华山论剑｜走过最难的路，月销4万的蔚来回归它该在的位置

作者 | 黄少华

编辑 | 李昊飞

出品 | 华山论剑V（iauto-ilife）

孟子在《孟子二章》中写道：“故天将降大任于是人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为；所以动心忍性，曾益其所不能。”

这段穿越千年的智慧，不知道陪伴多少人，走过人生中的低谷期。所以人们常说，人在少年时多经历磨难，并不是坏事，不仅可以培养坚韧的意志品质，也会使人更加珍惜眼前的生活，懂得感恩。

企业何尝不是如此？2025年的蔚来，用一场酣畅淋漓的逆袭，为这句古训写下了最新的注脚。

今年年初，蔚来单周销量一度跌至1470台，舆论场充斥着质疑，蔚来创始人、董事长李斌再次被冠之于“2025年度最惨汽车人”等称号，很多人对其“今年四季度实现盈利”的承诺持冷嘲热讽的态度。

然而，真正的强者，总能在逆境中完成蜕变。

我还记得，在2024年底举办的媒体沟通会上，李斌用近200分钟回答了203个问题，彼时很多都是非常尖锐的问题。采访结束后，我跟他合了个影，问他内心是否如访谈时那么笃定，他说：“你相信我，我们会比外界预期的要好。”

10个月后的今天，蔚来果然交出了一份令人惊叹的成绩单：10月单月交付40，397台，首次突破4万大关，同比增长92.6%，连续三个月创下历史新高。截至10月，蔚来累计交付量已突破91.32万台，距离百万里程碑仅一步之遥。这也标志着，蔚来真正实现筑底反弹，正式进入快速发展上升通道。

这一数据的背后，是蔚来三大品牌的协同发力：蔚来品牌交付17，143台，乐道品牌交付17，342台，萤火虫品牌交付5，912台。这说明，多品牌战略不再是蓝图，而是实实在在的市场回报。

更重要的是，蔚来实现月销破4万辆，并不是依靠打价格战实现的，目前市场上蔚来车型的价格稳定，公司维持了较高的利润率。在此基础上，外界对蔚来经营可持续性的担忧正逐步缓解，对蔚来Q4盈利的信心也正逐步增强，成为扭转长期以来围绕蔚来企业经营层面的舆论压力、重塑市场信心的重要支点。

见证蔚来一路走来，特别是这一年来的跌宕起伏，不由感慨万千——哪怕是最大胆的编剧，恐怕都想不出如此大开大合的故事。或许，若干年后回过头来看，月销破4万辆，将成为蔚来发展历程中一个重要的里程碑事件。

它意味着这个企业，终于结束了跌跌撞撞的“为生存而战”的使命，进入了“为发展而战”的新阶段。

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乐道L90和全新ES8齐头并进，

纯电大三排的时代已到来

蔚来的逆袭，离不开两款现象级产品——乐道L90和全新蔚来ES8（参数丨图片）。这两款纯电大三排SUV的热销，印证了李斌此前的断言——纯电大三排SUV的黄金时代已到来。

数据显示，乐道L90上市三个月累计交付33，348台，连续3个月位居纯电大型SUV销量榜首。全新ES8更是在41天内实现交付破万台，创造了40万元以上纯电车型的最快纪录。

为什么说“纯电大三排SUV的时代已到来”？

首先从市场表现来看，2025年1-8月，纯电大三排SUV销量同比增长45%，而增程车型同比下降12%，销量与增速实现双重超越。而且，购买纯电大三排SUV的消费者中，有超过70%是来自传统燃油车的增购或换购用户。

其次，过去大空间、长续航和便捷补能似乎是增程或混动技术的专属优势，但如今，纯电技术在这些核心点上，实现了对传统方案的超越。特别是在空间利用率上，纯电平台省去了庞大的内燃机和复杂的传动结构，为车辆布局带来了根本性改变。

这不仅让第三排的腿部空间真正变得舒适，更创造出了一个超过200L的独立前备舱，解决了“全家出行时行李没地方放”的痛点。另外，乐道L90和全新ES8通过电驱系统小型化和热管理模块集成化等技术，进一步将这一优势放大。

据统计，这两款车的用户，前备箱的周使用率高达96%，首次超越后备箱的95%。

早在这两款新车发布前，我就曾进行了深度品鉴。彼时几乎所有的媒体都给出明确的判断——“只要价格合理，一定会成为爆款。”而我也第一次如此被一款纯电大三排SUV所打动，迫不及待地想把我自己的车换成全新ES8。

