新能源车卖爆，恒科要翻身了？

来源：朝阳永续

金九银十，10月新能源车卖爆了！

11月初，多家车企陆续披露10月销量数据。比亚迪月销超44万辆，奇瑞、吉利双双突破28万辆，上汽集团更以45.40万辆的销量领跑行业。

重点看恒生科技成分的几家车企10月销量表现。

比亚迪以44.17万辆创年内新高，环比增长 11.47%。其中王朝丨海洋395015台，方程豹31052台，腾势10135台，仰望654台。

今年前10个月，比亚迪累计销量超过370万辆，单月销量达到40万+，尽管单月同比下滑，但其庞大的基数和市场绝对领先地位依然稳固。

出口业务表现亮眼，10月出口达8.39万辆，同比增长155.5% 。机构对其2025年净利润预测中值约350亿元。

造车新势力方面，小鹏10月交付量达 42,013辆，创历史新高，同比增长76%，并连续两个月突破4万辆。1-10月累计交付35.52万辆，已提前完成全年销量目标。P7 系列蝉联15-20万级纯电轿车销冠，G6累计交付破 6.5 万辆。

销量持续强劲增长，产品矩阵受到市场认可。公司预计第四季度有望实现盈亏平衡。机构普遍看好其增长前景。

蔚来10月交付量首次突破4万辆，达40,397辆，同比大幅增长92.6%。其中，蔚来主品牌、乐道品牌和萤火虫品牌分别交付17,143辆、17,342辆和5,912辆，均创佳绩。

公司多品牌战略成效显著，全新ES8等高端车型表现亮眼，创下40万元以上纯电车型最快交付破万纪录。公司力争第四季度实现盈利。

小米汽车交付超4 万辆，前10个月累计交付超30万台，全年35万台的交付目标已完成超85%。全国门店达 424 家，渠道扩张支撑销量稳步提升。

产能爬坡顺利，交付周期持续缩短。随着规模提升，其汽车业务有望在2025年第三季度提前实现盈利。

理想汽车10月交付31,767台，同比下滑38.24%，环比下降6.4%。这是其自今年6月以来连续第五个月同比下滑。

理想面临严峻挑战，是头部新势力中唯一同比环比双降的车企。公司称新车型理想i6订单超7万台，正全力解决产能问题，并加速海外市场布局。机构对其2025年盈利预测相对乐观。

综上，10月的销量数据揭示了当前市场的三大特点：

一是新势力格局重塑。零跑汽车异军突起，连续8个月蝉联新势力销冠，与“蔚小理”的传统格局形成鲜明对比。理想汽车暂时掉队，市场竞争空前激烈。

二是智能化与高端化成为核心竞争点。鸿蒙智行（68,216辆）成交均价达39万元，问界系列成为多个高价位的销冠，印证了市场对高端智能电动车的强劲需求，这将是未来车企比拼的关键领域。

三是“出海”成为重要增长极。比亚迪、理想等车企海外业务增速显著，全球化布局成为头部企业的必然选择。

行业整体来看，2025年汽车以旧换新政策对市场拉动效果显著，全年产销量预期有望上调。未来，行业将加速整合，缺乏规模优势和技术护城河的企业将面临更大压力。智能化体验、高端品牌定位和海外市场开拓能力将成为决定车企成败的关键因素。

相关ETF：恒生科技ETF

恒生科技指数汇聚了港股上市的顶尖科技企业，上述车企均是其主要成分股，比亚迪+小米+造车新势力权重占比20.15%。

该ETF的配置价值主要体现在：

ETF核心持仓覆盖了中国智能电动汽车产业的领军企业，直接受益于行业电动化、智能化的长期发展趋势和“出海”带来的增量空间。

新能源汽车行业竞争激烈，个股波动较大，且近一月持续调整，后续仍有补涨空间。此外，通过投资ETF，可以一键布局整个赛道，避免押注单一公司的风险，分享行业整体成长的红利。

此外，现在仍处于降息周期，叠加南向资金持续净流入，今年以来累计流入1.28万亿港元，今天还流入了103.7亿，表明资金持续看好。

数据来源：Go-Goal

总结而言，2025年10月的新能源汽车市场活力十足，但分化明显。对于投资者，恒生科技ETF提供了一种高效布局中国科技巨头、尤其是智能汽车产业链的方式，适合看好中国科技行业长期前景、希望平衡风险的投资者。

注：本文数据来源：Go-Goal，ETF查一查、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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