保护持有人利益 多只绩优基金限购

近期，不少基金公告限购。一些基金因分红等原因限购，还有一些基金通过限制大额申购甚至完全暂停申购的方式，旨在短期内控制产品规模，避免摊薄收益，以期获得较好的年度排名。业内人士表示，基金限购可以避免短期内规模快速膨胀，维持适度的规模和平稳的运作，有利于保护持有人利益。

基金限购公告频发

11月4日，恒越基金发布恒越均衡优选混合发起式暂停申购、转换转入、定期定额投资业务的公告，该基金自11月5日起暂停办理申购、转换转入、定期定额投资业务，原因是为维护基金份额持有人利益。

11月3日，中信保诚基金发布中信保诚景气优选混合调整大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务金额限制的公告，自当日起该基金调整大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务的金额上限为1000万元，原因是为保证基金稳定运作。

事实上，近一段时间，频频有绩优基金发布调整申购限额甚至暂停申购的相关公告。

10月31日，永赢基金宣布，由高楠管理的永赢惠添利、永赢睿恒、永赢睿信、永赢融安，自11月3日起设置单日50万元的大额申购上限。

10月30日，富国基金公告，由范妍管理的富国均衡投资自10月31日起设置单日100万元的大额申购上限。该基金成立于今年6月4日，截至三季度末的规模已超37亿元。

此外，金元顺安行业精选混合、广发全球精选股票、易方达科汇灵活配置混合、易方达平稳增长混合等基金均在近期发布了限购公告。

不过，也有一些基金在近期“开门迎客”，放开限购。易方达基金公告，自11月3日起，易方达先锋成长混合取消单日单个基金账户在全部销售机构累计申购（含定期定额投资及转换转入）A类基金份额或C类基金份额的金额不超过100万元（含）的限制，恢复办理大额申购、大额转换转入业务。该基金曾于8月26日发布暂停大额申购及大额转换转入业务的公告。

限规模 保业绩

观察近期发布限购公告的基金，尤其是其中的权益类产品，不难发现，有多只基金今年的业绩表现十分亮眼。截至11月3日，恒越均衡优选混合发起式A今年以来的回报率为51.24%，中信保诚景气优选混合A的回报率为49.29%。作为知名基金经理，高楠管理的永赢睿恒A今年以来的回报率达106.39%。

这些暂停或限制申购的基金中，有部分是由于分红等原因。比如金鹰添瑞中短债10月27日发布暂停机构客户大额申购（含转换转入、定期定额投资）的公告，10月29日公告分红，10月31日恢复机构客户大额申购（含转换转入、定期定额投资）。

一位基金经理表示，今年以来A股市场持续上涨，把握住结构性机会的基金获得了不错的收益，赚钱效应吸引资金进入，基金规模扩大，为了避免因基金短期规模快速膨胀影响基金经理的操作，所以基金公司会通过限购，保证基金的平稳运作，保护持有人的利益。

临近年底，对于绩优基金限购，一位业内人士认为，不排除是出于“限规模、保业绩”的考虑。他介绍说，通过控制申购维持基金规模“保业绩”，是业内比较常见的做法。对基金经理来说，新申购资金在一定程度上可能摊薄原有基金份额持有人的收益，增加了基金净值提升的难度，为了让产品有相对更好的年度业绩排名，不少基金经理会限制申购以维持合理的基金管理规模。

不过上述基金经理也表示，随着基金行业考核规则的长期化，基金限购主要是为了对现有基金份额持有人负责，即便不是在年底，这种限制基金规模的行为也时有发生，并不完全是为了排名因素。

A股上行趋势有望延续

对于接下来的投资，招商基金表示，内外部风险均相对可控，国内经济结构性改善、无风险利率下降等逻辑不变，A股震荡上行趋势有望延续。建议均衡配置，适度增配低位板块，如稳健红利/资源品等；科技主线在前期交易相对拥挤后，或有震荡消化筹码结构的需要，但中期向上趋势不变，逢调整可逐步增配AI算力/互联网等方向。

民生加银基金认为，市场有望继续保持震荡上行且低斜率的走势。从过往的经验来看，四季度的风格分化往往较前三季度更为剧烈。由于稳增长预期、机构业绩考核以及12月中下旬开始的上市公司业绩预告披露效应都会使得大盘价值风格相对占优。前期热门赛道由于涨幅较大和投资者风险偏好降低，调整幅度可能比较大，但是投资者逢调整加仓的心态占了上风，一旦市场扰动因素逐渐消退，资金面有望重新回到净流入状态。

金鹰基金建议，在行业配置上，以均衡风格应对快速轮动，科技布局可聚焦核心主线，价值风格关注远期业绩改善。目前来看，市场风格没有明显切向内需消费，从中期维度观察，消费行业业绩仍然承压，但目前相关公司股价已较多反映了中期预期。科技风格消化压力阶段更多是风格再平衡，看好有业绩支撑的海外算力、存储、消费电子、风电储能等方向，预计科技方向回调空间有限。价值方向上，更多是行业和个股逻辑主导，看好非银金融、出口链、高股息的白马品种。