最高法院质疑“特朗普关税”零售股应声大涨，“千亿美元退税”在望？ 

智通财经APP获悉，美国总统特朗普任内推出的“全球关税”政策，本周在美国最高法院遭遇强力反击。美国一些顶级零售品牌（从百货公司到玩具制造商和服装公司）有望从中获益，今年一直困扰该行业的全面关税可能会被取消。

法院保守派多数派中的三名成员对时任总统特朗普利用紧急权力法实施关税提出质疑，这些关税构成了其全球贸易战的核心。一项不利于特朗普的裁决可能迫使政府向进口商退还超过1000亿美元，并解除企业的一项重大负担。

非必需消费品股是标普500指数中表现第二好的板块，Lululemon(LULU.US)上涨4.3%，Williams Sonoma(WSM.US)上涨2.6%。严重依赖海外进口的小盘股也在上涨。柯尔百货(KSS.US)上涨8.9%，梅西百货(M.US)上涨7%，芭比娃娃制造商美泰(MAT.US)上涨4%。

琼斯交易公司的戴夫·卢茨表示："在今天的最高法院听证会之后，押注市场大幅提高了法院裁定政府败诉的可能性——从而推高了许多受关税影响的消费类股票。"

Evercore ISI策略师莎拉·比安基在一份报告中写道："今早最高法院听证会的基调明显倾向于反对特朗普根据《国际紧急经济权力法》实施的关税，对政府律师的提问更为尖锐。"

她所指的《国际紧急经济权力法》于1977年颁布。她警告说，此案结果仍可能有两种走向，而裁决可能仍需数周时间，或许要到1月份才能出炉。

关税减免的希望也提振了通用汽车和福特汽车等主要汽车制造商的股价，尽管它们并不直接受该裁决影响。

行业研究分析师史蒂夫·曼表示，尽管汽车行业的关税是依据另一项授权实施的，但一项有利于其他零售商的裁决可能会给消费者带来更多消费能力，从而间接提振汽车销售。

Vital Knowledge的亚当·克里萨富利表示，对看涨的投资者而言，美国最高法院的基调也燃起了人们的希望：若没有关税带来的通胀影响，美联储进一步降息将面临更少障碍。

关税面临质疑

多位大法官在长达两个半小时的听证会上，对特朗普援引紧急经济权力法征收高额关税的做法表示怀疑，暗示其或已越权。若最终裁定关税违法，美国政府可能面临超过1000亿美元的退税压力，并将影响未来总统在贸易政策上的权力边界。

在听证过程中，即使是由特朗普本人提名的保守派大法官，也对其关税依据提出质疑。首席大法官罗伯茨指出，关税本质上是一种税收措施，而税收权力一直是国会的核心权力。大法官戈萨奇更是直言，若按特朗普政府的逻辑，国会似乎可以把所有贸易和甚至宣战权力都交给总统。特朗普提名的大法官巴雷特也提出尖锐问题，要求政府说明“监管进口”是否足以等同于“征收关税”。

这起审理针对的是特朗普于2025年4月2日宣布的“解放日关税”，其对大部分美国进口商品按来源国征收10%至50%的税率。特朗普声称此举是为解决美国长期贸易逆差问题，同时也涉及针对加拿大、墨西哥与中国的额外关税，并以打击芬太尼走私为由进行正当化。三家下级法院此前均裁定相关关税违法，因此本案已成为美国最高法院近年来最受关注的贸易法争议之一。