我周围有不少朋友和我一样，在过往数年中都没有被新能源车所打动，却在全新ES8上市后有了换车的执念。在不少社交平台上，关于选择哪个颜色、期待早日提车的帖子非常多，这足以证明，全新ES8的用户，正在从“新能源爱好者的尝鲜之选”，转变为广大家庭用户理性比较后的最终选择。

其背后，是充换电基础设施的快速完善。截至2025年9月，蔚来已在全国布局了超过8200座充换电站，其高速换电网络更是覆盖了全国95%以上的高速主干线。“换电3分钟就能续航500公里，比加油还方便”的真实用户感受，正在成为改变市场天平的决定性砝码。

这也符合李斌曾经的断言——行业拐点到来的标志是：“纯电技术带来的体验收益，大于因为加电不便带来的体验损失。”

此外，纯电的经济性与舒适性成为加分项。除了空间和补能，纯电车型天然的更低使用成本、更安静的行驶质感以及更平顺的加速体验，也使其在家庭用户非常看重的日常使用维度上，提供了比燃油或增程车型更优质的体验。

可以说，在越来越多的选择面前，家庭用户对车辆的需求，已经从“坐得下”升级为追求空间、舒适与成本的综合最优解。乐道L90和全新ES8在各自细分市场中，无论空间、品质、舒适还是补能、服务等，都以绝对压倒性的优势，获得了消费者的认可和追捧。

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从技术领先到体系制胜再到价值兑现

事实上，乐道L90和全新ES8的成功，对蔚来而言是一次全方位的战略胜利，其意义已经远远超过销量数字本身。

首先，是技术路线的胜利。这两款车是蔚来十年技术投入的“集大成者”和“展示窗口”——无论是NT3.0平台、900V高压架构、自研芯片，还是“可充可换可升级”的能源体系，所有这些长期被质疑“太重”的投入，最终都凝结为产品上看得见、摸得着的差异化优势，如更大的空间、更快的补能速度和更低的能耗等。

在过去十年间，蔚来累计研发投入超600亿元，全球获近万项专利，构建起深厚技术壁垒。2025年，以“智驾芯片、全域操作系统、智能底盘”为核心的 “新三大件” ，在全新ES8、乐道L90等主力车型上实现应用。这也进一步验证了，蔚来所选择的纯电路线在技术上的先进性和商业上的可行性。

其次，是产品定义的胜利。乐道L90遵循“尺寸平权”理念，以极具竞争力的价格提供超大空间，并标配“冰箱彩电大沙发”这些用户感知度极高的配置；而全新ES8则在旗舰定位上做到了“增配降价”，展现了更强的成本控制能力。这标志着蔚来从过去有时过于超前的技术导向，成功转向了用户需求与技术引领相结合的新阶段。

第三，是组织能力的淬炼。今年上半年，受盈利目标的牵引，蔚来进行了多轮组织架构上的调整，进一步提升决策效率和资源利用率。同时，为了确保爆款车型的稳定生产和快速交付，蔚来在供应链和制造环节也做出了重要变革。

作为第一负责人，李斌不仅加强了对供应链管理的参与程度，而且直接参与包括电池在内的核心零部件的价格谈判，并引入了CBU（基本运营单元）经营机制，使成本和利润更加透明化，从而实现了有效的成本控制。

李斌在接受采访时表示，尽管全新ES8进行了“降价增配”，但同比上一代车型，毛利率却提升了，背后是研发降本、技术的成熟加上规模效应等。

此外，乐道L90和全新ES8均实现“上市即交付”，终于一改此前蔚来ET5和乐道L60因交付而错失市场机会的教训，也证明了蔚来的供应链管理、生产规划和销售协同等内部体系，已经变得更加高效和成熟。

在成都车展上，我问蔚来联合创始人、总裁秦力洪一个问题：“蔚来如何保持当下的状态和竞争力，别再犯错”，他说，“没有人能保证将来都是一帆风顺，但作为年轻的公司，我们最重要的是要学习抗压，学会成长，所以今年我们NIO Day的主题叫‘生长’——向下扎根，向上生长，我们没有期望将来不会碰到新的波折，但我不希望在同一个地方碰到两次。”

