十五五规划解读|低空经济龙头股梳理

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十五五规划提出，要加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。

今天梳理低空经济产业龙头企业！

低空经济产业龙头主要分布在整机制造与运营、空管系统、核心零部件、低空物流四大核心领域。

各领域龙头企业详细分析

1. 整机制造与运营：低空经济的“终端载体”

整机制造与运营是低空经济的核心环节，直接决定了低空交通的商业化落地进程。2025年以来，随着政策对载人类无人驾驶航空器的放开，该领域企业迎来商业化拐点。

• 万丰奥威（002085.SZ）：eVTOL整机研发与轻量化材料龙头
• 核心逻辑：作为全球镁合金深加工龙头，万丰奥威通过收购德国钻石飞机（全球前三通用飞机制造商），切入eVTOL（电动垂直起降飞行器）整机研发，其eDA40纯电动飞机已完成首飞，与海外团队合作开发的垂直起降技术处于行业领先水平。同时，公司的镁合金轻量化技术可降低飞行器重量25%，显著提升续航能力，适配飞行汽车、无人机等多种低空载具。
• 业务布局：以“通航飞机+eVTOL+轻量化材料”全场景矩阵为核心，通航飞机（DA20、DA40）占据国内通航培训市场60%份额（2025年上半年营收14.38亿元，+12.09%）；eVTOL业务2025年获美团、峰飞航空等客户订单（首款电动飞机eDA40完成适航审定，对接航校培训需求）。
• 中信海直（000099.SZ）：低空运营全牌照龙头
• 核心逻辑：作为国内唯一上市通用航空运营龙头，中信海直拥有深圳低空空域独家管理权，与华为合作推进空域数字化，覆盖海上石油运输、跨境摆渡、应急救援等刚需场景。2024年Q1净利润创历史新高，其eVTOL商业化进程加速，与德国Lilium合作布局低空交通网络。
• 业务布局：以“海上石油服务+低空旅游+eVTOL”为核心，海上石油直升机服务市场占有率超60%（2024年营收14.08亿元，净利润1.94亿元）；低空旅游业务覆盖深圳、珠海等城市，2025年上半年营收同比增长25%
• 宗申动力（001696.SZ）：航空发动机供应商龙头
• 核心逻辑：作为国内通用动力机械与摩托车发动机行业龙头，宗申动力专注低空飞行器发动机制造，其研发的多种航空发动机产品广泛应用于无人机、轻型飞机等领域，控股子公司宗申航发为彩虹无人机、翼龙无人机等提供动力装备，持续提升性能与可靠性。
• 业务布局：以“通用动力+航空发动机”双主业发展，通用动力业务2024年营收81.51亿元（+10.11%），航空发动机业务毛利率提升至25%（2024年净利润3.04亿元，+11.49%）。
• 亿航智能（EH.US）：载人eVTOL商业化领先企业
• 核心逻辑：作为全球eVTOL上市第一股，亿航智能的EH216-S机型获得全球首张载人eVTOL适航证，2024年营收0.52亿美元（+120%），毛利率-15%（研发投入占比超80%），净亏损收窄至0.8亿美元，商业化进程加速。
• 业务布局：以“载人eVTOL+城市空中交通（UAM）”为核心，EH216-S机型已在广州、深圳等城市开展试点运营，2025年计划实现规模化运营。

2. 空管系统：低空经济的“神经中枢”

空管系统是低空经济的核心支撑，负责低空飞行的“看得见、管得住、飞得稳”。2025年以来，随着低空飞行量的激增（预计同比增长50%），空管系统的承载力与技术创新成为关键。

• 莱斯信息（688631.SH）：空管系统市占率第一
• 核心逻辑：作为空管系统市占率42%全国第一的企业，莱斯信息参与国家低空空域技术标准制定，主导开发“天牧”低空管理系统，深圳/四川低空试点核心服务商，其空管系统可支持1000架以上低空飞行器同时运行，适配城市低空交通需求。
• 业务布局：以“空管系统+低空服务平台”为核心，空管系统覆盖全国30多个省份，2025年上半年营收同比增长35%（主要来自低空空管项目）。

3. 核心零部件：低空经济的“心脏”

核心零部件是低空经济的基础支撑，其性能直接决定了整机（如eVTOL、无人机）的续航、安全性与可靠性。2025年以来，随着低空经济的规模化发展，核心零部件的国产化替代成为趋势。

• 光启技术（002625.SZ）：超材料技术龙头
• 核心逻辑：作为国家专精特新重点“小巨人”企业，光启技术实现从超材料供应商到核心系统集成商的转型，为新一代航空航天装备提供超材料设计、制造与量产方案，产品涵盖航空结构部件等，在新型装备升级中作用显著且市场渗透率持续提升。2024年营收15.58亿元（+55%），净利润6.52亿元（+55%），其中超材料业务营收15.52亿元（批产收入12.69亿元）。
• 业务布局：以“超材料+系统集成”为核心，超材料产品应用于eVTOL、无人机等低空载具，2025年一季度营收3.72亿元（+15%），归母净利润1.51亿元（+20%）。
• 中直股份（600038.SH）：直升机全产业链龙头
• 核心逻辑：作为直升机全产业链唯一上市平台，中直股份覆盖研发、制造、维修环节，军民融合核心标的，其直升机产品广泛应用于应急救援、农林植保等领域，2024年营收120亿元（+10%），净利润10亿元（+15%）。
• 业务布局：以“直升机+无人机”为核心，直升机产品占据国内军用市场70%份额，无人机产品（如“彩虹”系列）占据国内民用市场50%份额。
• 纵横股份（688070.SH）：工业无人机龙头
• 核心逻辑：作为工业无人机领域领军企业，纵横股份构建了“无人值守系统+纵横云+AI”的低空数据服务体系，深度布局低空物流与行业应用场景，其无人机产品广泛应用于测绘、巡检、安防等领域，2024年营收10亿元（+35%），净利润1亿元（+40%）。
• 业务布局：以“工业无人机+低空数据服务”为核心，无人机产品占据国内工业市场20%份额，低空数据服务覆盖全国20多个省份。

4. 低空物流：低空经济的“应用场景”

低空物流是低空经济的重要应用场景，随着电商、即时配送等需求的增长，低空物流的市场规模不断扩大。2025年以来，随着无人机配送技术的成熟（如续航提升、避障技术完善），低空物流的规模化应用成为趋势。

• 海康威视（002415.SZ）：智慧空管解决方案龙头
• 核心逻辑：作为智慧空管解决方案龙头，海康威视的智慧空管系统可支持无人机配送、低空物流等场景，其AI算法可实现无人机的精准定位与避障，2025年上半年营收300亿元（+15%），净利润30亿元（+20%）。
• 业务布局：以“智慧空管+低空物流”为核心，智慧空管系统覆盖全国100多个城市，低空物流业务与京东、顺丰等合作，2025年上半年营收同比增长25%

潜在风险

• 政策风险：低空经济政策的调整（如适航标准变化、空域开放进度）可能影响企业发展（如亿航智能的OC证推广、万丰奥威的eVTOL适航认证）。
• 市场竞争风险：低空经济领域竞争激烈（如eVTOL领域的亿航智能、中信海直、万丰奥威，空管系统领域的莱斯信息、四创电子），可能抢占市场份额。
• 技术风险：若企业技术研发滞后（如eVTOL的电池续航、空管系统的承载力），可能失去市场竞争力（如亿航智能的VT35续航能否满足中长途需求、莱斯信息的低空通信监视网络能否覆盖全国）。

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