美的系抄底业绩双降的索菲亚，释放出了什么信号？

记者丨王杰仁

实习生丨刘宇

出品丨鳌头财经

随着中国定制家居市场全面进入存量博弈阶段，定制家居行业的公司也有着明显分化，有的在亏损边缘徘徊，有的迎来了新股东。近期，美的系公司盈峰入股索菲亚（002572.SZ），这一动作为双方的发展带来新的想象空间。

目前来看，索菲亚所处的局面并不十分友好，上半年营业收入和净利润双双下滑，净利润更是下跌超四成。并且，索菲亚旗下的品牌收入也均有明显下滑，发展态势并不乐观。美的系在此时出手抄底，是欲拯救其于危急，还是有其他的想法？

索菲亚业绩双降

2003年，索菲亚家居股份有限公司在广州增城成立，2011年于A股上市。目前，索菲亚已成为中国定制家具行业的龙头企业。2020年，索菲亚确立了“多品牌、全品类、全渠道”的战略布局，陆续推出“索菲亚”“司米”“华鹤”“米兰纳”四大品牌组合。

索菲亚2025年半年报显示，其上半年实现营业收入45.51亿元，较上年同期减少7.68%。归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，较上年同期减少43.43%。

分季度看，索菲亚一季度业绩也有大幅下滑，一季度营收20.38亿元，同比下降3.46%，归母净利润0.12亿元，同比大跌92.69%，扣非净利润1.51亿元下降3.23%，净利润暴跌主要原因是持有的国联民生股票公允价值下降约2亿元。

2025年第二季度，公司实现营业收入25.13亿元，同比下降10.84%，实现归母净利润3.07亿元，同比下降23.01%。

分产品来看，上半年索菲亚衣柜及其配套、橱柜及其配件、木门的收入都同比下滑，只有其他主营业务实现了106.24%的增长，但其他主营业务仅占营收的2.26%。

分地区的话，除了华南和出口的收入分别实现11.23%、39.49%的增长外，其他全部下滑，华东地区下滑幅度达到16.17%。

分渠道看，占比高达77.77%的经销商渠道收入同比下滑9.57%，占比14.18%的大宗渠道收入同比下滑11.95%。直营等渠道收入同比有所增长，但占比过小。

更需要注意的，今年上半年，索菲亚旗下的主要品牌营业收入也下降明显。其中，索菲亚品牌实现营业收入41.28亿元，同比下滑7.09%，工厂端平均客单价为22340元/单；米兰纳品牌营业收入为1.76亿元，同比下滑26.53%，工厂端平均客单价为17285元/单。

由此来看，索菲亚上半年整体经营情况并不乐观。

拉长周期看，去年，索菲亚出现了自2011年上市以来的首次营收下滑，全年营收104.9亿元，同比下滑10.04%，尽管归母净利润增长到13.71亿元，同比增长8.69%，但净利润增长主要靠的是降本增效。营业成本下降，研发、销售、财务等费用减少，还通过出售参股公司赚了一笔。

从今年来看，营收和净利下滑意味着其经营层面并没有明显改变。

有业内人士提到，索菲亚等家居行业公司均受制于家居行业整体面临的深度调整，尤其是上游房地产市场低迷对下游家居行业产生了明显压力。

质量和服务频遭投诉

索菲亚的发展遭遇瓶颈，新兴资本的进入是否能为其带来新机？

根据索菲亚公开披露的股东信息，截至2025年6月30日，盈峰集团通过二级市场增持，持有索菲亚1876.24万股，占总股本的1.95%，成为索菲亚的新进股东，在十大股东中排名第五。

按照索菲亚10月30日收盘价12.73元/股来算，盈峰集团持有的该部分股票对应市值约为2.38亿元。

资料显示，盈峰集团由美的集团创始人何享健之子何剑锋创立并实际控制，与美的集团存在资本与业务协同关系，但两者为独立运营的关联企业。

并且，近年来盈峰集团在家居领域动作频频，2024年1月，盈峰完成对顾家家居控股权的收购，成交价88.8亿元，是近年家居行业最大的股权转让交易。

收购完成后，盈峰迅速完成顾家家居董事会改组，三位集团副总裁进入核心决策层。

此次，盈峰集团又战略入股索菲亚，尽管目前来看入股索菲亚仍属于财务投资范畴，但结合盈峰集团对顾家家居的动作，可见盈峰集团正在系统深度布局家居产业链，其后续是否会进一步增持或是对索菲亚发展产生影响，引发了大众关注。

特别需要警惕的是，索菲亚在质量和服务上面也频现问题。

黑猫投诉中以“索菲亚”为关键词搜索，有1152条相关投诉，有消费者称“8月31日在长沙索菲亚欧亚达店订购了全屋定制柜类产品，次日便发现销售提供的报价清单中存在大量刻意多算面积、重复计费等恶劣行为。”该消费者要求其全额退款。

也有消费者表示索菲亚强买强卖，该消费者在成都市北富森美索菲亚全屋定制，支付订金5000元，后面因为价格，设计方案不满意等原因不想做了，请求他们退款5000元，商家直接拒绝，协商无果就同意做客厅的柜子，最开始价格是6540元，后面因为设计师搞错尺寸，重新调价6504元。索菲亚强制要求付清所有款项才做柜子，客户觉得索菲亚很不负者任，涉嫌强买强卖，消费者怕索菲亚在质量上，尺寸价格上出问题，拒绝支付1504元的尾款。

另一消费者认为索菲亚有明显质量问题，其提到“24年12月底索菲亚上门安装衣柜，25年3月左右发现柜子拼缝明显变大，25年6月份发现本该与墙齐平的柜子进一步移位，突出墙体5公分以上，拉扯墙体受损，艺术漆脱落，客厅书柜顶天花断裂，造成房屋受损严重。当即联系售后上门勘测后认为出现的情况较严重要求返回上报公司，约10天后售后负责人再次上门查看并拍照，承认柜体膨胀导致的这些受损情况，声称回去商讨方案。在等了两周左右我多次催促方案结果，售后客服告知确实板材受潮膨胀，愿意更换维修，但对造成房屋其他的损失避而不谈，并多次推诿，更改口径不承认员工上门勘测的结果。”

屡屡发生的质量和服务投诉，也为索菲亚的后续发展笼上阴影。