历了一轮震荡盘整，恒生科技指数10月累计下跌8.62%。机构回溯数据显示，历次港股牛市中恒科小回撤平均最大跌幅约9%、持续12个交易日，本轮调整已接近历史小回撤的最大跌幅，调整时长亦接近历史均值。

　　同期港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数累计下跌10%，板块高性价比进一步凸显。

　　接下来，港股科技能否重启升势？三大驱动因素值得关注。

　　1、基本面改善预期

　　受益于企业降本增效、反内卷和AI应用或助力企业盈利能力改善，华泰证券预计2026年非金融境外中资股营收利润增速有望达到13%，利润增速有望高于营收增速，ROE改善助力市场估值抬升。

　　互联网龙头经历AI预期替代“内卷竞争烧钱”叙事，阿里、腾讯等云业务超高速成长，自研AI芯片训练大模型有望重塑竞争格局，增强变现能力可持续性。

　　2、港股科技估值优势突出

　　港股科技估值在全球市场中具备竞争力，为港股进一步上行提供充足空间。作为港股科技中的核心资产，互联网龙头估值水平更低。

　　截至10月末，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅24.44倍，位于近10年24.8%分位点的中低位水平，远低于纳指100（36.95倍）、创业板指（41.11倍）估值水平，且比同期恒生科技市盈率历史分位（29.2%）还要低。

　　3、增量资金入市确定性较高

　　截至11月4日，年内南向资金累计净流入规模超过1.27万亿港元，创出年度净流入额历史新高，成为支撑港股市场的重要力量。在政策持续引导中长期资本南下投资港股的背景下，机构预计至2026年底，南向长线资金仍有1.54万亿港元的新增空间，支撑港股“慢牛”行情。

　　细分来看，科网龙头稳居持仓C位，以近1年口径，阿里巴巴-W以1774亿港元的净买入额高居断层第一，美团-W、腾讯控股、快手-W亦居净买入额前十。

　　浙商证券表示，从AI进展角度看，港股互联网公司可以分为两类，一则，以通用大模型和云计算为核心方向，代表性公司有阿里巴巴、腾讯等；二则，以垂类应用为突破口，代表性公司有美图、快手等，两类公司的AI业务正迎来快速发展期。

　　招商证券指出，港股互联网板块仍是港股最具弹性的主线，流动性宽松提振估值，科技巨头盈利支撑强劲。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚AI大模型+各领域应用的龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，是港股AI核心资产。

　　港股互联网ETF（513770）最新规模超114亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。