IRA 重压下，梯瓦凭啥逆势增长？

摘要：全球仿制药巨头梯瓦制药（Teva）在 IRA（《通胀削减法案》）定价压力下交出稳健成绩单，2025 年以来连续两个季度实现营收增长。创新药 Austedo 持续领跑，成为拉动业绩的核心引擎，叠加成本优化与管线布局，这家深陷转型阵痛的药企正逐步稳住增长节奏。核心产品扛住压力 业绩止跌回升

梯瓦最新财报显示，2025 年第二季度营业总收入达 80.67 亿美元，上半年累计营收同比小幅增长，净利润实现 5.03 亿美元，彻底扭转了 2024 年同期亏损局面。一季度 38.91 亿美元的营收与 2.2 亿美元净利润，已为全年增长奠定基础。

支撑这一反弹的关键是明星产品 Austedo（氘代丁苯那嗪）。这款全球首个获批的氘代药物，凭借更长半衰期和更低副作用的优势，取代传统药物成为亨廷顿氏舞蹈症与迟发性运动障碍的一线治疗选择。其 2025 年前三季度销售额同比增长 32%，预计全年将突破 10 亿美元，正式跻身重磅炸弹药物行列。

即便面临 IRA 法案带来的定价压力，Austedo 仍保持市场竞争力。梯瓦通过专利和解，成功阻止竞品仿制药在 2033 年前进入美国市场，为这款核心产品争取了宝贵的增长窗口期。

战略转型加速 砍掉冗余聚焦高价值

业绩回暖背后，是梯瓦 “向增长转型”（Pivot to Growth）战略的深化落地。面对仿制药市场竞争加剧与巨额债务压力，新管理层启动了激进的优化计划。

成本削减是转型的核心动作。梯瓦计划裁员 8%，涉及约 2400 名员工，同时将全球生产基地从 35 个缩减至 30 个以下，目标到 2027 年实现 7 亿美元净节省。通过剥离日本仿制药合资业务与 API（活性药物成分）业务，公司正集中资源投向高附加值领域。

产品组合调整成效显著。梯瓦大幅收缩低毛利仿制药管线，聚焦复杂仿制药与生物类似药，创新业务板块成为增长主力。2025 年一季度，Austedo、Ajovy 等三款核心创新药合计同比增长 39%，贡献 5.89 亿美元收入，美国市场作为核心阵地，营收同比增幅达 10.72%。

管线布局补位 押注潜力靶点

为避免过度依赖单一产品，梯瓦正通过外部合作与自主研发扩充管线。其与赛诺菲达成合作的 TL1A 单抗 tev-574，在炎症性肠病领域临床进度位居全球前三，已获得 5 亿美元预付款及最高 10 亿美元里程碑付款。

此外，梯瓦加速推进多款潜力药物研发：奥氮平长效注射剂计划 2025 年提交 NDA，双效哮喘急救吸入器预计 2026 年读出 Ⅲ 期关键数据。这些管线资产将为公司长期增长提供支撑。

尽管梯瓦将 2025 年营收预期下调至 168 亿 - 172 亿美元，仍需应对关税政策不确定性与仿制药利润下滑等挑战，但核心产品的稳健表现与转型战略的持续落地，已让这家老牌药企看到了走出泥潭的希望。

参考来源：https://www.fiercepharma.com/pharma/teva-steady-its-austedo-despite-ira-pressure-delivers-another-growth-quarter-backed-defining

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