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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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11月4日，银行等高股息资产集体走强。福建板块逆市上扬。三季度科技成长股行情极致演绎后，小盘成长相对大盘价值的超额收益已达历史高位，市场从高波动成长向低估值、高股息价值板块切换，银行作为大盘价值核心标的，有望受益于这一趋势。今天带来一只地方性银行龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近15个月上涨65%。
2、公司此前公布2025年三季报显示，营收增长，利润微增。前三季度，该行实现营业收入42.87亿元，同比增长3.02%。前三季度归属于母公司股东的净利润为19.39亿元，同比增长0.25%。
3、公司为福建省首家上市城商行，其深耕海西经济区，尤其在厦门及周边区域具备显著地缘优势。
4、公司资产质量（不良率 0.80%、拨备覆盖率 304.39%）、特色业务（科技 / 绿色金融高速增长）等指标表现突出，在区域性中小银行中竞争力较强。
银行行业产业链解析
银行行业产业链涵盖上游、中游和下游多个环节。产业链上游主要包括IT技术服务商、支付平台、金融市场参与者以及软硬件基础设施供应商等。IT技术服务商为银行提供数字化、智能化技术支持，支付平台提供便捷支付结算渠道，金融市场参与者为银行提供资金来源，软硬件基础设施供应商则为搭建银行IT系统提供基础产品。产业链中游主体主要是各类银行金融机构，包括国有大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行等。这些银行机构为市场客户提供存贷款、投资银行、资产管理等核心服务，满足消费者和企业的多元化金融需求。
产业链下游环节主要包括个人客户和企业客户。个人客户使用银行业服务进行消费、投资和储蓄，企业客户则通过银行业进行资金调度、融资和发展，下游客户的金融服务需求推动着银行行业的业务发展。
银行行业未来发展趋势
在业务模式上，将更加注重轻资本运营，中间业务有望成为新的增长点，如财富管理、资产管理、投行等业务，以应对净息差收窄的压力。同时，银行将加快数字化转型，利用金融科技提升风险管控能力和服务效率，拓展业务边界。
在经营策略上，差异化竞争格局将进一步深化。大型商业银行强化综合化、国际化服务能力，股份制银行突出零售金融、财富管理等特色，城商行和农商行则深耕本地，服务小微和“三农”。
在风险防控方面，随着金融开放的推进，银行将加强对外部风险冲击的防范，通过多种方式处置不良资产，确保金融安全。此外，绿色金融、科技金融等领域将成为银行新的业务增长点，银行将加大对绿色建筑、新能源、科技创新等领域的支持力度，以满足经济社会高质量发展的需求。
中期分红逐步展开，银行板块关注度提升
中信证券认为2025年三季度上市银行经营格局稳定，营业收入和归母净利润分别同比增长0.9%和1.5%，盈利增速向上。净息差进一步呈现企稳趋势，中收延续明显改善态势，资产质量保持稳健。年底步入长线资金配置时段，有助于催化银行股市场表现，建议机构积极布局。
东方证券预计2025年第三季度银行利润增速预期稳定，板块间分化或有加剧。净息差或基本企稳，支撑利息净收入稳定表现，非息收入表现或有分化，国股行或更为出色，资产质量或保持稳健，信用成本或重回下行区间。建议关注基本面确定的优质中小行和基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行。
东兴证券指出随着中期分红逐步展开，银行板块关注度提升。当前上市银行平均股息率4.4%，对长期资金吸引力明显提升，股东、AMC等增持彰显信心。短期看好具备区位优势和业绩释放空间的优质中小行，以及历史风险持续出清、主动基金显著欠配的低估值股份行；中长期看好经营韧性更强、具备可持续稳定盈利和分红能力的国有大行，以及优质区域龙头银行。
