新CP？ETF怎么连上了FOF

来源：市场资讯

（来源：基情小猴）

ETF能用来投什么？

今年要是问投资者这个问题，很多人肯定不假思索的就会说：当然是投资科技板块啊。

这其实反映了当前很多人的一种印象，ETF好像成了“压赛道”的工具。因此，也不难理解科技类ETF今年为何能够吸金近1900亿。（数据来源：Wind，截至2025/10/24）

但ETF作为一种工具，已经覆盖了各种类型的资产，除了主题板块的ETF，还有沪深300等宽基类的ETF，以及近期也很热门的黄金、海外市场的ETF，甚至还有普通投资者了解相对较少的债券ETF。

如果说All IN板块和行业ETF是要尽可能收获单一行业的上涨红利，聪明的你肯定能想到，也可以通过投资不同资产类型的ETF，也就是“多元资产配置”，实现分散风险，从而践行一种完全不同的投资策略。这在板块轮动，科技板块开始调整时就契合很多人的需求。

当然，对于普通投资者来说，用ETF做多元资产配置还是比较难的。要同时了解股市、债券、大宗商品还有海外市场，并以科学的比例配置资产，估计很多人只想说：“做不到！”

这给了专业的机构投资者一个契机。今年我们看到有基金公司推出了ETF-FOF的创新产品，就是要用多元资产配置策略投资ETF。据了解，近期浦银安盛基金将要发行的浦银安盛盈鑫多元配置90天持有期混合型基金中基金（ETF-FOF）（A类 025808 ；C类 025809）正是这一类FOF的最新代表。

用多元投资打下“基本盘”

正如我们之前所讲的，“多元资产配置”策略的核心是要通过不同资产的科学配比，实现风险的分散。那么这一类产品的意义就是要在市场波动的大环境下，做好整体投资组合的“基本盘”。对其考核也要从收益和波动等多个维度去考核。

在浦银安盛基金FOF投资团队在管产品中，目前有一只正在使用“多元资产配置”策略的基金，也就是浦银颐和稳健养老一年(FOF)，它的表现可以成为我们观察其策略是否有成效的切入口。

这只产品的投资标的在半年报中披露的比较完整，它的前20大基金以债券类为主，包括多只债券ETF（指数基金）。同时还有3只黄金ETF和2只股票ETF，还有一只主投海外的标普500ETF。穿透之后，债券、A 股、海外市场、黄金等大宗的占比大致在7:1:1:1的比例。

截至10月15日，浦银颐和稳健养老一年(FOF)A的年内收益率达到5.29%，超越同期比较基准。更值得关注的是，产品年初以来年化波动率仅为2.13%，在养老目标型FOF中排名前8%，实现了收益与风险的优化平衡。（数据来源：Wind）

该产品的最大回撤发生在今年4月美国对等关税政策引发市场波动时期，回撤幅度-1.47%，远小于市场平均水平，且净值恢复速度显著快于传统股债配置产品，可以说展现出了较好的抗跌能力，也证明了浦银安盛基金多元资产配置策略在市场波动期的价值。

wind，截至2025/10/15

主被动结合的ETF新投法

从浦银颐和稳健养老一年(FOF)的投资管理实践来看，这虽然不是一只ETF-FOF类产品，但投资的主要标的也开始以各类ETF为主。

这首先是因为ETF已经覆盖了各类资产类别，提供了丰富的投资工具。其次，ETF不仅具有透明度高、风格稳定的特点，还能有效避免FOF产品的双重收费问题。

这些无不体现出被动投资浪潮下，被动投资工具的大发展和大进步。

所以在小猴看来，ETF-FOF这类创新产品的推出也算恰逢其时。在浦银安盛盈鑫多元配置90天持有期混合（ETF-FOF）的产品资料中，介绍其主要投资于ETF基金，比例不低于非现金基金资产的80%，覆盖股票、债券、商品、黄金等各类资产，也算是把ETF工具的优势进行最大化利用。

ETF-FOF另一个特点是能够将机构投资者的主动管理优势结合进来。主、被动结合也是行业发展的一个趋势，基金公司大量推出指数增强、以及使用量化策略的产品都是这种趋势的反映。

ETF-FOF产品的投资运作，尤其是贯彻多元资产配置的策略，就依赖于FOF投资团队的投研能力。在这方面，浦银安盛FOF团队现有8名成员，涵盖权益、债券、量化研究等不同领域。这种多元化的团队构成，确保了对各类资产的深度理解和精准把握。团队成员在大类资产配置、底层品种研究、基金评价筛选等方面各有所长，形成了很好的协同效应。

落实到在浦银安盛盈鑫的投资策略上，目前小猴了解下来，首先是风险预算层，通过量化模型确定组合的整体风险特征；其次是波动控制层，以波动率为核心锚，约束资产配置比例；最后是主动增强层，在纪律约束下发挥主动管理能力。这其实也是一种很鲜明的主被动结合的思路。

最后小猴还想说几句，这几年行业变化很快，ETF的发展其实也是让基金公司们“几家欢喜几家愁”。那些在ETF业务上优势不是很明显的公司，都在想办法创新和转型。浦银安盛基金在被动业务方面推出了“指数家”品牌，主打指数增强的产品布局。现在又推出ETF-FOF基金，把FOF团队的能力也结合进来，也算大类资产配置方式的一种创新。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。浦银安盛盈鑫多元配置90天持有期混合型基金中基金（ETF-FOF）的风险等级为R3-中风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资本基金前请认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，根据自身风险承受能力购买相匹配的产品。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。