在他看来，乐道L90与全新ES8的成功，底层逻辑是坚持长期主义，十年如一日的投研发，尤其投基础研发，坚持纯电道路，把一条道路深挖到底，坚持投基础设施，构建自己的商业模式。“远远没有到开香槟的时候，也是熬了很长时间终于看到了一丝光亮，还是要坚持往前走。”

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从多品牌战略到盈利曙光，

规模效应下的良性循环

长期主义的价值，不仅体现在单一产品的爆发上，更体现在多品牌协同所构建的、难以复制的系统竞争力上。

事实上，由于乐道L90与全新ES8的热销，也带动了品牌旗下其他车型的热销。比如，随着乐道L90的热销，乐道L60也呈现出稳步上升趋势。而更让人意外的是，只有一款产品的萤火虫，不声不响的将月销量干到了接近6000辆，成为高端纯电小车细分市场的领跑者。

萤火虫的成功，也进一步印证了蔚来产品定位的精准。该车型瞄准都市年轻群体和家庭第二辆车市场，凭借精致的设计、可靠的品质和亲民的价格，成功开辟了自己的市场空间。值得注意的是，萤火虫的客户中有相当比例是首次接触蔚来体系的消费者，这为未来的消费升级，奠定了用户基础。

此前，多品牌战略是蔚来最备受诟病的地方，甚至连我这么一个陪伴蔚来成长的媒体人，上半年也常常在思考：“如果乐道L60放在蔚来体系里，会不会更好？对于当下的蔚来而言，真的有多品牌的必要吗？”

然而，随着三个品牌在各自细分市场崭露头角，多品牌战略的协同效应逐渐凸显。比如，萤火虫不仅在技术共享方面，继承了蔚来在电池管理和智能座舱方面的核心能力，而且也借助蔚来现有的销售网络，以极低的边际成本实现了市场覆盖。

这种多品牌协同带来的规模效应，也为蔚来的盈利目标提供了坚实支撑。随着销量规模的扩大，单车分摊的研发、管理和营销费用显著下降，毛利率随之提升。

正如李斌在内部会议上所说的：“多品牌不是选择题，而是必答题。只有通过多品牌覆盖不同细分市场，才能实现足够的规模效应，最终走向可持续的盈利。”

这个执拗的男人，用他十年如一日的坚持，为蔚来奠定了成为一个伟大企业的基石。很多人可能都不会忘记，他在蔚来最艰难的时刻，一天连做数场直播，事事亲力亲为；更不会忘记他在西藏高原上，一边吸氧一边走访用户站点的身影。

"加氧的李斌"，这个略带辛酸的称呼背后，是一个创业者对梦想的执着坚守。当外界质疑声四起时，他没有选择退缩，而是选择用行动直面挑战。

财务数据显示，蔚来2025年二季度营收190.1亿元，环比增长57.9%；综合毛利率提升至10.0%，经营亏损环比收窄超30%。三季度，蔚来的交付量达到‌87,071辆‌，创历史新高，同比增长40.8%；营收220亿元左右，均创历史新高。

据蔚来CFO曲玉透露，蔚来四季度整车毛利率目标16%-17%，以此实现公司的盈亏平衡。这一目标的实现，将让蔚来成为少数跨越盈利门槛的新势力车企，具有里程碑意义。

结语

蔚来的故事，是一个关于坚持的故事。过去十年间，我见证了蔚来的太多时刻：从2017年ES8首次亮相时的惊艳，到2019年深陷困境时的坚韧，再到今日月销破4万的扬眉吐气。作为一个观察者，我常常在想：究竟是什么支撑着这家企业穿越周期？

也许，答案就藏在那些不为人知的细节里：藏在李斌在西藏高原上一边吸氧一边走访用户站点的坚持里；藏在当行业在增程与纯电之间摇摆时，蔚来却坚守的纯电路线里；藏在当对手追求轻资产运营时，蔚来重金却投入的充换电网络里；也藏在每一个选择相信蔚来的用户真诚的笑容里……

“走最难的路，看最美的风景。”对于如今的蔚来而言，月销4万只是一个新的起点，也是蔚来体系势能长效迸发的全新蓄力点。随着多品牌战略的协同效应进一步释放，蔚来正驶入更具确定性的发展轨道。

而蔚来的确定性，恰恰证明了长期主义的价值。在这个急功近利的时代，蔚来波澜壮阔的成长故事，或将给内卷的中国汽车市场一个新的解题思路。