西菱动力吞下亏损资产加码涡轮增压 此前相关业务募投项目大幅延期

来源：新浪财经

　　日前，西菱动力发布公告称，公司与纬湃科技投资（中国）有限公司签署股权购买协议，拟以支付现金方式收购纬湃汽车电子（上海）有限公司100%股权。

　　根据公告，西菱动力此次收购纬湃汽车电子100%股权，这笔交易的基础付款额仅为1元，最终总对价将根据交割日的净营运资本、现金及等价物等多项财务指标进行调整。交易完成后，纬湃汽车电子将成为西菱动力的全资子公司。

　　纬湃汽车电子成立于2020年12月，注册资本2.85亿元，主要从事涡轮增压器的生产与销售业务，客户为国际知名汽车制造商。

　　西菱动力表示，纬湃汽车已与大众等客户深度绑定，能够使公司快速切入其深耕的大众等头部车企供应链体系。通过此次收购，公司将实现与纬湃汽车电子的资源互补与战略协同。

　　尽管纬湃汽车电子拥有技术优势和优质客户资源，但其财务状况令人担忧。

　　数据显示，纬湃汽车电子2024年度亏损2258.11万元，2025年前三季度净利润亏损4606.38万元，亏损正在迅速扩大。

　　除大幅亏损外，2025年前三季度，纬湃汽车电子经营活动产生的现金流量净额为-83.65万元。截至2025年9月30日，该公司资产总额为3.20亿元，所有者权益为1.19亿元，相比2024年末均有所降低。

　　西菱动力将纬湃汽车电子的亏损归因于其作为外资企业的管理机制，导致管理费用及生产成本较高。公司表示，收购完成后将通过提升管理效率、优化采购渠道和推进精细化管理等措施改善盈利能力。

　　值得注意的是，此次收购并非西菱动力首次加码涡轮增压器业务。

　　早在2022年，公司就计划通过定增募资实施涡轮增压器扩产项目，最初拟募集资金不超过4.8亿元。后调整至不超过3.36亿元，其中2.51亿元用于涡轮增压器扩产项目。

　　当时，深交所曾对西菱动力涡轮增压器扩产项目的合理性发出问询，要求公司说明在传统燃油车发展受限的背景下，扩产的必要性。

　　西菱动力在回复中表示，募投项目计划建设期2年，达产期3年，预计未来5年才可实现满产。

　　如今，三年过去了，西菱动力不仅没有放缓涡轮增压器业务的扩张，反而通过收购进一步加码。更重要的是，原定2年建设期的项目，完工时间也被大幅延后至2026年12月31日。

　　西菱动力持续加码涡轮增压器业务的背后，是公司对市场前景的判断。

　　公司认为，在传统燃油车技术升级与新能源混动车型快速发展的双轮驱动下，涡轮增压器作为提升燃油效率、降低排放的核心技术，在中高端燃油车及混动车型中仍占据不可替代的地位。

　　此外，商用车电动化进程相对缓慢，排放法规趋严，也为涡轮增压器带来了持续的市场需求。

　　然而，这一判断面临挑战。随着新能源汽车的快速发展，涡轮增压器市场存在不确定性。

　　西菱动力早在2018年的募股说明书中就承认：“纯电动驱动的新能源汽车无需配备内燃机，亦无需配备涡轮增压器。”

　　更为复杂的是，并非所有混合动力汽车都需要涡轮增压。

　　深交所在2022年的问询函中指出：“在混合动力乘用车发动机节能技术中，存在两种技术路线，一种是德系车企主导的直喷增压汽油机路线，另一种是日系车企主导的自然吸气高膨胀比汽油机路线。”

　　西菱动力期待通过此次收购实现“技术+成本+渠道”的多维协同效应。公司表示，双方整合后，可借鉴纬湃汽车先进产线经验，提升自身智能化制造水平。

　　财务数据显示，西菱动力2025年前三季度实现营收13.53亿元，同比增长14.74%，实现归母净利润7576.37万元，同比增长103.94%。其中，公司汽车零部件业务涡轮增压器实现销售收入7.03亿元，同比增长8.05%。

　　相比之下，纬湃汽车电子同期营业收入为3.64亿元，净利润亏损4606.38万元。

　　西菱动力能否成功整合这家亏损企业，实现其预期的协同效应，仍需市场检验。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。