小马智行登陆港交所 Robotaxi上新 未来持续投入生态建设

11月6日，小马智行（2026.HK）正式登陆港交所。

此前一天，公司第七代无人驾驶出租车（Robotaxi）正式上线。公司高管在接受证券时报记者采访时表示，第七代自动驾驶套件总成本较上代下降70%，为自动驾驶规模化量产和运营落地扫清关键障碍，公司上市后会在运营和研发上持续投入，建立一个成熟生态吸引更多的合作伙伴加入。

据公司透露，第七代Robotaxi从今年4月全球首发、6月开启路测，仅用时半年即投入正式运营，展现了小马智行加速Robotaxi规模化部署的决心和实力，也为2025年底实现千辆车队规模奠定基础。

此前，记者在深圳市南山区体验过第七代Robotaxi的极狐阿尔法T5车型。乘客上车前可在App提前调节空调或开窗通风。在关闭车门并系好安全带后，乘客可直接通过语音唤醒“开始行程”，自动驾驶车辆即可安全启程。此外，车内全新的用户交互界面以更高的集成度呈现，可实时查看行程，操作音乐播放、空调调节等功能。

而在定价方面，小马智行并没有选择拼低价。公司表示，希望用户是为高品质出行而买单，因此自身定价不会做得特别低。

小马智行此前披露的招股书显示，公司目前运营一支由超过720辆自动驾驶出租车组成的车队，预计车队规模年底有望达到1000台。

对于公司的定价模式和商业化前景等市场关注的问题，小马智行副总裁、RoboTaxi业务负责人张宁向证券时报记者表示，预计车队年底将达到1000台车的规模，运营层面能够自负盈亏，但对于公司而言，“还需要更长的周期来达到盈亏平衡”。

“整个L4无人驾驶技术的研发投入是‘天量’。但当1000台车能盈亏平衡，意味着在1万台车的时候就能有相当可观的毛利率来支撑商业模式。”张宁说。

本次港股IPO中，公司已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，募集资金67.066亿港元，启动绿鞋机制后募资额可达77亿港元。公司此次赴港上市募集所得资金重点也是运营和研发，包括在主要潜在市场进行L4 自动驾驶技术的大规模商业化，以及继续投资L4自动驾驶技术和解决方案的研发。

张宁表示，公司在商业化运营方面会持续进行投入，背后是小马智行一直以来致力打造一个“样板间”给行业和市场来看，公司是如何高效运营大规模车队，并验证商业模式可行性。张宁强调，小马智行不会永远走重资产持有路线，但培育市场需要时间，只有把“样板间”打造好，公司就可以向整个生态输出公司理念，并欢迎更多的合作伙伴。