从“芯”到“电”，美银：中国AI基础设施非IT投资规模将达8000亿元

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　　美银称，AI竞赛本质已是“电力竞赛”，投资热潮正从传统的“芯”片转向电力、散热、材料等非IT基础设施。预计到2030年，中国相关非IT投资规模将达8000亿元，电力系统（发电和输电）将占据38%的绝对主导地位，其次是数据中心建设所需金属（12%）和先进冷却系统（10%）。

　　本文作者：董静

　　来源：硬AI

　　“没有电力，就没有AI。”美银称，AI的“算力竞赛”本质是“电力竞赛”，预计支撑AI运行的非IT基础设施投资将迎来爆发性增长。

　　11月3日，据硬AI消息，美银在最新研报中称，AI基础设施投资热潮正从传统的芯片、服务器等IT设备扩展到电力、冷却、金属等基础设施领域，这些“非IT”投资将成为AI发展的重要支撑。

　　研报指出，到2030年，中国AI总资本支出（Capex）将增长至2-2.5万亿元人民币，其中，支撑AI运行的非IT基础设施（如电力、散热、金属材料等）投资将占据三分之一，形成一个高达8000亿元人民币的庞大市场。

　　该行认为，中国在这轮AI基础设施建设中具备显著优势，包括充足的电力产能、相对较低的电价（比发达市场低30-60%）、可再生能源供应链主导地位以及相对年轻完善的电网网络，为AIDC（AI数据中心）发展奠定了坚实基础。

　　AI竞争本质上已成为电力竞争

　　美银称，随着AI模型训练和推理需求的爆炸式增长，数据中心的能耗正急剧攀升。

　　报告预测，中国数据中心的电力消耗将以18%的年复合增长率（CAGR），从2024年的102太瓦时（TWh）增长到2030年的277太瓦时，占全球数据中心总耗电量的29%。

　　这背后的驱动力主要有三点：

AIDC（AI数据中心）的加速普及：其功耗远高于传统数据中心。
高性能芯片的部署：以英伟达（NVIDIA）为例，其GB200芯片的功耗高达2.7kW，远超H100的700W。

服务器机柜功率密度飙升：未来机柜的功耗预计将达到200kW甚至600kW的惊人水平。

　　在这一背景下，美银预计到2030年，中国AI总投资将达到约2-2.5万亿元，而重点关注的8000亿元非IT基础设施投资中，电力系统（发电和输电）将占据38%的绝对主导地位，其次是数据中心建设所需金属（12%）和先进冷却系统（10%）。

　　电力供应：核电、设备、储能、发电机五大新机遇

　　报告强调，相比欧美面临的电网老化和电力短缺问题，中国在AI电力基础设施方面拥有显著优势：充足的发电能力、低30-60%的工业电价、可再生能源供应链的主导地位以及更年轻、更强大的电网。

　　该行认为，这为承接AI算力爆发提供了坚实基础，也催生出五大投资机遇：

核电： 作为一种稳定、高效、清洁的24/7基荷电源，核电是AIDC的理想搭档。
报告预测，中国核电装机容量将从2025年的60GW增长到2030年的100GW，占全球在建核电容量的60%。

电力设备： 全球电网升级和AI数据中心建设正引发变压器等设备的需求激增。
报告预计，中国变压器出口额在2025年和2026年将分别增长超过30%和20%。
储能系统（BESS）： 为保障数据中心供电稳定，储能系统不可或缺。
美银预计，到2030年，与AIDC相关的电池储能系统（BESS）新增装机量将达到55GWh，2024-2030年复合增长率高达22%。

柴油发电机： 作为数据中心断电时的紧急备用电源，其需求随数据中心建设水涨船高。
报告预测，用于数据中心的大缸径柴油发动机销量在2024-2027年间的复合增长率将达到28%。
AI电源： AI服务器内部的电源系统同样关键。随着芯片功耗大幅提升，高压直流（HVDC）、Panama电源供应和固态变压器等新兴电源技术将迎来强劲增长。

　　“降温”与“材料”：AI的物理基石

　　美银指出，除了电力，高效散热和基础原材料也是构建AI大厦的物理基石，蕴含着巨大的投资价值。

　　液冷技术： 报告指出，服务器温度每升高10°C，设备可靠性会降低高达50%。液冷技术比传统风冷的热传导效率高出20-50倍，能节省高达30%的电力。随着AI算力密度提升，液冷成为必然选择。

　　美银预测，中国液冷市场规模在2025-2030年将以42%的年复合增长率高速发展，到2030年市场规模达790亿元人民币，渗透率将从2025年的10%跃升至45%。

　　关键金属——铜与铝： 铜在AI数据中心建设中扮演着信号传输、电力输送和热量管理的关键角色。

　　报告测算，到2030年，中国AI数据中心直接消耗的铜将达到约100万吨，占全国总需求的5-6%。与此同时，作为轻量化和导热的关键材料，铝的需求同样强劲，预计到2030年数据中心将带动695千吨的铝需求。