【资本】重磅突发！星巴克中国业务移交60%股权

（快消品讯）就在刚刚！全球咖啡连锁巨头星巴克（SBUX.N）宣布与博裕投资达成战略合作，将通过成立合资企业运营中国零售业务。根据协议，博裕投资将持有合资公司60%股权，星巴克保留40%股份，交易对星巴克中国业务的估值超过130亿美元（约合人民币925亿元）。此次合作无疑标志着星巴克在进入中国市场26年后，再度回归合资经营模式，双方计划将中国门店数量从目前的8000家扩展至2万家，并以上海为总部加速数字化创新与本土化布局。此外，星巴克全球CEO倪睿安（Brian Niccol）表示，此次“里程碑式的合作”将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。

《快消品》了解到，根据公开资料显示，此次交易历经半年竞购流程，博裕投资从包括高瓴、凯雷、KKR在内的30余家机构中脱颖而出。作为深耕中国市场的私募巨头，博裕业务重点关注科技、消费零售和医疗保健行业，并在近年来在消费领域动作频频，今年初曾以4000万美元入股蜜雪冰城。有分析指出，博裕在数字化转型与下沉市场拓展方面的经验，将助力星巴克应对瑞幸等本土品牌带来的竞争压力——后者通过9.9元平价策略已实现万店规模，直接冲击星巴克的“第三空间”的商业模式。

值得关注的是，博裕投资本次行动或看中星巴克中国业务近年显露的复苏迹象。数据显示，星巴克中国2025财年净收入增长近5%至220亿元人民币，活跃会员数达2550万。新任 CEO 刘文娟上任后推动的产品本土化策略（如龙井茶拿铁）与数字化点单系统升级，使同店销售额连续两个季度恢复正增长。此次引入战略投资后，合资公司计划加大茶饮融合产品研发，并试点无人智慧门店业态。

从市场格局看，此次股权重组折射出国际品牌在华发展策略的调整。随着中国咖啡市场规模突破3000亿元，竞争已从单一品牌主导转向多元生态。星巴克通过出让控股权换取增长动能，既规避了直营模式下的扩张风险，又借助资本力量维持高端市场份额。对于博裕而言，此次投资有望复制凯雷在麦当劳中国项目中的成功经验；而未来双方能否平衡标准化运营与本土化创新，将成为决定这桩百亿交易成败的关键。