跌出了恐慌

昨夜，全球资产大跌，美股全线大跌，黄金跌破 3930 美元，比特币跌破 10.3 万美元，加密货币集体 “闪崩”，全网合约爆仓人数超过 34 万人。韩国股市、日经、欧洲都跌。

可谓是全球资产普跌的“黑色星期二”。

很多人说，太恐怖了，昨夜什么事都没发生，市场大跌，会不会意味着周期结束，全球动荡正要开始？

其实说来说去，导火索还是美国政府停摆，直接抽干了市场流动性。

最新消息，美国政府已经停摆了 45 天，追平了美国历史上最长政府停摆纪录。为啥停摆呢？

之前也讲过，就是美国国会“未通过”财政预算或临时拨款法案，两党主张不一，分歧较大，一个说东一个说西，国会意见不同意，钱就没法拨，政府就得停摆。

美政府停摆后，国家还得运转，财政部为了维持政府的日常开支，需要不断筹集资金，加上前两个月，总共从市场上吸走了近7000 亿美元现金。

财政部这种大规模“吸金”行为，直接导致银行体系流动性枯竭。美联储的银行准备金已骤降至 2.85 万亿美元，是 2021 年初以来的最低点。

银行没钱，从而导致市场上资金供给减少，出现流动性紧张。

这时候，利率就会反向上涨，比如担保隔夜融资利率（SOFR）飙升 22 个基点至 4.22%，创下过去一年最大涨幅。

而美联储超额准备金利率依旧保持 3.9% 不变，两者利差拉升至 2020 年 3 月市场危机以来的最高水平……

理论上，前段时间美联储降息，是降低了融资的成本，但现在财政部“吸金”，相当于一次加息，一来一去，市场一夜回到解放前……降息降了个寂寞。

市场利率很高，蓄水池接近干涸的时候，市场会非常脆弱，任何风吹草动都会出现资本逃逸。然而此时，美联储对12 月的降息又出现了“不确定性”的唱调。

美联储就像是一辆在浓雾中开的车，司机（鲍威尔）看不清路，副驾驶（库克）说慢点，后排乘客（米兰）催着加速踩油门，另一边（古尔斯比）又在警告“还有雾，别急”。

为什么这么做呢？

预期管理。

虽然QE是老美经济最好的解药，但会导致滞胀经济更加顽固，而且如果一边倒无差别QE，利率下调成为固定趋势，就会提前刺激资金更快外逃。所以只能模棱两可，让资金更多时间待在美国。

所以鲍威尔每次嘴上摇摆不定，身体却很诚实，大概率会降息。但摇摆不定确实会导致市场预期混乱，因为谁都不知道这一枪是谁开的。

然而在此之上，昨夜又发生惊恐一幕。

对冲基金经理、电影《大空头》原型人物Michael Burry执掌的思睿资产管理公司罕见的提前两周披露三季13F报告。

报告显示，该基金约80%仓位集中做空美股扛把子英伟达和Palantir，名义价值逾10亿美元，押注规模之大引发市场关注。

再加上上周，一位预测比较精准的银行投资专家，发布警告，“AI泡沫”正在从股市蔓延到债券市场。

“AI股票涨太久了，现在AI债券也要泡沫化，做空这些‘AI债’的时候快到了。并指出，“甲骨文的5年期信用违约掉期（CDS）涨到两年新高。”

要知道今年美国股市都是由 AI 撑起来的，而且已经涨到让人害怕的地步，现在突然遭遇强力对冲基金高调做空，那么就会触发投资者的“危机意识”，自然有不少人提桶跑路。

一连串信号，导致资产大跌，这么看下来，很奇怪，好像是人为安排好的……

所以这几天对岸也在传出，川普小儿子巴伦特朗普，号称“天才巨鲸”的人物，在大跌前夕发了大空单，目前消息还未被实锤。如果是这样，川普那真是有点儿魔怔了。

比特币最低跌破 10 万美元，导致全球赌狗们哀嚎遍野，如果接下来继续下跌，那么就会触及 7.4 万美元的关卡位。真都是带血的筹码。

那么，接下来资本市场怎么走呢？

对于 12 月美联储是否降息，其实没什么好担心的，虽然现在数据还未披露，但实际上美国制造业 PMI，已经连续 8 个月萎缩，就业数据也不见多好。

鲍师傅每次说降息不确定，但最后还是乖乖降息了。因为美股需要流动性支持，美国企业需要大量便宜的钱，维系运营。

美国市场流动性这个倒是好解决，只要政府开门，财政部重新向市场注入千亿级美元流动性就能缓解。

最重要的是其实是美国科技巨头的财报，如果财报不及预期，AI 叙事泡沫很可能被刺破，那么会出现周期性回落，美股要大摔一跤。

那时候就要看川普的救市能力了，川普可以在资本市场随意赚钱，但前提是美股会保持螺旋上升的趋势，再这么折腾都有韧性。

昨夜美股大跌时，美国财长着急出来，释放对华友好信号，但无济于事，说明投资者已经对中美博弈脱敏，转而求证股市的真实支撑力。

川普如果稳不住美股，无法对抗趋势，一旦掉下来，那么势必会影响他的中期选举。

那么接下来就要看这个力挽狂澜的能让美国 MAGA的超级英雄人物，是否有独当一面的本事了。

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