160亿估值泡汤，欧洲锂电先驱走向破产

欧洲电池梦团灭

作者｜王磊

编辑｜秦章勇

又一家老牌电池巨头倒闭。

德国电池企业BMZ（Battery Manufacturing Zentrum）正式宣布申请破产保护，给出的理由是流动性危机。

但事实上，BMZ也是被迫申请的破产保护，根源在自己的小辈那，BMZ 旗下两家德国子公司资不抵债先申请了破产保护，作为母公司，BMZ因承担连带担保责任，被迫走上了破产之路。

不过说到底，BMZ自身也确实“燃尽了”，其创始人Bauer曾表示，“我们必须对市场变化做出反应，这是一次生存转型，否则公司将难以为继。”

如今从结果来看，转型是失败的。

从组装大王到自研电芯，BMZ已然失去了往日的荣光，这也成了欧洲电池产业式微的缩影。

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组装到自研

一句轻描淡写的“流动性危机”成为压垮这家电池企业的最后一根稻草。

但实则，破产的直接原因是“失去了储能领域的一家主要客户”。BMZ在声明稿中表示，这位大客户的流失，导致公司背负了沉重的财务负担，包括法律纠纷和额外成本支出。

但BMZ并没有透露这个大客户是谁。

值得一提的是，2021年，BMZ与戴姆勒客车部门签下长期协议，按照外媒的报道，这个协议是欧洲历史上规模最大的电池供应合同之一，涉及动力电池系统的研发、生产及供应。

早在去年，BMZ就已经显露出危机感，曾宣布在德国境内裁员约20%，涉及约160个岗位，计划总共削减640个职位。

BMZ的故事始于1994年，其创始人Sven Bauer算得上是典型的草根创业逆袭的励志剧本，他出生在德国东南部贫寒家庭的一个工程师。1994年，Bauer在工作中偶然接触到了“锂电池”。

在石油仍是能源市场绝对主角的情况下，年轻的Bauer认为这会是未来，随即就创立了电池企业BMZ，要知道彼时正值石油主导的时代。

但事实证明，当时的Bauer确实赌对了，BMZ一度成为亚洲电池的最大买家。

起初BMZ的业务模式，并没有什么技术含量，就是组装，BMZ直译过来就是“电池组装中心”的意思，这也表明了BMZ最初的商业模式。

不自产电芯，而是从中国、韩国等亚洲国家采购锂离子电芯，集成组装成电池模组和系统。这种策略极大的降低了电池企业的门槛，这让BMZ迅速在电动自行车、园林工具及医疗设备等领域占领市场。

巅峰时期的BMZ，是亚洲电池在欧洲最大的买家之一。其客户名单庞大且豪华，包括叉车制造商凯傲（KION）、医疗器械巨头飞利浦（Philips）以及园艺工具领军企业斯蒂尔（Stihl），所以Bauer曾放出豪言——我们在欧洲几乎没有真正的竞争对手。

确实，BMZ所在的锂电池领域，在当时的欧洲仍是一片空白，但欧洲那时已有足够的工业制造能力和成熟的应用市场，这为BMZ的业务迅速扩张提供了沃土。

随着业务稳固，BMZ的野心不再满足于简单的电池组装。2018年，BMZ收购电池电芯品牌TerraE，计划在2020年前建成德国本土首座大型锂电池工厂，准备开始自研电芯，计划投入 3 亿欧元实现 4GWh 产能，中期目标翻倍至8GWh。

与此同时，公司战略重心也转向动力电池领域，不仅为电动大巴制造商 Eurabus 供货，还与戴姆勒客车签署了据称是 “欧洲史上最大规模” 的电池供应合同。

2021 年，是BMZ的高光时刻，其年营收达 4 亿欧元，全球员工超2300 人，子公司遍及中国深圳、美国、日本等地，成为欧洲最大的电池系统制造商之一，当时还传出IPO的消息，估值达到了约20亿欧元（约合160亿人民币）。

还引来了宝马继承人、德国女首富 Susanne Klatten所持有的私募巨头 SKion GmbH主动入局，收购20%股份并公开表态：“能源转型的核心在于先进电池系统，BMZ 就是未来的关键。”

然而，就在看似稳步前行之际，危机却悄然逼近。

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欧洲电池实惨

目光面向动力电池的战略转向，虽然顺应了行业的趋势，也开辟了新的市场，但同时也带来了更高的资金需求和技术壁垒。

说到底，在之前的BMZ只是个规模相当大的电池组装商。

长期依赖外部采购电芯，让BMZ在产业链中处于被动地位，当动力电池成为兵家必争之地时，电芯的供应变得紧张，价格也水涨船高，更重要的是，核心技术掌握在他人手中，使得BMZ在与下游整车厂的谈判中缺乏话语权。

动力电池产业研发建设周期长、前期资本需求大、技术门槛高，而且建设一座现代化的电池工厂，还是德国首座电池工厂，资金投入可想而知，动辄数十亿欧元的投资对于一家营收还在十几亿欧元的公司来说，这无疑是一个巨大的财务负担。

这也就意味着，对于习惯了“集成商”角色的BMZ，要在短时间内补齐“制造商”的短板，几乎是不可能完成的任务。

如今的现实就是，BMZ收购 TerraE 后的自研电芯计划早已搁浅，本土工厂未能实现量产，核心电芯仍依赖亚洲供应商的生产线，而向动力电池领域的转型，不仅带来了远超预期的资金压力，技术瓶颈也始终无法突破。

所以在2024年，不得不裁员、缩减开支自救。

但时机转瞬即逝，就在BMZ艰难转型之际，2021年之后，电池市场竞争已然进入白热化，全球电池市场已经形成了由中国电池企业主导的整体格局。

一边是来自中国供应商可以提供性能更优、价格更低、供应稳定的电池方案，一边是能不能交付尚可未知的本地货，在如此卷的行业环境下，选择几乎是必然的。

以BMZ曾经的大客户，电动工具巨头斯蒂尔（Stihl）为例，它开始将大量订单转向了中国的电池供应商。

如今，BMZ的重组计划已提上日程，计划在破产程序完成后，将核心运营业务剥离至新的企业架构中。得益于股东提供的过渡性资金支持，公司表示现有客户关系将得以维持，业务不会立即中断。

只是不知道在全球电池产业格局已定的当下，这家曾经的 “欧洲先驱” 能否重获新生，仍是未知数。

BMZ的破产也并非孤例，更是欧洲电池产业困境的缩影。在此之前，另一家备受瞩目的欧洲电池明星企业——Northvolt也正式宣布申请破产保护。

要知道，Northvolt一度被称为“欧洲电池之光”；“欧洲宁德时代”。这家成立于2016年的公司在不到8年时间里融资高达150亿美元，是欧盟史上融资规模最大的初创企业之一，投资方包括高盛、大众汽车等知名机构。

众多欧洲车企在Northvolt工厂尚未完成建设的情况下，就下订大量订单。包括大众、沃尔沃、宝马在内的车企，提供的订单价值达到了550亿美元，公司的预计产能已经排到了2030年。

但事实是，到正式破产这一天为止，这家公司只生产出了设计产量1%的电池。只够装备2万辆电动汽车。

随着一家又一家电池企业相继的陨落，欧洲的自主电池梦已然渐行渐远，欧盟在今年7月推出8.52亿欧元的电池产业扶持计划，预计2030年前实现 56GWh 的年产能，减碳 9100 万吨。

理想很丰满，但现实嘛....