离开强生两年 科赴投奔金佰利

从强生分拆两年，科赴（Kenvue）依然未能闯出一条独立发展之路。近日，美国日用消费品巨头金佰利（Kimberly-Clark）宣布将以总价487亿美元收购科赴全部股份。交易完成后，金佰利原有股东将持有新公司约54%的股份，科赴原股东则拥有其余46%的股份。

根据金佰利披露的信息，科赴股东每持有一股普通股，将获得3.5美元现金及0.14625股金佰利股票，合计价值约为每股21.01美元，这一报价被认为颇具吸引力。在业界看来，这样的收购价格对于科赴的股东而言很划算。据悉，此次收购预计将在2026年下半年完成。此次交易完成后，科赴是作为独立的事业群继续发展，还是在金佰利的主导下进行业务发展的变迁，有着极大的不确定性。

就未来发展相关问题，北京商报记者对科赴、金佰利进行采访，但截至发稿未收到回复。

科赴前身为强生旗下消费者健康业务部门。2021年11月，强生宣布分拆该业务；2022年9月，分拆出的消费者健康业务成立新公司，命名Kenvue，中文名为科赴；2023年5月，科赴在纽约证券交易所正式上市。上市之初，强生在持股上占主导地位，直到2023年8月底，强生正式宣布顺利完成分拆Johnson& Johnson和Kenvue的换股要约，自此，强生持股比例降至9.5%，科赴完全独立运营。

但在独立运营的两年中，科赴的表现难言乐观。根据财报数据，2024年，科赴实现净销售额154.55亿美元，同比增长0.1%，有机增长1.5%；净利润为10.3亿美元，同比下滑38%。2025年上半年，科赴净销售额同比下滑3.98%至75.80亿美元，调整后净利润同比下滑11.49%至10.25亿美元。伴随业绩下滑的是科赴不断传出旗下品牌被迫出售的消息，如出售护肤品牌可伶可俐、城野医生等。

“无论是露得清、李施德林还是城野医生，都主要聚焦在中低端市场，一般情况下中低端市场的竞争会更激烈，尤其在逐渐以‘流量营销和价格竞争’为导向的市场，这也就是说科赴旗下多品牌的竞争力在逐渐减弱。”美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎分析认为。

据了解，2023年5月从强生分拆独立后，科赴带走了大宝、城野医生、露得清、李施德林等众多品牌，这些品牌都主要定位中低端市场，且很多品牌被认为不再具备较强的竞争力。

金佰利的出现让科赴管理层看到希望。科赴管理层对外表示，“通过此次交易，科赴将加入一个业务更广、资源更强、品牌更稳的全球平台。金佰利不仅认可我们的品牌价值，也将为我们的产品创新、市场拓展和运营效率注入新的动能”。

根据公开资料，金佰利旗下拥有舒洁、高洁丝和好奇等众多家喻户晓的品牌，其产品销往全球175多个国家和地区。在渠道以及供应链等层面金佰利的优势显而易见。但科赴此番“卖身”金佰利，能否实现进一步发展，和其能否在金佰利的主导下保持独立的事业群同样充满不确定性。

白云虎认为，全球大集团间的“收并购”是一种常规的发展战略或经营策略，但对于收购双方而言，也并非都能够实现利益最大化。“金佰利是个护类目，特别是女性和母婴赛道的头部企业，而护肤类目算是金佰利非主营业务领域。此次收购科赴是否能够实现对其产业拓展的战略目标，还需要取决于市场发展和合并成效。”白云虎补充道。

北京商报记者 张君花